Então, Ryan Cohen acabou de investir mais de 10 milhões de dólares na ação da GameStop. Comprou 500.000 ações a cerca de 21 dólares cada, o que significa que agora detém mais de 9% da empresa. Quando insiders estão a comprar assim, geralmente indica algo sobre para onde eles acham que as coisas vão.

Para contexto, Cohen veio da Chewy e assumiu como CEO no final de 2023. Tem tentado perceber o que é realmente a GameStop num mundo onde comprar jogos físicos está a tornar-se obsoleto. A loja física de videojogos? Isso está claramente a morrer. Mas aqui está o que é interessante - ele está a fazer alguns movimentos que mostram que percebe a situação.

A empresa começou a brincar com colecionáveis, comprou Bitcoin como algumas outras empresas estão a fazer, e estão a cortar custos de forma agressiva. Nos primeiros dez meses de 2025, o negócio de colecionáveis cresceu 55% - roupas, brinquedos, cartas de troca, esse tipo de coisa. O lado de hardware (consolas e acessórios) caiu apenas cerca de 5%, e sim, o software foi bastante afetado, com uma queda de 27%, mas isso já era quase esperado nesta fase.

O fluxo de caixa operacional melhorou significativamente, e atingiram 0,67 dólares por ação diluída, contra praticamente nada no ano anterior. O balanço está de fato melhor do que era antes. Portanto, Cohen aposta que a GameStop pode eventualmente estabilizar-se e talvez até crescer novamente.

Agora, aqui está o ponto - e não quero ser cínico - isto ainda é uma ação meme no coração, e o mercado trata-a como tal. Apenas um analista de Wall Street cobre esta coisa. Esse analista acha que eles vão atingir cerca de 1 dólar de EPS em 2026, com 4,16 bilhões de dólares em receitas, ambas melhorias ano após ano. Com uma capitalização de mercado de 9,7 bilhões de dólares, isso coloca a ação a aproximadamente 2,3x receitas e cerca de 22x lucros futuros.

Para uma empresa que ainda não estabilizou realmente o seu negócio principal e ainda está a descobrir a sua estratégia a longo prazo, esses múltiplos parecem exagerados. Cohen está claramente comprometido - não investe 10 milhões de dólares numa coisa em que não acredita - mas acreditar e executar são coisas diferentes. O público de ações meme provavelmente ficará entusiasmado com a compra por insiders, e com razão, mas estou à espera de ver se as receitas realmente melhoram antes de investir. A situação está melhor do que antes, mas ainda não está lá.