Então, tenho estado a analisar em quais das Magníficas Sete ações investir recentemente, e honestamente, é interessante como a narrativa em torno destas mega-cap techs continua a mudar. Estas sete praticamente dominaram o mercado há anos, e todas estão no top 10 das maiores empresas globalmente. Estamos a falar de Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta e Tesla.

Aqui é o que chamou a minha atenção, no entanto. Nem todas parecem igualmente atraentes neste momento, mesmo sendo todas parte deste grupo de elite. A Tesla parece estar numa posição estranha. A empresa tem impulso e a visão está lá, mas a execução atual não está a impressionar ninguém. Está cerca de 18% abaixo das máximas históricas, o que honestamente a coloca em linha com a maior parte do grupo, então ainda não vejo uma razão convincente para investir em grande quantidade.

A Apple é outra que me deixa cético. Basicamente, não conseguiram lançar nada relevante em IA, e a história de receita deles é maioritariamente sobre sucessos passados. Claro, estão a reportar crescimento recentemente, mas isso é em parte porque tiveram alguns anos fracos para comparar. Até verem realmente produtos novos e um ano sólido, não estou convencido de que a Apple seja uma das melhores ações para investir neste momento.

Agora, aqui é que fica interessante. Nvidia, Microsoft e Meta estão a negociar a avaliações que parecem surpreendentemente razoáveis. Estes três na verdade voltaram a valores próximos às médias do S&P 500, cerca de 21,9x lucros futuros, mas estão a crescer muito mais rápido do que a média do mercado. Esse tipo de desconexão normalmente é corrigido para cima. Todos eles mostram força genuína nos seus negócios principais, então comprá-los a preços médios de mercado parece uma oportunidade de obter desconto num crescimento acima da média.

Alphabet e Amazon são animais completamente diferentes. Ambas estão a negociar a 27x lucros futuros, o que é definitivamente um preço premium. Mas aqui está o ponto – elas realmente mereceram isso. A Alphabet tornou-se uma líder genuína em IA generativa com Gemini a ganhar tração real, e o segmento de computação em nuvem deles está a ver uma procura insana, pois as empresas precisam de infraestrutura para cargas de trabalho de IA. A AWS da Amazon teve o melhor trimestre em mais de três anos, e o negócio de chips personalizados deles está a crescer a taxas de três dígitos. Isso mostra-me que a estratégia de serem um fornecedor de infraestrutura de IA, em vez de tentarem competir diretamente em IA, está a funcionar.

Portanto, se estás a pensar em quais ações investir deste grupo, as opções de valor são Nvidia, Microsoft e Meta nos níveis atuais. Alphabet e Amazon são mais caras, mas estão a executar tão bem que o prémio provavelmente vai manter-se. A verdadeira questão é se queres a abordagem de valor ou estás disposto a pagar mais pelas empresas que claramente dominam os seus segmentos. De qualquer forma, este grupo mostrou que consegue entregar, e provavelmente há algo que vale a pena possuir, dependendo do que procuras na tua carteira neste momento.