Acabei de pensar em como as ações de energia continuam a ser negligenciadas na maioria das carteiras. Todos estão obcecados com a IA neste momento, mas há algo realmente convincente no setor de energia que a maioria das pessoas está a perder.

Veja, quando os preços das commodities sobem - o que tende a acontecer durante perturbações globais - as ações de energia funcionam realmente como uma proteção. Elas movem-se em sentido oposto à maioria das suas outras posições. É um equilíbrio de carteira simples que realmente faz sentido, mas ninguém fala sobre isso atualmente porque a energia é considerada "suja" e entediante em comparação com a narrativa brilhante da IA.

Mas aqui está o que vale a pena prestar atenção na lista de ações de energia: há algumas jogadas verdadeiramente sólidas se souber onde procurar.

A Chevron é provavelmente a mais óbvia. Eles produzem cerca de 4 milhões de barris por dia - aproximadamente 4% do fornecimento global. Isso é enorme. Acabaram de adquirir a Hess pelos seus ativos na Guiana e estão a expandir-se por todo lado, desde a Líbia até à Grécia. Para 2026, vão investir entre 18 e 19 mil milhões de dólares em capex. Neste momento, o petróleo está a cerca de 65 dólares após aquele pico louco de mais de 100 dólares em 2022. No pico, estavam a arrecadar 30 mil milhões de dólares por ano. Hoje, são 12,5 mil milhões. A matemática é simples - se o petróleo subir novamente, os lucros deles seguem o mesmo caminho. Além disso, oferecem um dividendo de 3,75%.

Outro que está a ganhar atenção é a Occidental Petroleum. A Berkshire Hathaway possui mais de 25% dela, o que diz algo. São uma potência de gás natural na Bacia do Permiano. Aqui é que fica interessante - os centros de dados estão prestes a explodir a procura por eletricidade com toda a construção de infraestrutura de IA. Isso significa que a procura por gás natural vai disparar. A Oxy é menor que a Chevron - menos de 1,5 milhões de barris equivalentes por dia - mas está perfeitamente posicionada para esta mudança. Os preços do gás natural estão agora em baixa, o que está a pesar sobre eles a curto prazo, mas isso é, na verdade, a preparação.

Olhando para a lista de ações de energia sob a perspetiva de construção de carteira, ambas fazem sentido como posições contrárias neste momento. O mercado está a dormir no setor. Quando a procura por energia aumentar - seja por tensões geopolíticas ou expansão de centros de dados - estas vão parecer muito mais inteligentes do que parecem hoje.