Tenho recebido perguntas sobre como lucrar quando as ações estão a cair, sem precisar de apostar tudo em vendas a descoberto de risco. Honestamente, uma put longa é uma das formas mais limpas de jogar uma tese de baixa, se a dimensionares corretamente.

Aqui está a questão - quando achas que uma ação vai descer, tens opções (literalmente). Podes vendê-la a descoberto, mas isso requer capital e as tuas perdas podem ser tecnicamente ilimitadas. Por isso, prefiro a abordagem da put longa na maioria das situações.

Basicamente, quando compras uma put longa, estás a adquirir o direito de vender uma ação a um preço específico - chamado preço de exercício - até uma determinada data. Não és obrigado a vendê-la, mas tens essa opção. O custo para adquirir esse direito é chamado prémio.

Deixa-me explicar com um exemplo real. Digamos que estás bearish em relação à ação ABC, que está a ser negociada a 30 dólares. Achas que vai descer para 27 ou menos. Compras um contrato de put com um preço de exercício de 27 dólares por 2 dólares por ação. Como os contratos de opções representam 100 ações, o teu custo total é de 200 dólares. Estás basicamente a apostar que a ação vai cair abaixo de 27 dólares antes do teu contrato expirar (normalmente na terceira sexta-feira do mês).

Se a ABC cair para 23 dólares, estás bem. Podes comprar ações a 23 no mercado, depois exercer a tua opção de put longa para vendê-las a 27. Isso dá-te um lucro de 4 dólares por ação em 100 ações = 400 dólares no total. Menos o prémio de 200 dólares, fica um lucro líquido de 200 dólares. Nada mal para um investimento inicial relativamente pequeno.

Agora, o lado do risco. Se a ação ABC ficar acima de 27 dólares ou subir, a tua put longa expira sem valor e perdes esses 200 dólares do prémio. Mas é só isso - a tua perda máxima está limitada ao que pagaste inicialmente. Compara isso com a venda a descoberto, onde as perdas podem sair do controlo.

A beleza da estratégia da put longa é o equilíbrio risco-recompensa. O teu risco de queda é definido e limitado, enquanto o potencial de subida é real. Perda máxima = prémio pago. Ganho máximo = preço de exercício menos prémio (teoricamente, se a ação for a zero, mas na prática fecharias antes disso).

Se estás a pensar em usar esta estratégia, precisas de abrir uma conta com suporte para opções com um corretor que suporte essa funcionalidade. Pesquisa bem sobre a ação específica, escolhe cuidadosamente o teu preço de exercício e a data de expiração, e só arrisca capital que possas perder. Esta estratégia também funciona bem para proteger posições longas existentes - se tens ações que estão a ficar instáveis, uma put longa pode atuar como seguro.

A coisa principal: as puts longas permitem-te expressar uma visão de baixa com risco definido. É por isso que muitos traders preferem-na às vendas a descoberto quando os aspetos técnicos parecem instáveis.