Alguma vez te perguntaste o que significa EPS quando estás a olhar para uma ação para investir? Eu costumava ignorá-lo até perceber que na verdade é um dos números mais importantes para entender antes de investir dinheiro em qualquer empresa.

Então aqui vai: EPS significa lucros por ação, e basicamente indica quanto lucro uma empresa obteve por cada ação. Pensa nisso como dividir os lucros totais da empresa e ver quanto fica para cada ação. Se uma empresa faz 18,3 mil milhões de dólares em lucro líquido e tem 10,2 mil milhões de ações em circulação, cada ação fica com cerca de 1,79 dólares. Esse é o EPS.

Por que deves importar-te com isso? Porque mostra se uma empresa realmente está a ganhar dinheiro e quão eficientemente o faz. Uma empresa com forte crescimento de EPS costuma valer a pena acompanhar. Quando vês o EPS a diminuir, isso é um sinal de alerta que merece investigação.

Aqui é que fica interessante, no entanto. Não podes simplesmente comparar o EPS de uma grande corporação com o de uma empresa menor e dar por terminado. Uma grande empresa tem que dividir os seus lucros por muitas mais ações, por isso os números parecem diferentes mesmo que estejam a desempenhar de forma semelhante. É como comparar uma cadeia de supermercados nacional com uma loja de esquina local - situações totalmente diferentes.

Existem na verdade dois tipos de cálculo de EPS. O EPS básico é o mais direto - lucro líquido dividido pelo número de ações em circulação. Mas há também o EPS diluído, que é mais conservador. Ele leva em conta o que aconteceria se todos os títulos conversíveis (como opções de ações para funcionários) fossem convertidos em ações comuns. Isto dá-te uma visão do pior cenário possível do que significa EPS para o teu investimento real.

Uma coisa que aprendi da maneira difícil: as empresas podem manipular os seus números de EPS comprando de volta as suas próprias ações. Menos ações significa que os mesmos lucros são divididos em pedaços menores, fazendo cada pedaço parecer maior. Parece bom na teoria, mas isso não significa que a empresa esteja a ter um desempenho melhor de verdade.

Um EPS negativo nem sempre é uma sentença de morte. Empresas mais novas muitas vezes operam com prejuízo enquanto investem em crescimento. O Twitter operou com prejuízo durante oito anos antes de se tornar rentável. Mas se uma empresa madura que costumava ser lucrativa de repente fica negativa, isso é definitivamente preocupante.

Ao avaliar se um EPS é realmente bom, precisas de contexto. Compara-o ano após ano para ver se está a crescer. Verifica o que os analistas previram versus o que a empresa realmente entregou. Compara-o com os concorrentes na mesma indústria. Essas comparações importam muito mais do que o número bruto em si.

Também vale a pena notar: o EPS pode ser distorcido por eventos pontuais. Se uma empresa vende propriedades ou é atingida por um desastre natural, isso aparece nos lucros, mas não reflete as operações normais. O mesmo acontece quando um retalhista fecha lojas - o EPS muda, mas não mostra a verdadeira imagem de como a empresa será no futuro.

A conclusão é que o que significa EPS é quão lucrativa uma empresa é por ação, mas é apenas uma peça do quebra-cabeça. Usa-o junto com outras métricas como o índice preço/lucro e retorno sobre o patrimônio. Observa a tendência ao longo de vários trimestres. Lê a demonstração de resultados para entender o que realmente está a impulsionar os números. É assim que se consegue uma noção real de se uma ação vale a pena comprar.