Entrevista com Dilshod Jumaniyazov: Finanças Compatíveis com a Shariah Além da Ética

Dilshod Jumaniyazov é cofundador e CEO da Musaffa

Descubra as principais notícias e eventos do setor fintech!

Inscreva-se na newsletter do FinTech Weekly

Lida por executivos do JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna e mais

Se há uma coisa que o mundo financeiro foi forçado a reconsiderar nos últimos anos, é a própria base do que torna um investimento verdadeiramente sustentável—não apenas em termos ambientais ou de governança, mas em resiliência ética e estrutural. O apetite crescente por finanças responsáveis ultrapassou uma tendência passageira, mudando para uma reflexão fundamental sobre como os mercados operam. E enquanto estratégias focadas em ESG têm capturado grande parte da conversa, outro quadro, muitas vezes negligenciado em círculos financeiros mais amplos, há muito defende princípios de transparência, partilha de riscos e justiça: as finanças compatíveis com a Shariah.

As finanças islâmicas, embora frequentemente associadas a mercados regionais específicos ou contextos religiosos, apresentam uma alternativa que responde a algumas das questões mais prementes no investimento moderno. Ao proibir riscos excessivos, transações especulativas e ganhos baseados em juros, oferece um sistema que prioriza naturalmente a estabilidade—uma qualidade que se mostrou particularmente valiosa em tempos de incerteza económica.

Num momento em que os sistemas financeiros tradicionais enfrentam crescente escrutínio, especialmente em meio a ceticismo crescente em relação ao greenwashing em investimentos ESG, a abordagem estruturada e orientada por ética das finanças compatíveis com a Shariah levanta uma questão convincente: poderia ela conter insights-chave para a evolução mais ampla das finanças éticas?

Leitura recomendada:

Guia Completo de Finanças Compatíveis com a Shariah: Princípios, Crescimento e Inovações

Para além da mecânica das finanças islâmicas—sua evitação de estruturas de dívida convencionais, o crescimento dos Sukuk (obrigações islâmicas), ou os processos meticulosos de triagem que moldam carteiras de investimento—há uma discussão filosófica mais profunda em jogo.

Será que as finanças éticas estão destinadas a permanecer uma niche, ou podem princípios como justiça e sustentabilidade redefinir os mercados tradicionais? E à medida que a procura por investimentos socialmente responsáveis cresce globalmente, que papel podem desempenhar as instituições financeiras para tornar as finanças compatíveis com a Shariah mais acessíveis além de suas fronteiras tradicionais?

Para explorar esses temas, recorremos a Dilshod Jumaniyazov, um especialista que não só compreende os detalhes das finanças islâmicas, mas também as mudanças maiores que estão a remodelar estratégias globais de investimento. Com insights de primeira mão sobre como as finanças compatíveis com a Shariah estão a evoluir em resposta a mudanças regulatórias, expectativas dos investidores e tecnologias financeiras emergentes, nossa conversa vai além das questões técnicas para abordar o grande quadro: como será realmente o futuro do investimento ético?

Junte-se a nós enquanto discutimos essas questões prementes e descobrimos como os princípios das finanças islâmicas podem servir como um modelo para um sistema financeiro mais sustentável e equitativo.

R: Pode explicar os princípios-chave que diferenciam os investimentos compatíveis com a Shariah dos investimentos convencionais, e como esses princípios se traduzem em decisões práticas de carteira?

D: Os investimentos compatíveis com a Shariah seguem os princípios das finanças islâmicas, garantindo práticas financeiras éticas, transparentes e de partilha de riscos, ao mesmo tempo que proíbem riba (juros), gharar (incerteza excessiva) e indústrias haram (proibidas), como álcool, jogos de azar e bancos tradicionais.

Ao contrário do investimento convencional, que permite dívidas baseadas em juros e especulação, os investimentos compatíveis com a Shariah são respaldados por ativos, orientados ao lucro e socialmente responsáveis.

Em vez de obrigações baseadas em juros, os Sukuk (obrigações islâmicas) oferecem uma alternativa de rendimento fixo compatível com a Shariah, gerando retornos através de partilha de lucros e ativos tangíveis, em vez de juros. As carteiras compatíveis com a Shariah evitam derivados, vendas a descoberto e alavancagem excessiva, priorizando justiça, estabilidade e valor económico real.

Para garantir a conformidade, os investimentos passam por uma rigorosa triagem Shariah, avaliando rácios financeiros, níveis de dívida e fontes de receita. Este processo direciona o capital para empresas éticas e com baixo endividamento, em setores como tecnologia, saúde, energia renovável e imobiliário. Qualquer rendimento não compatível deve ser purificado através de doações caritativas.

Uma vantagem principal dos investimentos compatíveis com a Shariah é a sua menor exposição a dívidas com juros, o que aumenta a sua resiliência durante quedas de mercado.

Como as empresas compatíveis com a Shariah operam com menor alavancagem, são menos vulneráveis ao aumento das taxas de juro e à instabilidade financeira. Esta vantagem estrutural muitas vezes permite que as carteiras de investimento Shariah superem as carteiras convencionais em mercados voláteis, pois as suas participações focam em modelos de negócio financeiramente estáveis, respaldados por ativos e partilha de riscos.

Esta abordagem disciplinada fomenta carteiras diversificadas, com impacto social, que equilibram crescimento financeiro com responsabilidade ética. Com uma forte integração de ESG e adoção crescente globalmente, investir de forma compatível com a Shariah apresenta uma alternativa resiliente, sustentável e socialmente responsável às finanças convencionais, atraindo investidores de fé e éticos em todo o mundo.

R: Quais são alguns equívocos comuns que as pessoas têm sobre o investimento compatível com a Shariah, e como podem ser abordados para tornar este campo mais acessível?

D: Um equívoco comum é pensar que os investimentos compatíveis com a Shariah oferecem opções limitadas e retornos mais baixos. Na realidade, os investimentos Shariah abrangem setores diversos como tecnologia, saúde e energia renovável, muitas vezes com desempenho competitivo.

Outro mito é que o investimento Shariah é exclusivo para muçulmanos, mas seus princípios de governança ética, partilha de riscos e exclusão de indústrias prejudiciais alinhados com ESG e investimentos socialmente responsáveis, atraem um público mais amplo.

Alguns acreditam que a conformidade com a Shariah torna o investimento mais complexo, mas inovações fintech, ferramentas de triagem baseadas em IA para conformidade Shariah e plataformas digitais tornaram-no mais acessível e transparente. Outros assumem que os investimentos Shariah carecem de liquidez, mas o crescimento dos Sukuk, ETFs compatíveis com a Shariah e fundos mútuos islâmicos está a aumentar a flexibilidade.

Expandir produtos de investimento compatíveis com a Shariah, educar investidores e padronizar a conformidade globalmente acelerará a adoção. À medida que o investimento ético e de impacto ganha impulso, as finanças islâmicas tornam-se uma alternativa mainstream que oferece forte desempenho financeiro e responsabilidade moral.

R: Com o crescimento do ESG (Ambiental, Social e de Governança), como se alinha ou difere o investimento compatível com a Shariah dos princípios do investimento ético?

D: O investimento compatível com a Shariah e o investimento ESG partilham uma forte base ética, enfatizando responsabilidade social, sustentabilidade e transparência. Ambas as abordagens priorizam práticas comerciais justas, gestão ambiental e governança ética, garantindo que os investimentos contribuam positivamente para a sociedade.

No entanto, existem diferenças principais. Enquanto o investimento ESG permite a seleção de empresas de melhor desempenho dentro de setores, o investimento Shariah exclui setores como álcool, jogos de azar, finanças tradicionais e produtos de porco, independentemente do seu desempenho ESG. Além disso, as finanças islâmicas proíbem riba (juros), incerteza excessiva (gharar) e negociações especulativas, enquanto o ESG não impõe tais restrições.

Apesar dessas diferenças, a crescente sobreposição entre investimentos Shariah e ESG levou ao aumento de fundos ESG islâmicos e Sukuk verdes, oferecendo aos investidores éticos oportunidades que alinham princípios Shariah e objetivos de sustentabilidade. À medida que a procura por investimentos responsáveis aumenta, as finanças islâmicas não são apenas uma alternativa, mas um pilar essencial do panorama de investimento ético em evolução.

R: O Sukuk tem visto crescimento significativo nos últimos anos. Quais fatores impulsionam esse crescimento, e como prevê o papel do sukuk na evolução do ecossistema financeiro global?

D: Ao contrário das obrigações convencionais, o Sukuk é respaldado por ativos e estruturado para cumprir os princípios das finanças islâmicas, garantindo partilha de riscos e valor económico real.

Fatores-chave que impulsionam essa expansão incluem forte emissão governamental para infraestrutura, aumento da participação corporativa e o crescimento de Sukuk verdes e ligados à sustentabilidade, alinhados às tendências globais de ESG e investimento de impacto. Além disso, à medida que a volatilidade das taxas de juro afeta os mercados convencionais, os investidores procuram no Sukuk retornos estáveis, éticos e respaldados por ativos.

Olhando para o futuro, o Sukuk está posicionado para se tornar um instrumento financeiro mainstream, ganhando tração tanto em mercados islâmicos quanto não islâmicos. A crescente padronização das regulações compatíveis com a Shariah, plataformas fintech específicas para Sukuk e maior consciência global dos investidores devem melhorar ainda mais a liquidez e acessibilidade.

À medida que o investimento ético e sustentável cresce, o Sukuk está** destinado a emergir como uma ponte transformadora entre as finanças islâmicas e os mercados de capitais globais**, oferecendo uma alternativa de investimento resiliente e de impacto.

R: Quais setores ou indústrias você acredita que têm maior potencial de crescimento para investimentos compatíveis com a Shariah, e por quê?

D: Vários setores apresentam forte potencial de crescimento para investimentos Shariah, impulsionados por procura ética, avanços tecnológicos e adoção global crescente das finanças islâmicas. Setores-chave incluem:

2. Tecnologia & Fintech – A ascensão da banca digital islâmica, triagem baseada em IA e contratos inteligentes em blockchain está a transformar os investimentos compatíveis com a Shariah, tornando-os mais acessíveis e transparentes. A procura por soluções fintech compatíveis com a Shariah continua a crescer, especialmente em mercados emergentes.
4. Saúde & Farmacêutica – A natureza ética e socialmente responsável dos investimentos Shariah alinha-se bem com o setor de saúde em expansão, incluindo biotecnologia, medicamentos Halal e tecnologia médica. Com as crescentes necessidades globais de saúde, este setor oferece oportunidades de investimento sustentáveis e de impacto.
6. Energia Renovável & Sustentabilidade – O foco crescente em ESG e investimento sustentável tornou a energia renovável, infraestrutura verde e gestão de resíduos atrativas para investidores Shariah. A emissão crescente de Sukuk verdes apoia investimentos compatíveis com a Shariah em projetos focados no clima.
8. Imobiliário & Infraestrutura – Fundos imobiliários compatíveis com a Shariah e projetos de infraestrutura apoiados por Sukuk continuam a atrair investidores institucionais e de retalho. A procura por investimentos imobiliários Halal está a crescer, especialmente em imóveis comerciais, logística e habitação acessível.
10. Bens de consumo Halal & Indústria Alimentar – O mercado global de alimentos e estilo de vida Halal está a expandir-se rapidamente, impulsionado pelo aumento do consumo muçulmano e interesse de não muçulmanos por consumo ético. Investimentos em alimentos, cosméticos e moda certificados Halal oferecem potencial de crescimento significativo.

R: Quais desafios enfrentam investidores e instituições financeiras ao criar ou gerir fundos compatíveis com a Shariah, especialmente em termos de conformidade regulatória e perceção do mercado?

D: As interpretações da Shariah entre jurisdições criam inconsistências, exigindo que os gestores de fundos naveguem por múltiplos quadros de conformidade, aumentando a complexidade operacional.

Além disso, os investimentos devem passar por uma triagem rigorosa para garantir conformidade com riba (juros), gharar (incerteza) e indústrias haram. Auditorias contínuas e aprovações do conselho Shariah aumentam os custos de gestão de fundos. A exclusão de instrumentos baseados em juros e ativos altamente alavancados reduz as opções de investimento, impactando a diversificação de carteira e a gestão de liquidez.

Muitos investidores, incluindo muçulmanos, têm pouca consciência sobre fundos compatíveis com a Shariah, muitas vezes assumindo que têm desempenho inferior ou são inacessíveis, o que limita a adoção em massa.

A conformidade com a governança Shariah, triagem ética e purificação de rendimentos não conformes aumentam os custos de administração de fundos em comparação com fundos convencionais.

Para superar esses desafios, a padronização de regulações globais, o uso de fintech para conformidade automatizada, a expansão de opções de investimento Shariah e o aumento da educação dos investidores irão melhorar a escalabilidade e aceitação mainstream dos fundos compatíveis com a Shariah.

R: Como os avanços em tecnologia financeira, como blockchain, estão a impactar as práticas de investimento compatíveis com a Shariah e a acessibilidade das finanças islâmicas?

D: Estão a transformar as práticas de investimento Shariah e a expandir a acessibilidade das finanças islâmicas de várias formas-chave:

2. Transparência & Conformidade Melhoradas – O ledger imutável do blockchain garante maior transparência nas transações, essencial para a conformidade Shariah. Permite rastreamento em tempo real dos investimentos, reduzindo o risco de atividades não conformes e assegurando adesão aos princípios das finanças islâmicas.
4. Contratos Inteligentes para Conformidade Shariah – Contratos inteligentes baseados em blockchain automatizam transações compatíveis com a Shariah, garantindo que acordos de partilha de lucros, emissões de Sukuk e transferências de ativos Shariah sejam executados sem juros (riba) ou incerteza excessiva (gharar). Isso reduz a necessidade de intermediários, tornando as transações mais rápidas, baratas e seguras.
6. Banca Digital Islâmica & Crescimento Fintech – Ferramentas de triagem Shariah baseadas em IA e plataformas fintech alimentadas por blockchain tornam os investimentos islâmicos mais acessíveis a investidores de retalho e institucionais globalmente. Plataformas digitais permitem triagem de ações, investimento em fundos Shariah e acesso a Sukuk em tempo real.
8. Tokenização de Ativos Shariah – Blockchain possibilita a tokenização de ativos reais, como Sukuk, imóveis e commodities, permitindo propriedade fracionada e maior liquidez nas finanças islâmicas. Isso abre novas oportunidades de investimento para pequenos investidores que anteriormente enfrentavam altas barreiras de entrada.
10. Expansão de Finanças Islâmicas Transfronteiriças – A natureza descentralizada do blockchain facilita transações transfronteiriças compatíveis com a Shariah com maior eficiência e menores custos, ajudando a expandir as finanças islâmicas para mercados não muçulmanos.

Ao integrar fintech, blockchain e IA, as finanças islâmicas tornam-se mais transparentes, eficientes e acessíveis globalmente, acelerando sua adoção entre investidores éticos muçulmanos e não muçulmanos.

R: Como as instituições financeiras podem adaptar suas ofertas para atrair um público mais amplo em países onde as finanças islâmicas estão a ganhar destaque, mantendo a conformidade com os princípios islâmicos?

D: Podem atrair um público mais amplo mantendo a conformidade Shariah através de estratégias como:

2. Enfatizar Investimento Ético e Sustentável – Os princípios das finanças islâmicas alinham-se estreitamente com o ESG, focando em governança ética, sustentabilidade e responsabilidade social. Destacar esse alinhamento pode atrair investidores socialmente responsáveis além do mercado muçulmano.
4. Desenvolver Produtos Financeiros Inclusivos – Oferecer banca digital compatível com a Shariah, ETFs, Sukuk e produtos de poupança islâmicos de forma acessível aumentará a acessibilidade para uma base diversificada de investidores.
6. Aproveitar Fintech para Acesso Simplificado – Ferramentas de triagem Shariah baseadas em IA, transações via blockchain e plataformas digitais de investimento podem tornar as finanças islâmicas mais transparentes, acessíveis e fáceis de usar.
8. Educar Investidores e Aumentar Consciência – Instituições financeiras devem implementar iniciativas educativas, workshops e programas de literacia financeira para explicar os benefícios e fundamentos éticos das finanças islâmicas.
10. Padronizar Regulamentações para Compatibilidade Global – Colaborar com órgãos reguladores para harmonizar padrões de conformidade Shariah aumentará a credibilidade e facilitará a adoção em mercados não muçulmanos.

R: Para indivíduos ou empresas que considerem investir de forma compatível com a Shariah pela primeira vez, que conselho você daria para ajudá-los a começar e navegar neste campo de forma eficaz?

D: Primeiramente, é importante compreender os princípios centrais do investimento compatível com a Shariah, incluindo a proibição de riba, gharar e maysir.

Para se familiarizar com investimentos respaldados por ativos e critérios de triagem ética, pode-se usar triadores de ações Halal e plataformas de finanças islâmicas para identificar ações, fundos e Sukuk compatíveis com base em rácios financeiros, fontes de receita e orientações setoriais.

Depois, deve-se considerar que as finanças islâmicas não se limitam a ações. Consultar estudiosos Shariah ou assessores certificados em finanças islâmicas garante que seus investimentos permaneçam conformes, transparentes e alinhados com os princípios islâmicos.

Além disso, pode-se usar ferramentas de triagem Shariah baseadas em IA, robo-advisors e plataformas de investimento compatíveis com a Shariah para simplificar e otimizar o seu processo de investimento.

Por fim, se receber alguma renda impermissível (como juros menores), deve-se purificá-la através de doações caritativas, conforme as orientações islâmicas.

Manter-se atualizado com tendências de mercado e regulamentos ajudará a tomar decisões financeiras informadas.