Então tenho acompanhado a O'Reilly Automotive há algum tempo, e honestamente é uma daquelas ações que não recebem crédito suficiente. A maioria das pessoas ouve 'retalhista de peças automóveis do mercado secundário' e seus olhos ficam vidrados. Mas os números contam uma história completamente diferente.

Deixe-me explicar o que realmente está acontecendo aqui. Na última década, os lucros por ação cresceram a uma taxa composta anual de 17,1%. Isso é um crescimento sólido e consistente. E aqui está o ponto-chave - não houve um único ano em que os lucros realmente diminuíram. Nenhum. Entre agora e 2028, os analistas esperam que o EPS continue a subir cerca de 9,8% ao ano. Num mercado onde a previsibilidade é ouro, isso importa.

A verdadeira perspetiva, no entanto, é entender o que eles realmente vendem. Freios, trocas de óleo, baterias, limpa-para-brisas - o material que mantém os carros na estrada. Isto não é gasto discricionário. Quer a economia esteja a prosperar ou estamos a entrar numa recessão, as pessoas ainda precisam de manter os seus veículos. É uma questão de missão crítica. Com uma frota de veículos envelhecida em todo o país e pessoas a conduzir mais quilómetros do que nunca, há um impulso estrutural que continua a impulsionar a procura. O ambiente de venda de negócios automóveis pode ser fragmentado, mas a O'Reilly construiu algo que é verdadeiramente à prova de recessão.

O que é interessante é como eles gerem o capital. Nos últimos dois anos, reduziram o número de ações em 6,5% através de recompra de ações. Isso aumenta diretamente o lucro por ação para quem detém as ações. É o tipo de alocação de capital disciplinada que se quer ver.

Agora, a questão da avaliação. Neste momento, estão a negociar a um P/E de 31,7. Há dez anos era 28,6 - ou seja, nunca foi barato. Mas aqui está o ponto: a ação ainda subiu 436% ao longo dessa década. Algumas pessoas argumentam que, para um negócio tão estável e previsível, uma avaliação premium é realmente justificada. Se os lucros continuarem a crescer como têm feito, a ação pode simplesmente continuar a fazer o que tem feito - superar o mercado mais amplo.

A verdadeira questão para os investidores é se acreditam em pagar mais por certeza. Com a O'Reilly, está a obter um negócio que gera fluxos de caixa duradouros, enfrenta risco cíclico mínimo e tem uma gestão que sabe como alocar capital. Isso não é pouco. O histórico de cinco anos fala por si - um retorno de 215% versus o S&P 500 é o tipo de desempenho difícil de ignorar, mesmo que o negócio em si pareça entediante à superfície.