Acabei de analisar a composição do portefólio de Bill Gates e é honestamente bastante impressionante o quão concentrado ele está. O homem possui cerca de 48 mil milhões de dólares em ativos através do Gates Foundation Trust, e quase 4 em cada 5 dólares estão ligados a apenas quatro posições. Isso é realmente bastante revelador sobre para onde vai o dinheiro sério.

Então, o que exatamente está lá? A Microsoft representa 27% - o que faz sentido, dado que Gates literalmente construiu a empresa. A fundação detém mais de 26 milhões de ações, avaliadas em cerca de 13 mil milhões de dólares. O que é interessante é como a Microsoft se transformou. Depois de praticamente estagnar durante uma década, Satya Nadella a revitalizou completamente. O Azure é agora o segundo maior fornecedor de infraestrutura de nuvem globalmente, com 20% de quota de mercado, e está crescendo mais rápido que os outros grandes players - 34% ano a ano. A receita de nuvem sozinha representa agora 39% do total de receitas deles, sendo o segmento de crescimento mais rápido. O histórico de dividendos também é sólido - 16 aumentos anuais consecutivos desde 2004.

Depois, há a Berkshire Hathaway com 25% do portefólio, avaliada em cerca de 11,7 mil milhões de dólares em ações. Gates e Buffett literalmente começaram o Giving Pledge juntos, por isso essa participação faz todo o sentido. A Berkshire é basicamente uma máquina de dinheiro diversificada, com negócios em seguros, energia, ferrovias e mais. Nos últimos cinco anos, retornou 135%, o que na verdade supera os 96% do S&P 500.

A Waste Management representa 15% - e sim, parece entediante, mas essa é a ideia. Fluxo de caixa consistente de serviços essenciais. Eles estão até se tornando criativos agora, convertendo resíduos orgânicos em energia verde. O rendimento de dividendos é de 1,5%, com 21 anos consecutivos de aumentos.

Por fim, a Canadian National Railway completa o top quatro com 12% do portefólio. As ferrovias têm aquela aprovação de Buffett por um motivo - são eficientes em custos, melhores para o meio ambiente do que o transporte rodoviário, e possuem barreiras de entrada enormes. A CNI conecta especificamente as costas do Atlântico, Pacífico e Golfo, dando-lhe uma vantagem competitiva séria. Uma sequência de 20 anos de dividendos, com rendimento de cerca de 2,7%.

O que me impressiona na estratégia de portefólio de Bill Gates é que ela não se trata de perseguir crescimento ou ser chamativa. É sobre encontrar negócios com vantagens competitivas sustentáveis, geração de caixa consistente e gestão comprovada. Essas são as participações que podem financiar trabalhos filantrópicos enormes por décadas, sem precisar de negociações ativas. Bastante diferente do que a maioria dos investidores de varejo faz, honestamente.