Noite grande para os hiper-scalers. Os três superaram as expectativas, mas as reações do mercado não poderiam ter sido mais diferentes. Aqui está a análise.

Disse-lhe em 2025. O Google é a minha escolha na baixa de abril. +127,55% desde então. Veja o desempenho de 1 ano de todos os três.
Alphabet ( $GOOG ) Melhor da Noite +6,88% no pré-mercado
Os Números:
O EPS foi de $5,11 contra a estimativa de $2,62, e a receita atingiu $109,9 bilhões contra os $107,1 bilhões esperados. O Google Cloud foi o destaque, crescendo 63 por cento ano após ano para $20 bilhões, muito acima das previsões. A receita de Pesquisa do Google aumentou 19 por cento para $60,4 bilhões. O lucro operacional total aumentou 30 por cento para $39,7 bilhões, com a margem operacional expandindo para 36,1 por cento.
Uma nota importante: o EPS foi significativamente impulsionado por ganhos não realizados de $36,9 bilhões em valores mobiliários. Excluindo isso, o quadro operacional permanece forte, apenas menos dramático do que o número principal sugere.
Reação após o Horário de Mercado:
As ações subiram cerca de 4 por cento. O CEO Sundar Pichai disse que a empresa está “limitada por capacidade de computação no curto prazo”, acrescentando que a receita de nuvem teria sido ainda maior se pudessem atender à demanda.
Perspectiva Futura:
A Alphabet aumentou sua orientação de capex para 2026 para $180–190 bilhões, de $175–185 bilhões, e disse que o capex de 2027 “aumentará significativamente” em relação a 2026.
Amazon ( $AMZN ) Forte Superação, Ações Voláteis +2,12% no pré-mercado.
Os Números:
EPS de $2,78 contra a estimativa de $1,64. Receita de $181,52 bilhões contra os $177,30 bilhões esperados. A AWS entregou $37,59 bilhões contra $36,64 bilhões estimados, crescendo 28 por cento ano após ano. A receita de publicidade atingiu $17,24 bilhões contra $16,87 bilhões esperados.
Reação após o Horário de Mercado:
As ações subiram mais de 4 por cento após oscilar no comércio estendido.
Contexto:
A Amazon projetou um capex de $200 bilhões para 2026. A empresa anunciou recentemente parcerias relacionadas à IA com OpenAI, Anthropic e Meta.
Meta ( $META) Superou as Expectativas, atingiu o Capex -7,04% como esperado.
Os Números:
A receita de $56,31 bilhões cresceu 33 por cento ano após ano, superando as expectativas. As impressões de anúncios aumentaram 19 por cento e o preço por anúncio subiu 12 por cento. O EPS de $10,44 parecia uma grande superação, mas um benefício fiscal de $8,03 bilhões inflou o resultado. Ajustado por isso, o EPS ficou mais próximo de $7,31, ainda acima das estimativas.
Reação após o Horário de Mercado:
As ações caíram mais de 6 por cento. A superação dos lucros não importou.
Por quê:
A Meta aumentou sua orientação de capex para 2026 de $115–135 bilhões para $125–145 bilhões, um $10B aumento em ambos os extremos da faixa, citando custos mais altos de componentes e gastos adicionais com centros de dados. Os investidores já estavam apreensivos com a faixa original. A empresa também apontou para a guerra no Irã e interrupções na cadeia de suprimentos como fatores que impulsionaram custos mais altos de infraestrutura.
Conclusão:
Google e Amazon entregaram superações limpas com reações positivas das ações. Meta cumpriu o esperado, mas assustou os investidores com uma conta maior de infraestrutura de IA. Em todos os três, o fio condutor é o aumento acelerado de capex em IA que continua a escalar para cima.
Abaixo está o desempenho de 1 ano dos três gigantes da tecnologia.