Merck KGaA vai adquirir a SpringWorks Therapeutics num negócio de 3,9 mil milhões de dólares

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Aquisição Estratégica de Alvos Raros de Tumores

A Merck KGaA da Alemanha chegou a um acordo para adquirir a empresa de biotecnologia com sede nos EUA SpringWorks Therapeutics por um valor de ações de aproximadamente 3,9 bilhões de dólares. A movimentação reforça os esforços da Merck em fortalecer sua presença na oncologia, particularmente na área de tumores raros.

Nos termos do acordo, a Merck pagará 47 dólares por ação em dinheiro. Após considerar as reservas de caixa da SpringWorks, o valor empresarial do negócio fica em cerca de 3,4 bilhões de dólares. A Merck afirmou que a aquisição será financiada através de uma combinação de reservas de caixa existentes e nova dívida. A empresa espera que a transação seja positiva para o lucro por ação, excluindo itens especiais, a partir de 2027.

Contexto do Negócio

O anúncio da Merck ocorre após vários meses de negociações. Especulações iniciais no mercado em fevereiro de 2025 sugeriam uma avaliação mais alta, próxima de 60 dólares por ação, mas desenvolvimentos posteriores indicaram uma oferta final mais baixa. Em 24 de abril, a Merck confirmou que as discussões estavam centradas em uma oferta de 47 dólares por ação, uma avaliação que reflete as realidades atuais do mercado.

Apesar do preço reduzido, as ações da Merck subiram 1,2% nas negociações iniciais após o anúncio, sinalizando apoio dos investidores à justificativa estratégica por trás da movimentação.

A SpringWorks Therapeutics, com sede em Stamford, Connecticut, desenvolve tratamentos para cânceres e tumores raros. A empresa, que abriu capital em 2019, possui duas terapias aprovadas: Ogsiveo, que gerou 172 milhões de dólares em vendas em 2024, e Gomekli, recentemente aprovado para tratar NF1-PN, uma condição envolvendo tumores de bainha nervosa.

Expansão do Portfólio de Oncologia

A Merck delineou planos de usar a aquisição da SpringWorks para construir uma posição de liderança no tratamento de tumores raros. A empresa destacou o potencial de usar essa base para novos investimentos em condições oncológicas raras, uma estratégia que se encaixa em suas ambições mais amplas no setor de saúde.

O portfólio de produtos existente da SpringWorks, aliado aos seus programas de desenvolvimento em andamento, oferece à Merck uma oportunidade de diversificar seu pipeline em um momento em que vários de seus programas internos enfrentaram obstáculos.

Notavelmente, a Merck interrompeu o desenvolvimento de Xevinapant, um candidato a medicamento para câncer de cabeça e pescoço, após resultados decepcionantes em fases finais. Em outro revés, a empresa descontinuou testes do tratamento de esclerose múltipla Evobrutinib após resultados negativos em dezembro de 2023.

Condições de Mercado e Desafios Potenciais

O mercado de fusões e aquisições em biotecnologia passou por turbulências significativas em 2025. Analistas previam um ano forte para negociações, mas interrupções políticas sob a administração do presidente Donald Trump, incluindo demissões extensas na Food and Drug Administration, criaram novas incertezas regulatórias. Esses desafios afetaram os prazos de aprovação de medicamentos e reduziram as avaliações das empresas do setor.

Analistas de mercado, incluindo os do JP Morgan, sugeriram que o ambiente macroeconômico e a ausência de ofertas concorrentes contribuíram para a SpringWorks aceitar uma oferta menor. No entanto, alguns observadores do setor notaram que o preço acordado ainda poderia atrair atenção de possíveis concorrentes.

Segundo pesquisa da MKP Advisors, o mercado pode interpretar o prêmio relativamente modesto como uma oportunidade para outras empresas considerarem contraofertas. A oferta da Merck representa um prêmio de 26% sobre o preço médio das ações da SpringWorks nos 20 dias anteriores às primeiras notícias de um possível negócio.

Estratégia de Financiamento e Perspectivas Futuras

A Merck planeja financiar a aquisição através de uma combinação de recursos internos e nova dívida emitida. A empresa destacou que, apesar desse compromisso considerável, permanece em posição financeira para buscar oportunidades estratégicas maiores, se surgirem.

A aquisição, prevista para ser concluída na segunda metade de 2025, depende da aprovação dos acionistas e da autorização regulatória. Se concluída, será uma das maiores transações da Merck desde a compra de 17 bilhões de dólares da Sigma-Aldrich em 2015 e a aquisição de 6,5 bilhões de dólares da Versum em 2019.

O negócio com a SpringWorks reflete a intenção da Merck de reconstruir sua trajetória de crescimento na divisão de saúde após recentes fracassos em testes clínicos. Ao focar em uma biotecnologia especializada com terapias aprovadas e foco claro, a Merck busca reduzir riscos de desenvolvimento e estabelecer uma fonte de receita mais estável em um ambiente desafiador para inovação farmacêutica.