Robinhood: Receita e lucro do 1º trimestre ficaram abaixo das expectativas, receita de negociações de criptomoedas despenca 47%, cai mais de 6% após o fecho do mercado

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Autor: Claude, Deep潮 TechFlow

Deep潮 leitura: Robinhood receita no primeiro trimestre de 1,07 mil milhões de dólares, lucro por ação de 0,38 dólares, ambos abaixo das expectativas de Wall Street. A principal causa foi a queda de 47% na receita de negociações de criptomoedas, para 134 milhões de dólares, comparado a 252 milhões de dólares no mesmo período do ano passado, mas a previsão de volume de contratos de mercado atingiu um recorde de 8,8 bilhões de contratos, com uma receita que disparou 320%, tornando-se uma nova força motriz de crescimento. A empresa revisou para cima a orientação de despesas operacionais anuais em 100 milhões de dólares para construir a “conta Trump”, e o preço das ações caiu mais de 8% após o horário de expediente.

Robinhood apresentou um relatório de resultados de “bom e mau, mas com desvios” no primeiro trimestre.

De acordo com o relatório financeiro divulgado após o fechamento do mercado em 28 de abril, a receita líquida total do primeiro trimestre foi de 1,07 mil milhões de dólares, um aumento de 15% em relação ao ano anterior, mas abaixo da expectativa dos analistas de 1,14 mil milhões de dólares (expectativa consolidada da Bloomberg); o lucro diluído por ação foi de 0,38 dólares, um aumento de 3% em relação ao ano anterior, mas abaixo do esperado de 0,42 dólares. O lucro líquido foi de 346 milhões de dólares, um aumento de apenas 3% em relação ao ano anterior, sendo o menor trimestre em lucros nos últimos 12 meses.

Após o anúncio, o preço das ações HOOD caiu até cerca de 8% após o horário de expediente, posteriormente recuperando parcialmente, com o preço de negociação após o expediente em torno de 81,35 dólares. Antes do relatório, o valor da ação caiu aproximadamente 27% no ano, muito abaixo do pico de 153,86 dólares em 52 semanas do ano passado.

Receita de criptomoedas quase cortada pela metade, maior fator de arrasto

A receita de negociações de criptomoedas caiu 47% em relação ao ano anterior, para 134 milhões de dólares, comparado a 252 milhões de dólares no mesmo período do ano passado. O volume nominal de negociações de criptomoedas caiu 48% para 240 bilhões de dólares. Este é o setor com a maior queda entre as categorias de negociação da Robinhood, sendo também a principal razão para o desempenho abaixo do esperado neste trimestre.

Essa tendência negativa não surgiu de repente. No quarto trimestre do ano passado, a receita de negociações de criptomoedas já havia caído 38% em relação ao ano anterior, para 221 milhões de dólares, e piorou no primeiro trimestre, refletindo a baixa geral do mercado de criptomoedas que começou no final de 2024 e continuou até o início de 2026. O valor total de mercado global de criptomoedas caiu cerca de 20,4% no primeiro trimestre, com a queda de preços e a redução do volume de negociações formando uma dupla de impacto.

O CEO Vlad Tenev tentou afastar a narrativa da volatilidade dos preços das moedas na teleconferência de resultados. Segundo a CoinDesk, ele afirmou: “Não quero mais discutir o preço do Bitcoin”, e que a Robinhood está mais focada em usar a tecnologia de criptomoedas como uma “infraestrutura” para serviços financeiros. Ele também apresentou o conceito de “super ciclo de tokenização”, dizendo que a empresa está na fase inicial de transferir ações e outros ativos para a blockchain.

Crescimento explosivo no mercado de previsão, “outros rendimentos de negociação” sobem 320%

Outro lado do colapso na receita de criptomoedas é o crescimento explosivo do mercado de previsão.

“Outros rendimentos de negociação” (principalmente contratos de eventos) aumentaram 320% para 147 milhões de dólares, com um volume recorde de 8,8 bilhões de contratos neste trimestre. Essa categoria de receita já ultrapassou a receita de negociações de criptomoedas, tornando-se a linha de negócios de crescimento mais rápido da Robinhood.

De acordo com o DeFi Rate, o CFO Shiv Verma afirmou na teleconferência que o volume de negociações no mercado de previsão em abril “deve atingir cerca de 3 bilhões de contratos, possivelmente o segundo maior mês de todos os tempos”.

A Robinhood está acelerando a integração vertical nesta área. A bolsa Rothera, criada em parceria com a market maker Susquehanna International Group, planeja lançar na segunda trimestre, permitindo que a Robinhood liste e liquide contratos de eventos de forma autônoma, sem depender de terceiros como a Kalshi. Tenev descreveu isso como um passo crucial para “controle de ponta a ponta da experiência do cliente”, incluindo a escolha de produtos e definição de preços.

No setor de negociações tradicionais, a receita de ações foi de 82 milhões de dólares, um aumento de 46%; a receita de opções foi de 260 milhões de dólares, um aumento de 8%. A receita total de negociações foi de 623 milhões de dólares, um crescimento de 7%, embora a taxa de crescimento tenha desacelerado significativamente devido à queda na receita de criptomoedas.

Usuários e ativos continuam a atingir novos recordes, assinatura Gold se destaca

O relatório financeiro também trouxe pontos positivos, principalmente nos indicadores de usuários e ativos.

No primeiro trimestre, o depósito líquido foi de 17,7 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento anualizada de 22%; o total de ativos na plataforma atingiu 3,07 trilhões de dólares, um aumento de 39%. O número de assinantes Gold atingiu um recorde de 4,3 milhões, um aumento de 36%, com 1,2 milhão de novos assinantes. A penetração do Gold entre os usuários pagos subiu de 7% no início de 2024 para 15,8%. O número total de clientes pagantes foi de 27,4 milhões, um aumento de 6%; o número de contas de investimento chegou a 29,1 milhões, um aumento de 8%.

A estrutura de receita também está mudando. A receita de juros líquidos cresceu 24% em relação ao ano anterior, e a “outra receita” impulsionada por assinaturas cresceu 57%. A receita anualizada da assinatura Gold atingiu 200 milhões de dólares. Isso indica que a dependência da Robinhood na receita de negociações está diminuindo, mas a velocidade dessa redução, para compensar a volatilidade do ciclo de criptomoedas, ainda é uma questão de interesse do mercado.

“Conta Trump” impulsiona despesas operacionais, orientação de custos para o ano revisada para cima em 100 milhões de dólares

A maior novidade do trimestre para a Robinhood foi a “conta Trump”. A empresa revisou sua previsão de despesas operacionais ajustadas e incentivos de ações para o ano, de uma faixa anterior de 2,6 a 2,725 bilhões de dólares, para uma nova faixa de 2,7 a 2,825 bilhões de dólares, um aumento de 1 bilhão de dólares para financiar a construção e suporte da interface de usuário da conta Trump.

Segundo a Yahoo Finance, o CFO Verma afirmou na teleconferência que cerca de metade desse valor será gasto no segundo trimestre. O projeto foi contratado sob um modelo de “custo mais margem”, e a empresa espera que a receita gerada supere os custos. Tenev descreveu isso como uma etapa fundamental para “controle completo da experiência do cliente”, incluindo seleção de produtos e definição de preços.

As despesas operacionais totais do trimestre foram de 656 milhões de dólares, um aumento de 18%, principalmente devido a investimentos em marketing, crescimento e custos de aquisição. O EBITDA ajustado foi de 534 milhões de dólares, um aumento de 14%.

Além disso, a empresa recomprou ações no valor de 250 milhões de dólares no trimestre, a um preço médio de aproximadamente 81 dólares por ação, e o conselho de administração renovou a autorização de recompra para 1,5 bilhão de dólares em março.

Início forte do segundo trimestre, mas a mudança na narrativa de criptomoedas ainda precisa ser confirmada

A gestão mostrou otimismo com o início do segundo trimestre. Segundo o comunicado oficial da Robinhood, Verma afirmou que o volume de negociações de ações e opções em abril deve ser o maior do ano, apesar de estar na temporada de declaração de impostos, e que o depósito líquido já atingiu cerca de 5 bilhões de dólares.

No que diz respeito aos produtos, a Robinhood está avançando em várias frentes. Além da bolsa Rothera, a empresa também está lançando serviços de criptomoedas no Canadá, uma corretora em Cingapura, e expandindo continuamente a ferramenta de IA Cortex. A versão de teste do Robinhood Social foi aberta a 10 mil clientes, oferecendo compartilhamento de negociações e interação comunitária verificadas. Além disso, em fevereiro, a empresa lançou a rede de teste “Robinhood Chain” baseada na blockchain Ethereum Layer 2 Arbitrum, voltada para suportar negociações 24/7 de ações tokenizadas e ETFs.

No entanto, a principal dúvida do mercado é: a velocidade de crescimento do mercado de previsão e da assinatura pode continuar a preencher a lacuna na receita de criptomoedas? Segundo o “Regra dos 40” (soma do crescimento da receita e da margem de lucro), o resultado dos últimos 12 meses foi de 98%, bem acima da linha de saúde de 40%, mas caiu do pico de 131% no terceiro trimestre do ano passado. De acordo com a Sherwood News, a correlação do preço das ações HOOD com o ETF de Bitcoin da BlackRock (IBIT) em 2026 será até maior do que com o ETF do S&P 500, indicando que, enquanto o mercado de criptomoedas permanecer em baixa, a recuperação da avaliação da Robinhood enfrentará obstáculos.