Recentemente, vi alguém dizer que AMM é como “depositar e ganhar taxas”, na verdade, fazer market making é mais como abrir uma pequena mercearia: as pessoas entram e saem, há trocos entrando, mas se o supermercado ao lado (preço) de repente fizer uma grande liquidação, a proporção de estoque que você tem será automaticamente trocada, e no final, ao fazer o inventário, você percebe que o estoque não diminuiu, mas a parte valiosa ficou um pouco menor, e isso é aquela sensação estranha de perda impermanente.

A curva do AMM parece bastante matemática, mas na verdade é “quanto mais você precisa de algo, mais caro fica”, então quando o mercado oscila, o pool é forçado a ajustar sua posição de acordo com o mercado. Recentemente, comparar RWA, rendimento de títulos do Tesouro dos EUA e produtos de rendimento on-chain também é bastante real: muitos rendimentos na cadeia são essencialmente compensação de risco, não uma distribuição de lucros do nada. Agora, ao escolher pools, olho se o volume de negociação é verdadeiro, se há muita volatilidade, não espero ganhar deitado, primeiro encaro como se estivesse gerenciando um negócio.