► A Queima de ETH Após o Merge

todos sabem que o EIP-1559 queima ETH, mas o que eles realmente querem é que a queima de ETH seja mais rápida do que a sua emissão.
agora, a resposta é principalmente não.
desde o EIP-1559, cerca de 5,3 milhões de ETH (~$12,3 bilhões) foram queimados. ~4,3% do fornecimento pré-Merge basicamente removido de circulação.
A Ethereum ainda emite novos ETH para os validadores todos os dias.
a emissão pós-Merge é muito menor do que antes, cerca de 1,7 mil ETH/dia agora vs aproximadamente 13 mil ETH/dia antes do Merge, mas ainda existe.
o fornecimento atual de ETH é de cerca de 121,6 milhões de ETH, enquanto o fornecimento no Merge era de cerca de 120,52 milhões.
após todos os memes de dinheiro ultrassônico, o fornecimento de ETH está na verdade ligeiramente maior do que no dia do Merge.
Vejo o ETH mais como dinheiro impulsionado por atividade.
quando o espaço de bloco é caro, o ETH é queimado mais rápido. quando o espaço de bloco é barato, a emissão vence.
a rede precisa de algo em torno de 16 gwei de taxa base para queimar ETH suficiente para compensar a emissão.
mas a gasosa de 2025–2026 muitas vezes ficou bem abaixo disso, às vezes cerca de 3 gwei ou até menos.
Dencun tornou as L2s baratas. os dados de blob reduziram os custos das L2 em algo como 90–98%. apenas algumas dezenas de ETH são queimados todos os dias nesse ambiente.
A Ethereum já ficou mais barata e mais escalável, o que é bom para os usuários, mas estranhamente ruim para a narrativa de queima.
Não estou dizendo que a economia do ETH está quebrada. isso só significa que o modelo mudou. o novo caso de alta é mais sutil.
Mais de 39 milhões de ETH estão em staking agora, cerca de 32% do fornecimento, com cerca de 1,2 milhão de validadores.
o ETH pode ser levemente inflacionário na oferta bruta, mas ainda restrito na circulação líquida se staking, ETFs, tesourarias e detentores de longo prazo continuarem absorvendo moedas.
A minha melhor interpretação é que o dinheiro ultrassônico se tornou condicional.
se a demanda da mainnet voltar de DeFi, NFTs, RWAs, agentes de IA, liquidação L3 ou taxas de blob mais altas, a queima pode voltar a importar.
se não, uma inflação de cerca de 0,2–0,3% é ainda menor do que a inflação pós-halving do BTC.
O ETH só precisa de uma grande parte do fornecimento que não esteja realmente circulando no mercado todos os dias para subir.