Ray Dalio Crítica Novamente o Bitcoin: Por Que a Indústria Cripto Rejeita os Seus Argumentos

O fundador do lendário hedge fund Bridgewater Associates voltou às suas posições céticas em relação à maior criptomoeda. No último podcast All-In, Ray Dalio apresentou a sua habitual crítica: o bitcoin supostamente não consegue competir com o ouro devido à falta de suporte dos bancos centrais, privacidade limitada e ameaça de cálculos quânticos. Contudo, analistas e firmas de investimento rapidamente apontaram que esses argumentos há muito que já foram superados pelo mercado.

Dalio Repete Antigos Temores: Por que a Sua Crítica Está a Enfadar o Setor

A crítica de Ray Dalio não é nova para os apoiantes de ativos digitais. Embora ele tenha cerca de 1% dos seus ativos em bitcoin, as suas intervenções costumam resumir-se a um conjunto de preocupações: o bitcoin sofre de falta de privacidade devido ao registo público, não tem suporte de qualquer banco central e é potencialmente vulnerável a avanços revolucionários em cálculos quânticos.

Segundo o investigador da Galaxy, Alex Thorn, esses argumentos de Dalio são apenas “narrativas cansadas da era anterior a 2017”. Thorn destaca que tais críticas vêm dos primeiros anos de existência do bitcoin, quando essas questões eram realmente centrais no debate. Hoje, na sua opinião, a comunidade de investidores já reconheceu esses desafios, embora os perceba de forma diferente.

O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hogan, foi mais longe na sua análise. Admitiu que Dalio tecnicamente “não está errado” — os riscos quânticos realmente existem, e os bancos centrais de fato não estão a comprar bitcoin em grande escala. No entanto, Hogan afirma que isso revela uma verdade mais profunda sobre o funcionamento do mercado.

Porque os Riscos de Dalio São na Verdade Oportunidades para os Investidores

O que Dalio vê como desvantagens, Hogan vê como oportunidades. Na sua opinião, precisamente por esses riscos, o bitcoin atualmente vale apenas 4% da capitalização de mercado do ouro. A capitalização atual do bitcoin ronda os 1,4 triliões de dólares, enquanto o ouro está avaliado em cerca de 3,5 triliões. Essa diferença, segundo Hogan, reflete a aposta de investidores de longo prazo na resolução desses problemas.

“Se esses críticos não existissem, o bitcoin já valeria 1 milhão de dólares por moeda”, afirmou ele. A lógica é simples: se os bancos centrais começarem a comprar bitcoin, os desenvolvedores resolverem as vulnerabilidades quânticas e a privacidade do bitcoin melhorar através de redes L2 e melhores práticas de gestão de carteiras, a atual desvalorização será uma das maiores oportunidades na história dos investimentos.

Esta perspetiva foi apoiada pela comunidade de investigação. Matthew Siegel, chefe de investigação de ativos digitais na VanEck, afirmou que o risco quântico é, na verdade, um problema criptográfico comum a todo o sistema financeiro, e não uma vulnerabilidade específica do bitcoin. Se algum dia os computadores quânticos se tornarem um problema, isso terá consequências para todos os ativos financeiros, desde ações a obrigações governamentais.

De Ouro a Bitcoin: Como Está a Mudar a Natureza do Dinheiro

Siegel sugeriu um contexto mais amplo para entender o debate. Na sua opinião, ouro e bitcoin resolvem o mesmo problema — a confiança — mas em épocas diferentes. O ouro resolveu a questão da confiança no sistema financeiro “analógico”, baseado em reservas físicas e intermediários confiáveis. O bitcoin faz o mesmo no mundo digital, através de código aberto e transações verificadas, que não dependem da confiança numa única pessoa ou instituição.

Essa diferença na funcionalidade manifesta-se na prática. Ao contrário do ouro, que pode ser guardado num bunker ou no Federal Reserve de Nova York, o bitcoin oferece utilidade real. Pode ser transferido instantaneamente através de fronteiras, sem permissão de qualquer autoridade. É uma qualidade nova que o ouro não consegue oferecer.

Siegel também apontou sinais de mudança nas posições dos bancos centrais. O Banco Nacional Checo já começou a experimentar ativos digitais, o que indica uma mudança gradual na perceção oficial das criptomoedas. Ao mesmo tempo, investidores jovens cada vez mais preferem o bitcoin em relação a ativos tradicionais, sinalizando uma transferência gradual do “centro de gravidade monetário”.

Estado Atual do Mercado e Perspetivas

O preço atual do bitcoin mantém-se em torno de $70.600 por moeda (em 24 de março de 2026), com uma capitalização de mercado estimada em $1,412 triliões. A dinâmica ocorre num contexto de eventos geopolíticos: após o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciar uma pausa de cinco dias nas operações contra a infraestrutura energética iraniana, o bitcoin manteve a maior parte das suas posições.

Criptomoedas alternativas, incluindo Ethereum, Solana e Dogecoin, registaram aumentos de cerca de 5%, enquanto ações de empresas de mineração de criptomoedas cresceram juntamente com o mercado de ações mais amplo, com o S&P 500 e Nasdaq a subir cerca de 1,2%.

Analistas esperam que o próximo movimento do preço do bitcoin dependa da estabilização dos preços do petróleo e do transporte marítimo pelo Estreito de Ormuz. Se os preços se estabilizarem, poderá haver uma nova tentativa de testar a faixa de $74.000 a $76.000. Caso contrário, se a tensão geopolítica aumentar, os preços podem recuar para a metade inferior da faixa, por volta de $60.000.

Conclusão: Quando a Crítica Torna-se Hipótese de Investimento

O debate entre Dalio e os seus críticos reflete uma diferença fundamental de convicções sobre o futuro do sistema monetário. Ray Dalio concentra-se nas atuais desvantagens do bitcoin como ativo de reserva, enquanto a comunidade de investidores vê nessas desvantagens oportunidades de crescimento exponencial.

O paradoxo é que a crítica de Dalio não torna o bitcoin menos atraente para investidores de longo prazo — pelo contrário, torna-o mais desejável. Se os 96% de desconto face ao ouro realmente refletem um prémio de risco, a resolução desses riscos terá consequências exponenciais no preço. A comunidade de investidores parece apostar que Ray Dalio irá, em breve, rever as suas posições.