Arthur Hayes sobre a ligação entre a tensão geopolítica e a política monetária expansionista

Artur Hays, cofundador da bolsa de criptomoedas BitMEX, apresentou uma perspetiva original sobre a relação entre conflitos militares no Médio Oriente, despesas do Estado e a política monetária do Sistema de Reserva Federal dos EUA. A sua análise baseia-se em dados históricos que abrangem várias décadas e contém sinais importantes para investidores que acompanham os movimentos do preço do bitcoin.

Hipótese principal: Conflitos militares geram pressão fiscal

Segundo Artur Hays, existe uma regularidade na história da economia americana: quando os Estados Unidos participam em conflitos armados no Médio Oriente, especialmente em operações de grande reconstrução estatal, surge uma carga fiscal significativa. Essa carga exige financiamento, que inevitavelmente leva a alterações na política monetária.

Hays observa que os gastos com apoio aos veteranos de guerra crescem quase o dobro do que os gastos federais totais. Além dos custos militares diretos, há consequências financeiras indiretas: reconstrução de infraestruturas locais, manutenção de bases militares, ajuda financeira aos aliados e apoio à nova elite política na região.

Regularidade: A Fed reage às crises com política de afrouxamento

A ideia central da análise é que o Sistema de Reserva Federal dos EUA (Fed) reage consistentemente às crises militares com redução das taxas de juro ou implementação de programas de alívio quantitativo. Artur Hays apoia esta hipótese com a análise de quatro períodos históricos.

1990: Guerra do Golfo

Quando começou a primeira operação americana no Médio Oriente, no período pós-Guerra Fria, a Fed mostrou cautela, mas rapidamente mudou de direção. Na reunião do FOMC de 21 de agosto de 1990, foi mencionado: «O aumento da incerteza relacionada com os eventos no Médio Oriente, e as possíveis consequências numa atividade económica mais fraca, tornam extremamente difícil desenvolver uma política monetária eficaz». Os membros do comité preocupavam-se com a possibilidade de um aumento significativo dos preços do petróleo, que poderia gerar pressão inflacionária.

O resultado foi um ciclo contínuo de redução da taxa de juro ao longo de novembro e dezembro de 1990. Esta estratégia visava compensar a fraqueza da atividade económica e estabilizar os preços dos ativos em condições de instabilidade.

2001: Guerra global contra o terrorismo

Após os ataques de 11 de setembro de 2001, a Fed agiu de forma urgente. O então presidente do sistema, Alan Greenspan, praticamente de imediato, iniciou uma redução de 50 pontos base na taxa de fundos federais, alegando necessidade de estabilizar os mercados financeiros. Greenspan destacou que a queda dos preços dos ativos e as pressões deflacionárias exigiam «dinheiro mais acessível» como remédio.

Nos anos seguintes, enquanto os EUA iniciaram operações militares no Afeganistão e no Iraque, a Fed continuou a reduzir as taxas de forma consistente, iniciando um período de capital barato que durou até 2004.

2009: Operação de aumento de tropas no Afeganistão

Embora o presidente Barack Obama não tenha iniciado uma nova guerra de grande escala, aumentou significativamente a força militar no Afeganistão. Na altura, a Fed já operava em modo de estímulo extremo: a taxa de juro estava perto de zero, e o banco central iniciou um agressivo programa de alívio quantitativo (QE).

Hays destaca que, neste período, o custo do capital praticamente se aproximou de zero, e a liquidez do mercado tornou-se quase ilimitada. O complexo militar-industrial dos EUA, os seus contratantes e instituições financeiras beneficiaram de uma confluência rara de interesses militares e estímulo monetário.

Situação atual: Cenário iraniano e política monetária

Hays considera o cenário de intervenção americana no Irão como o próximo passo numa regularidade que se repete há quatro décadas. Dependendo do grau de envolvimento de Washington na reconstrução do sistema político iraniano, os custos podem atingir vários trilhões de dólares.

Se esse cenário se concretizar, a Fed terá fortes incentivos para afrouxar a política monetária. Como Hays refere, ignorar os compromissos implícitos da Fed de financiar as despesas do Estado seria visto como «não patriótico» pela elite política de ambos os partidos.

Por que isto é importante para investidores em bitcoin

Hays constrói a sua estratégia de negociação com base nesta regularidade histórica. A sua lógica é simples: a política monetária expansionista, provocada por aventuras militares caras, pressiona o custo do capital e aumenta a massa monetária. Isto cria um ambiente favorável ao aumento dos preços de ativos de risco, incluindo criptomoedas.

No entanto, Hays recomenda paciência. O momento ideal para entrar no mercado de bitcoin não é no início de um conflito geopolítico, mas após a Fed sinalizar oficialmente o afrouxamento da política. Quando a Fed ativar mecanismos de redução de taxas ou reiniciar programas de alívio quantitativo, será um sinal para adquirir ativos de qualidade, incluindo bitcoin e principais altcoins.

Conclusões finais

Hays demonstra que compreender a dinâmica da relação entre tensão geopolítica, despesas do Estado e política monetária pode ser uma bússola valiosa para navegar nos mercados. A sua análise não oferece soluções rápidas, mas sim incentiva os investidores a observarem as mudanças no panorama político e nos sinais monetários antes de fazerem apostas significativas no mercado de criptomoedas.