Previsão: Este será o preço das ações da Nvidia em 5 anos

Ações do fabricante de chips Nvidia (NVDA +0,94%) têm sido uma das formas mais claras de apostar na expansão da inteligência artificial. E os investidores que previram isso têm lucrado. A ação subiu mais de 750% nos últimos três anos, à medida que as empresas recorreram à Nvidia para impulsionar seus planos de IA.

O impulso do negócio da Nvidia permanece extraordinário, mesmo hoje. Mas a parte difícil de investir é que uma ótima empresa e uma ótima ação não são a mesma coisa, especialmente quando o mercado já precificou anos de forte procura. Em outras palavras, a Nvidia pode continuar a executar a uma velocidade impressionante, mas ainda assim oferecer retornos ordinários aos acionistas nos próximos cinco anos.

Então, onde exatamente a ação da Nvidia pode realisticamente chegar em cinco anos?

Fonte da imagem: Getty Images.

Gastos com IA ainda estão em crescimento

O trimestre mais recente da Nvidia mostrou por que os investidores continuam otimistas com o boom da IA. No terceiro trimestre fiscal de 2026 (encerrado em 26 de outubro de 2025), a receita do fabricante de chips de IA aumentou 62% em relação ao ano anterior, atingindo 57,0 bilhões de dólares. E essa taxa impressionante foi uma aceleração em relação ao trimestre anterior, quando a receita cresceu 56% em relação ao ano anterior, chegando a 46,7 bilhões de dólares.

A chave para o crescimento do trimestre, é claro, foi seu negócio de data centers focado em IA. A Nvidia afirmou que a receita de data centers aumentou 66% em relação ao ano anterior, atingindo 51,2 bilhões de dólares no trimestre.

"Vendas do Blackwell estão fora de série, e os GPUs para nuvem estão esgotados", disse Jensen Huang, fundador e CEO da Nvidia, no relatório de resultados do terceiro trimestre fiscal da empresa.

Enquanto isso, planos de gastos anuais recentemente anunciados por algumas das maiores empresas de tecnologia do mundo sugerem que o impulso da Nvidia nos data centers deve persistir. Amazon (AMZN +2,59%) afirmou que espera investir cerca de 200 bilhões de dólares em despesas de capital em toda a empresa em 2026, apontando explicitamente a IA como um dos motores. Meta Platforms orientou despesas de capital (incluindo pagamentos principais de leasing financeiro) de 115 a 135 bilhões de dólares para 2026. E a Alphabet disse que suas despesas de capital para 2026 devem ficar na faixa de 175 a 185 bilhões de dólares.

Esses orçamentos, é claro, não são compostos inteiramente por dólares destinados à Nvidia. Mas são um sinal claro de que os hyperscalers ainda estão construindo capacidade de forma agressiva, e os GPUs continuam sendo um elemento central nesse desenvolvimento.

Portanto, no curto prazo, a Nvidia deve continuar a ver um crescimento explosivo nos negócios.

Previsão para cinco anos

A questão de longo prazo não é se a IA veio para ficar. Com certeza, veio. A questão mais relevante é como será o mercado de hardware de IA quando a corrida inicial por capacidade diminuir.

Além disso, um ponto de pressão é que os clientes da Nvidia estão incentivados a reduzir sua dependência de qualquer fornecedor único. Alguns já estão ampliando seus programas internos de silício. A Amazon, por exemplo, destacou recentemente o impulso em seus chips personalizados e afirmou que o Trainium e o Graviton têm uma receita anual combinada de mais de 10 bilhões de dólares, crescendo a uma taxa de três dígitos em relação ao ano anterior. Programas como esses podem levar a uma diminuição do poder de precificação da Nvidia ao longo do tempo.

Além disso, a Amazon está explicitamente focada em reduzir preços de chips de IA.

"Os clientes estão desesperados por melhor relação custo-desempenho", disse Andy Jassy, CEO da Amazon, na teleconferência de resultados do quarto trimestre da empresa.

Nada disso significa que a Nvidia não será uma empresa forte daqui a cinco anos. Mas é uma ação de alto risco, operando em uma parte do mercado que muda rapidamente, e o intervalo de resultados possíveis é amplo. Se os gastos com IA se normalizarem, se a concorrência fechar parte da lacuna de desempenho, ou se grandes clientes continuarem a ampliar suas alternativas internas, a Nvidia ainda poderá crescer, mas a uma taxa mais lenta (embora provavelmente não antes de ela se beneficiar de mais um ano de crescimento acelerado, primeiro).

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Variação de hoje

(0,94%) $1,77

Preço atual

$189,67

Dados principais

Valor de mercado

$4,6 trilhões

Variação do dia

$185,95 - $190,33

Variação em 52 semanas

$86,62 - $212,19

Volume

5,8 milhões

Média de volume

174 milhões

Margem bruta

70,05%

Rendimento de dividendos

0,02%

Resumindo, acredito que o negócio da Nvidia continua a crescer bem, mas seu poder de precificação diminui com o tempo à medida que os clientes pressionam por custos menores e as alternativas amadurecem. Essa combinação ainda pode gerar retornos de 10% a 12% ao ano, mas os investidores não devem esperar uma repetição dos últimos anos.

Como isso se traduz para a ação?

A matemática é simples: partindo de cerca de 188 dólares por ação hoje, uma composição anual de 10% ao longo de cinco anos implica um preço de cerca de 303 dólares. Com 12%, chega a aproximadamente 331 dólares.

Esse é um resultado sólido, especialmente considerando que a ação está sendo negociada a cerca de 47 vezes o lucro hoje.

Eu trataria a Nvidia como uma empresa que pode continuar a se sair bem, mas cujos próximos cinco anos provavelmente se parecerão mais com uma composição normal do que com outro surto de crescimento em ciclo único. Se você a possui, o mais importante é o tamanho da posição e as expectativas — porque o maior risco é que a indústria mude mais rápido do que o otimismo do mercado.