#我的Gate交易时刻 A maior IPO da história, os quatro principais impactos da entrada da SpaceX na bolsa!
Um, evento: o maior IPO da história da humanidade, a SpaceX torna-se oficialmente uma empresa cotada
No dia 12 de junho de 2026, horário da costa leste dos EUA, a SpaceX (SPCX) foi listada na Nasdaq, com preço de emissão de 135 dólares por ação, levantando 75 bilhões de dólares, com uma avaliação de 1,77 trilhão de dólares na fase de emissão, batendo o recorde global de IPO (anteriormente a Saudi Aramco com 294 bilhões de dólares). No primeiro dia de negociação, fechou a 160,95 dólares, com alta de 19,22%, e valor de mercado de 2,1 trilhões de dólares, tornando-se a sexta maior empresa do mundo por valor de mercado, atrás apenas da Apple, Microsoft, Google, Amazon e Nvidia. Elon Musk detém 12,3% de ações Classe A + 93,6% de ações Classe B, controle absoluto; aproximadamente 20% do IPO foi aberto a investidores de varejo, excluindo explicitamente investidores chineses.
Na essência, a SpaceX é uma empresa global de telecomunicações + economia espacial + poder de computação de IA.
Dois, análise da estrutura de receita atual
Receita real de 2025 (auditada): a SpaceX possui três principais negócios, receita total: 18,67 bilhões de dólares (+33%), prejuízo líquido: 4,94 bilhões de dólares.
Negócio um: Starlink (único gerador de caixa), é como a China Mobile da Terra, fornecendo sinais móveis e banda larga para usuários globais, além de navegação autônoma (FSD) e análise de inteligência militar. Receita de 11,39 bilhões de dólares (61%), lucro operacional de 4,42 bilhões de dólares, margem de lucro cerca de 38,6%. Atualmente, o número de usuários de telecomunicações do Starlink é de 12 milhões, e a maioria dos carros ainda não usa FSD, mas o potencial do negócio de telecomunicações é vasto.
Negócio dois: lançamentos espaciais: receita de 4,09 bilhões de dólares, prejuízo de 660 milhões de dólares (principalmente devido ao desenvolvimento do Starship, que custou 3 bilhões de dólares). O Falcon 9 é atualmente o principal veículo de lançamento, com 165 lançamentos em 2025 (representando 80% do peso orbital global), e uma vez que o Starship for bem-sucedido, sua capacidade de transporte será de 7 a 10 vezes maior que a do Falcon 9, com custos 99% menores, reduzindo o custo por quilo para entre 10 e 100 dólares.
Negócio três: IA / poder de computação (xAI): receita de 3,2 bilhões de dólares, prejuízo de 6,36 bilhões de dólares, sendo a parte que mais queima dinheiro atualmente. Mas há uma boa notícia: em maio deste ano, a SpaceX assinou um contrato de 4 anos com a Anthropic, para fornecer 325 mil GPUs H100/H200 em aluguel. Equivale a um aluguel mensal de 1,25 bilhão de dólares, ou seja, 150 bilhões de dólares por ano. Isso significa que esse negócio logo se tornará altamente lucrativo.
Três, impacto no futuro e no mercado de capitais
Impacto um: a história superpoderosa e irrefutável da SpaceX fará com que o mercado de capitais concentre ainda mais investimentos em Starship, Starlink e poder de computação espacial, três negócios que representam a inteligência máxima da humanidade, com perspectivas muito promissoras, a ponto de planos de bases de computação na Lua e colonização de Marte serem irrefutáveis. Em linguagem simples, você não consegue provar que Musk é um fraudador, pois cada passo dele é um sucesso. Além disso, o sucesso da SpaceX reforça a lógica de crescimento da demanda por poder de computação, aluguel de poder de computação, infraestrutura de IA e comércio aeroespacial. Espera-se que a liquidez do mercado de ações dos EUA se concentre ainda mais, evoluindo de uma "sete fadas" para um "duo" (Huang Renxun + Musk), um rei (Nvidia), dois "filhos" (SpaceX + Tesla), e uma "dinastia" (Micron, SanDisk, Seagate, Dell, Western Digital). Essa onda de especulação global deve durar até 2027 ou até 2028.
Impacto dois: a lacuna tecnológica entre China e EUA se acelera, estimulando a bolha de ações na China e nos EUA. De forma inconsciente, os EUA construíram uma vantagem tecnológica dominante 🇨🇳, com bloqueios completos e uma guerra de redução de dimensões contra a China. Não se deixe enganar pelo falso sentimento de que Trump gosta da China 🇨🇳; devemos estar alertas, pois a China está na hora mais perigosa. Se a tecnologia de rede neural e IA for totalmente monopolizada pelos EUA, muitas das nossas vantagens atuais serão destruídas. O tempo para a China é curto. Para o país, o mais importante é acelerar a inovação tecnológica, pois ficar para trás é inimaginável. O mercado de capitais, como ferramenta de regulação econômica, apoiará fortemente a estratégia de fortalecimento tecnológico do país. Com a grande expansão da infraestrutura de IA, o mercado de ações na China também se tornará mais parecido com o dos EUA.
Impacto três: a economia de tokens se torna o motor do desenvolvimento econômico global. A economia de tokens já está em ciclo completo. Empresas / usuários compram tokens → empresas de modelos (Anthropic / OpenAI) lucram com a diferença → alugam poder de computação para Oracle / SpaceX, compram GPUs da Nvidia → Nvidia lucra bastante → Nvidia compra armazenamento na SK Hynix / Micron → e equipamentos na ASML.
1. O que é um token? 1 token ≈ 0,75 palavras em inglês ≈ 1,35 caracteres chineses. Para fazer perguntas ao Doubao, treinar modelos de raciocínio, gerar imagens, criar histórias, desenvolver softwares, jogos, e futuramente dirigir veículos autônomos, é necessário consumir tokens. Por isso, o Doubao começou a cobrar por tarefas avançadas, pois tokens não podem ser gratuitos. Em 2025, o consumo humano de tokens foi de 6 a 7 trilhões de trilhões, e espera-se que em 2026 cresça pelo menos 10 vezes, em 2027 mais 4 vezes, e em 2028 mais 2 vezes.
2. Como obter tokens? Empresas de modelos (Anthropic / OpenAI) precisam comprar chips de computação + energia, ou alugar poder de computação de empresas como Oracle / SpaceX.
3. Todos querem comprar chips de IA da Nvidia. Atualmente, cada chip leva cerca de 2,6 meses para ser recuperado, por isso empresas como SpaceX estão acumulando chips loucamente, e a produção da Nvidia está em alta!
4. Para sobreviver, a Nvidia precisa de TSMC para fabricar chips, comprar memória HBM de SK Hynix / Micron (uma chip precisa de 6-8 módulos de memória), e equipamentos na ASML (máquinas de litografia). Isso faz com que todas as empresas na cadeia tenham lucros e ações em alta. Essa cadeia exclui todas as empresas chinesas, ou seja, precisamos reconstruir essa cadeia, e qualquer avanço técnico que quebre o gargalo pode gerar uma explosão de valorização.
Impacto quatro: a economia de tokens substitui a economia imobiliária
Um chip da Nvidia alugado por 2,6 meses cobre o custo, mostrando que chips de computação estão com escassez grave e que, na prática, o poder de computação virou uma garantia mais confiável que imóveis no mercado de capitais. A entrada da SpaceX na bolsa reforça que esse tipo de garantia pode ser avaliado, depreciado e registrado legalmente.
Futuro: a importância da terra diminui, enquanto o poder de computação aumenta; a garantia passa de imóveis para poder de computação; o pilar econômico migra da economia imobiliária para a economia de tokens de poder de computação. A entrada da SpaceX na bolsa marca o início de uma era em que ativos de poder de computação substituem ativos imobiliários, e a civilização digital substitui a civilização industrial.
