2026年开年，加密资产总市值重新站上3万亿美元，不过比特币主导率一度破位60%，这把「山寨季来了」的讨论又炒热了。以太坊这边的动作更值得琢磨，目前已经站上3200美元，从去年底的低谷算起涨幅不小。距离2025年9月创出的4700美元历史高点还差34%，但链上信号开始变得有意思了。

最关键的转变出现在质押队列。这个指标今年第一次出现了明显的「攻守互换」，从大量提出转向积极锁仓，映射出市场心态的转向。去年9月中旬，以太坊价格冲向4700附近时，市场上累积266万枚ETH选择从质押池离场，这股抛压持续了好几个月。到现在三个多月过去了，等待退出的ETH只剩约8万枚，抛压基本宣告消散。

有趣的是另一端的数据——等待进入质押的ETH却猛增到90-100万枚规模，相比12月底的41万枚翻了倍还多，增速将近120%。这意味着想锁仓的需求已经是想离场需求的15倍，直接把验证者激活等待期拉长到了17天。

现在以太坊的总质押规模已经达到3550万枚，占整个流通供应量的28.91%，年化收益率保持稳定。这个转变可能正在预示一轮结构性的行情酝酿。