Atualização do Estado Legal das Criptomoedas no Vietname: De Zona Cinzenta a Reconhecimento Formal como Propriedade

O Vietname acaba de marcar um ponto de viragem na sua jornada de ativos digitais. Em 14 de junho de 2025, a Assembleia Nacional aprovou a Lei da Indústria de Tecnologia Digital — a primeira legislação a definir e regulamentar formalmente as criptomoedas dentro do quadro legal do país. Com vigência a partir de 1 de janeiro de 2026, esta lei reconhece oficialmente os ativos crypto como propriedade legal ao abrigo do direito civil, pondo fim a anos de ambiguidade regulatória.

A Conquista Legal: Fim de Anos de Incerteza

Durante quase uma década, a posição do Vietname relativamente às criptomoedas foi contraditória. As primeiras orientações do Banco de Estado do Vietname (2017) proibiam explicitamente o Bitcoin e criptomoedas similares como métodos de pagamento, enquanto o Ministério das Finanças (2016) afirmava simultaneamente que a negociação de crypto não seria proibida — chamando-a de “propriedade” e “mercadoria”. Esta contradição criou um vazio regulatório.

O problema central era mais profundo: o Código Civil de 2015 do Vietname não reconhecia ativos digitais nas suas definições de propriedade. As criptomoedas não se enquadravam em nenhuma categoria legal, tornando a aplicação da lei impossível e deixando os participantes do mercado em um limbo jurídico. Os investidores enfrentavam uma incerteza constante sobre a legitimidade das suas holdings.

A Lei da Indústria de Tecnologia Digital mudou isso. Introduz classificações legais precisas pela primeira vez:

• Cryptoativos: Ativos digitais protegidos por criptografia e tecnologia blockchain
• Ativos virtuais: Tokens usados principalmente para negociação e investimento (excluindo valores mobiliários, stablecoins e moedas digitais de bancos centrais)

Esta distinção transforma a criptomoeda de uma categoria indefinida para uma reconhecida explicitamente dentro do quadro do direito civil do Vietname.

Por que o Vietname Mudou de Rumos: Pressão do Mercado e Conformidade Internacional

A reversão de política não foi acidental. O Vietname possui a quinta maior base de utilizadores de criptomoedas a nível mundial — aproximadamente 20,95% da população detém ativos digitais, com fluxos de capital anuais superiores a $100 bilhões. Ignorar este mercado significaria perder receitas fiscais e oportunidades de investimento.

Além disso, o Vietname enfrentou pressão externa. O Grupo de Ação Financeira Internacional (FATF) colocou o Vietname na sua “lista cinzenta” devido a práticas fracas de combate à lavagem de dinheiro (AML) em ativos virtuais. O status de lista cinzenta ameaça a reputação financeira internacional e os fluxos de investimento. Para sair desta lista, o Vietname precisava demonstrar uma regulamentação e aplicação robustas de crypto.

O governo reconheceu um terceiro fator: a tecnologia blockchain e os ativos digitais estavam a tornar-se pilares da economia digital global. Reprimir totalmente o setor custaria ao Vietname uma vantagem competitiva. A decisão estratégica mudou de contenção para crescimento gerido.

Estrutura Regulamentar: A Nova Estrutura

O sistema regulador atual do Vietname divide responsabilidades entre vários órgãos:

Banco de Estado do Vietname (SBV): Supervisiona a conformidade AML/CFT e a integração do sistema de pagamentos para transações com crypto

Ministério das Finanças: Desenvolve o quadro fiscal e supervisiona a arrecadação de receitas provenientes de atividades com ativos digitais

Ministério da Segurança Pública: Trata de crimes cibernéticos, prevenção de fraudes e investigações de crimes financeiros

Associação de Blockchain do Vietname (VBA): Criada em março de 2022 como o primeiro órgão legal do setor de criptomoedas do país, responsável por definir padrões e orientar a indústria

Este modelo distribuído, embora não seja perfeitamente centralizado, cria mecanismos de freios e contrapesos. O SBV aplica padrões de conformidade, o Ministério das Finanças garante a arrecadação fiscal, e a VBA facilita as melhores práticas do setor.

A evolução regulatória mostra esta progressão: De 2016 a 2022, o Vietname adotou restrições reativas e uniformes. De 2023 a 2024, sob nova liderança, a abordagem mudou para construção proativa de um quadro regulatório. As orientações do Primeiro-Ministro de 2024 aceleraram este processo, culminando na Lei da Indústria de Tecnologia Digital de 2025.

Testes em Sandbox e Programas Piloto

Em vez de impor requisitos rígidos de imediato, o Vietname introduziu mecanismos de sandbox regulatório. Atualmente, em Da Nang, um programa piloto permite o uso de USDT (stablecoin) para pagamentos de turistas internacionais — testando aplicações reais de criptomoedas num ambiente controlado.

Estes sandboxes servem múltiplos propósitos:

• Testar novos modelos de negócio de forma segura antes de uma implementação em larga escala
• Recolher dados de conformidade para refinar regulamentos
• Atrair inovação fintech enquanto gerem risco sistêmico

O Vietname também explora ativamente o desenvolvimento de uma moeda digital de banco central (CBDC), conhecida como o Som digital. O Primeiro-Ministro tem repetidamente encarregado o SBV de pesquisar e pilotar soluções baseadas em blockchain, posicionando o Vietname como potencial líder regional em infraestrutura de pagamentos digitais.

Fiscalidade: Da Zona Cinzenta ao Quadro Regulatório

Estado atual: As transações com criptomoedas no Vietname permanecem em grande parte isentas de impostos. Embora a decisão do Ministério das Finanças de 2016 não proibisse a negociação de crypto, também não estabeleceu mecanismos fiscais. Isto criou um efeito de “paraíso fiscal” de facto — atraindo investidores, mas drenando receitas do governo.

A mudança: A Lei da Indústria de Tecnologia Digital fornece a base legal para tributação. O Ministério das Finanças está a finalizar um programa piloto para avaliar a aplicação do IVA (Imposto sobre o Valor Acrescentado), do CIT (Imposto sobre o Rendimento das Empresas) e do PIT (Imposto sobre o Rendimento Pessoal) às transações com crypto.

Modelos fiscais propostos (em discussão):

• Imposto sobre transações: 0,1% nas negociações de crypto, espelhando a tributação do mercado de ações
• Imposto sobre ganhos de capital: Lucros tributados de forma semelhante a investimentos imobiliários ou em ações
• Taxa corporativa: 20% de taxa padrão sobre negociações comerciais de crypto
• Incentivos alternativos: 5-10% de PIT sobre lucros de NFT; taxas de retirada de 1-5% para investidores estrangeiros; potencial redução de 10% no CIT para plataformas piloto; isenção de IVA em transações de ativos digitais

O governo pretende equilibrar a arrecadação de receitas com incentivos de mercado — tributando de forma suficiente para captar receitas legítimas, sem sufocar a atividade de negociação.

Conformidade Internacional: Alinhamento com FATF

A Lei da Indústria de Tecnologia Digital exige conformidade rigorosa com AML/CFT para todas as atividades de ativos digitais. Futuras bolsas e provedores de serviços deverão implementar:

• Procedimentos de Conheça o Seu Cliente (KYC)
• Controles de Anti-Lavagem de Dinheiro (AML)
• Fundos de compensação para proteções cibernéticas
• Relatórios de transações suspeitas

Este alinhamento com padrões globais posiciona o Vietname para remoção da sua lista cinzenta do FATF, o que aumentaria significativamente a reputação financeira internacional do país.

O que vem a seguir: O Modelo Regulatório Emergente

O Vietname posiciona-se como o hub de “inovação em conformidade” do Sudeste Asiático. Ao contrário de algumas jurisdições que optam por proibição total ou mercados não regulados, o Vietname busca um desenvolvimento gerido — regulamentação com flexibilidade, conformidade com crescimento.

Desenvolvimentos esperados:

1. Regras de implementação detalhadas que esclarecerão requisitos de licenciamento, padrões operacionais e proteções ao consumidor para provedores de serviços

2. Finalização do quadro fiscal após a implementação da lei em janeiro de 2026, com taxas diferenciadas para diferentes tipos de atividade

3. Integração do sistema financeiro via bancos de crypto, bolsas nacionais e infraestrutura de stablecoins, conectando finanças digitais e tradicionais

4. Competição regional: o Vietname poderá rivalizar com Tailândia e Malásia pelo mercado de criptomoedas do Sudeste Asiático, aproveitando sua grande base de utilizadores e um ambiente regulatório cada vez mais claro

O panorama mais amplo

A transformação do Vietname de ceticismo em relação às criptomoedas para a construção de um quadro estratégico reflete as realidades econômicas globais. Os 20,95% da população com penetração de crypto e os mais de $100 bilhões anuais de fluxos de entrada sinalizam a realidade do mercado. Ao formalizar regulamentos em vez de combater a tendência, o Vietname captura tanto o potencial económico quanto a capacidade de conformidade.

Para outros mercados em desenvolvimento que observam a abordagem do Vietname, a lição é clara: uma regulamentação estruturada e uma inovação gerida podem coexistir. O Vietname demonstra que os países não precisam escolher entre integridade financeira e oportunidade económica — o caminho a seguir combina ambos.

A Lei da Indústria de Tecnologia Digital marca a entrada oficial do Vietname na economia digital como mercado regulamentado. O que começou como incerteza regulatória evoluiu para uma oportunidade estratégica. Até janeiro de 2026, o Vietname terá concluído a sua transformação de zona cinzenta de crypto para uma economia blockchain regulamentada e em conformidade.