A China revelou silenciosamente duas armas, apontando para a posição de hegemonia do dólar.

“A humanidade está passando por uma nova revolução monetária, a China precisa participar, não pode ficar para trás.” No contexto da crescente competição global por moedas digitais, a China está silenciosamente implantando duas ferramentas poderosas - o yuan digital e a moeda estável do yuan, para enfrentar a posição dominante do dólar no sistema financeiro internacional. Esta estratégia não diz respeito apenas à inovação em tecnologia financeira e à internacionalização do yuan, mas também envolve a segurança financeira do país e a disputa pelo poder de discurso financeiro global.

Duas armas: as diferenças e complementaridades entre o renminbi digital e a moeda estável renminbi

A conferência Bund, que acabou na semana passada, pode ser considerada uma “explosão de ideias” sobre o futuro dos ativos digitais. Para a maioria das pessoas, o conteúdo da reunião pode ser confuso e difícil de entender, mas dois termos técnicos trarão grandes mudanças para nossas vidas.

Renminbi Digital: base de nível nacional, estável e regulada

O renminbi digital é emitido diretamente pelo Banco Popular da China e, desde o início do período de teste em 2019, tem gradualmente penetrado em cenários do dia a dia, como transporte público, varejo em grandes superfícies e distribuição de subsídios governamentais. O conhecido economista digital Liu Xingliang apontou que o renminbi digital possui as seguintes características:

· Forma digital do M0 em dinheiro, liderada pelo banco central, com lançamento em duas camadas.

· Possui características de legalidade, controle de anonimato e programabilidade

· Atributo forte dos instrumentos de política, a robustez do sistema é máxima

· Tem mais vantagens em pagamentos de retalho e lançamentos precisos, como em pagamentos de pequenas quantias, subsídios à vida e pagamentos governamentais.

moeda estável Renminbi: mercado na frente, vivo e rápido

Ao mesmo tempo, o novo conceito de “moeda estável em renminbi” está sendo amplamente discutido na indústria. A chamada “moeda estável fiduciária” é uma criptomoeda cujo valor é ancorado a uma determinada moeda fiduciária e é estável em valor. Por exemplo, a emissora do USDT (moeda Tether) se compromete a “anexar 1:1 ao dólar americano”, ou seja, para cada moeda estável emitida, há 1 dólar em fundos na conta bancária da emissora como garantia.

O advogado Liao Wang do escritório de advocacia de Zhejiang Kenting explicou: “A moeda estável em RMB deve ser a moeda estável em RMB offshore, que é a 'moeda' em blockchain, será impulsionada por instituições de mercado para atender a cenários como remessas transfronteiriças para pequenas e médias empresas, liquidações em plataformas de e-commerce e financiamento de comércio em cadeia.”

As características da moeda estável do renminbi incluem:

· Emitido por instituições licenciadas, exige reservas de alta qualidade de 1:1

· Atravessar regulamentações e arranjos de custódia, mais próximos da inovação comercial e do ecossistema Web3

· No cenário em cadeia, liquidação cruzada 24×7 entre plataformas, DeFi/jogos em cadeia/tokenização de ativos e outros ecossistemas “nativos em cadeia” são relativamente flexíveis

Por que a China precisa de uma abordagem dupla? Significado estratégico da moeda digital

A competição global por moedas digitais intensifica-se

Em abril, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou a lei STABLE, que visa estabelecer um quadro regulatório federal para moedas estáveis de pagamento; em maio, o Senado dos EUA aprovou uma votação processual chave da “Lei de Inovação Nacional de Moeda Estável dos EUA”; o Reino Unido também emitiu propostas regulatórias sobre a emissão de moedas estáveis, custódia de ativos criptográficos e a solidez financeira das empresas de ativos criptográficos.

Liao Wang apontou: “A essência da blockchain é um livro-razão descentralizado, o que é completamente diferente do livro-razão tradicional. A SEC dos EUA já deixou claro que no futuro os mercados de capitais serão transferidos para um livro-razão descentralizado baseado em blockchain, e atualmente os ativos em dólares na cadeia já representam 90%. Isso significa que devemos ter um lugar neste novo sistema de livro-razão.”

Significado estratégico profundo

Liu Xingliang enfatizou que o desenvolvimento do yuan digital e da moeda estável do yuan possui múltiplos significados estratégicos para a China:

1. Pagamento—Liquidação—Capacidade de integração de preços aumentada: a colaboração entre e-CNY e CIPS/mBridge melhora a eficiência de ligação direta internacional e a capacidade de liquidação soberana.

2. Participar e moldar padrões internacionais: através do projeto BIS e colaboração com instituições como a HKMA, fortalecer a influência nas regras.

3. Mercado de capitais e ecossistema de ativos digitais: fornecer T+0 ou liquidação quase em tempo real para RWA, subscrição e resgate de ETF transfronteiriços, títulos digitais, etc.

4. O “caminho opcional” da internacionalização do renminbi: oferecer uma combinação entre o canal tradicional e o novo canal, melhorando a conveniência de uso e a difusão na rede.

Hong Kong na vanguarda: o campo de testes da moeda estável em renminbi offshore

Hong Kong, que tem sido por muito tempo um “ponto de apoio financeiro”, está acelerando a exploração da “moeda estável de moeda fiduciária”. Em agosto, a “Lei das Moedas Estáveis” de Hong Kong entrou em vigor, exigindo claramente que as entidades que emitem moeda estável fiduciária ou moeda estável atrelada ao valor do dólar de Hong Kong devem obter uma licença.

O presidente da Zhiben Society, Xue Qing, acredita que: “No futuro, é mais provável que um moeda estável em renminbi offshore seja lançado em Hong Kong, e é improvável que seja lançado no interior. O mecanismo de operação da moeda estável em renminbi offshore pode ser semelhante ao atual regulamento da moeda estável em dólar de Hong Kong.”

Liu Xingliang também expressou otimismo em relação ao desenvolvimento do “sistema de dupla via”:

· Eixo 1: O yuan digital continua a expandir a aplicação no retalho e conecta-se à plataforma de CBDC de grosso modo em pilotos transnacionais liderados pelo governo.

· Eixo dois: a moeda estável do renminbi começará por testar negócios entre Hong Kong e a cadeia transfronteiriça, expandindo gradualmente em torno de RWA, financiamento comercial em cadeia e o ecossistema de ativos digitais da Bolsa de Valores de Hong Kong.

Com a intensificação da competição global de moedas digitais, a estratégia de “dupla abordagem” da China abrirá novos caminhos para a internacionalização do renminbi. O renminbi digital foca nos pagamentos de retalho domésticos e nos canais oficiais de liquidação transfronteiriços, enquanto a moeda estável do renminbi concentra-se no mercado offshore e no ecossistema de blockchain, ambos se complementam e coexistem, enfrentando conjuntamente a posição dominante do dólar no sistema financeiro internacional, para garantir uma maior influência da China no novo cenário financeiro digital global.