As stablecoins não são revoluções, mas a reestruturação da dívida dos EUA, a reformulação do dólar e a extensão da soberania. Este artigo é do artigo escrito por Macro Hedge Fu Peng e reimpresso por TechFlow Deep Tide. (Sinopse: Ultrapasse Taiwan!) O Banco da Coreia lançará um "token de depósito" na cadeia pública para promover a cooperação transfronteiriça na plataforma de stablecoin) (Suplemento de antecedentes: Como uma análise comparativa das leis de stablecoin de Hong Kong e dos EUA afeta o ecossistema global da Web3? Na nova onda de finanças digitais, as stablecoins não são subvertidas do antigo sistema, mas mais como a "estação de retransmissão digital do sistema de Bretton Woods" - carregando crédito em dólares, ancorando ativos de dívida dos EUA e remodelando a ordem de liquidação global. I. Análise histórica: três transições estruturais para a hegemonia do dólar americano A nova etapa após 2020 é o processo de reconstrução digital, programável e fragmentado da base de crédito em dólares dos EUA, e as stablecoins são o principal corpo de conexão dessa reconstrução. Em segundo lugar, a essência das stablecoins: mecanismo de ancoragem on-chain "dollar-US bonds" Stablecoins, especialmente USDC, FDUSD, PYUSD, ancoradas ao dólar americano, seu mecanismo de emissão é "certificados de dólar on-chain + títulos dos EUA ou reservas de caixa", formando uma versão simplificada do "mecanismo de Bretton": Isso mostra que o sistema de stablecoin realmente reconstrói uma "versão digital da estrutura de Bretton Woods", mas a âncora mudou de ouro para dívida dos EUA, de liquidação nacional para consenso on-chain. Em terceiro lugar, o papel dos títulos dos EUA: o "novo ouro de reserva" por trás das stablecoins Na atual estrutura de reserva das stablecoins tradicionais, os títulos dos EUA, especialmente os T-Bills de curto prazo (títulos do Tesouro de 1-3 meses), respondem pela maior proporção: USDC: Mais de 90% das reservas são alocadas títulos de curto prazo dos EUA + dinheiro; FDUSD: 100% dinheiro + T-Bills; A Tether também aumentou gradualmente seu peso da dívida dos EUA e reduziu seu papel comercial. Por que a dívida dos EUA se tornou a "moeda forte" das finanças on-chain? Extremamente líquido, adequado para lidar com grandes resgates on-chain; Ganhos estáveis, que podem fornecer spreads para os emitentes; endosso do crédito soberano em dólares dos Estados Unidos para aumentar a confiança do mercado; Compatível e pode ser usado como um ativo de reserva para conformidade regulamentar. Nessa perspetiva, as stablecoins são "novos tokens Bretton com T-Bills como ouro", embutidos no sistema de crédito do tesouro dos EUA. 4. Stablecoins = uma extensão, não um enfraquecimento, da soberania do dólar Embora na superfície, as stablecoins sejam emitidas por instituições privadas, o que parece enfraquecer o controle dos bancos centrais sobre o dólar. Mas em substância: cada emissão de USDC deve corresponder a $1 Tesouro dos EUA / dinheiro; Todas as transações on-chain são denominadas em "unidades de dólar"; Toda circulação global de stablecoins é uma expansão do raio de uso do dólar americano. Isso elimina a necessidade de SWIFT ou projeção militar para "airdrop" dólares em carteiras globais, uma nova formalização da terceirização da soberania monetária. Daí a nossa opinião: as stablecoins são "contratantes não oficiais" da hegemonia monetária dos EUA – não um substituto do dólar, mas para empurrá-lo on-chain, globalmente, e para a "zona livre de bancos". V. Surgiu o protótipo do sistema Bretton 3.0: dólar digital + dívida on-chain dos EUA + finanças programáveis Nesta arquitetura, o sistema financeiro global evoluirá para o seguinte modelo: Isso significa que o futuro sistema Bretton Woods não ocorrerá mais na mesa de conferência de Bretton Woods, mas negociará e chegará a um consenso entre código de contrato inteligente, pools de ativos on-chain e interfaces de API. Risco e incerteza: até onde pode ir este sistema? VII. Conclusão: as stablecoins não são o fim, elas são a "estação de abastecimento intermediária" da governança global do dólar americano As stablecoins parecem ser inovações privadas, mas na verdade estão se tornando uma "ponte disfarçada" para a estratégia de moeda digital do governo dos EUA: conecta as antigas finanças (títulos dos EUA) e as novas finanças (DeFi); Estende a soberania financeira dos EUA à camada de contratos inteligentes; Permite que o dólar domine a transformação digital. Assim como o sistema de Bretton Woods construiu crédito em dólares por meio da ancoragem do ouro, as stablecoins de hoje estão tentando reescrever a estrutura de governança monetária com "T-Bills on-chain + consenso de compensação de dólares". As stablecoins não são revoluções, mas a reestruturação da dívida dos EUA, a reformulação do dólar e a extensão da soberania. Relatórios relacionados Stablecoin 10 anos de têmpera, finalmente se tornar o dinheiro digital endossado pelo governo dos EUA representa Crypto mom Hester Peirce: A lei de valores mobiliários deve ser clara sobre a jurisdição das criptomoedas! Stablecoins, memes e NFTs não são títulos Stablecoins USD1 unem forças com Binance: uma festa cripto endossada por Trump WLFI "On-chain Bretton Woods System: Stablecoins, U.S. Bonds and the New Architecture of the 21st Century Dollar" Este artigo foi publicado pela primeira vez no "Dynamic Trends - The Most Influential Blockchain News Media" da BlockTempo.
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na cadeia sistema Bretton Woods: moeda estável, dívida americana e nova estrutura do dólar do século XXI
As stablecoins não são revoluções, mas a reestruturação da dívida dos EUA, a reformulação do dólar e a extensão da soberania. Este artigo é do artigo escrito por Macro Hedge Fu Peng e reimpresso por TechFlow Deep Tide. (Sinopse: Ultrapasse Taiwan!) O Banco da Coreia lançará um "token de depósito" na cadeia pública para promover a cooperação transfronteiriça na plataforma de stablecoin) (Suplemento de antecedentes: Como uma análise comparativa das leis de stablecoin de Hong Kong e dos EUA afeta o ecossistema global da Web3? Na nova onda de finanças digitais, as stablecoins não são subvertidas do antigo sistema, mas mais como a "estação de retransmissão digital do sistema de Bretton Woods" - carregando crédito em dólares, ancorando ativos de dívida dos EUA e remodelando a ordem de liquidação global. I. Análise histórica: três transições estruturais para a hegemonia do dólar americano A nova etapa após 2020 é o processo de reconstrução digital, programável e fragmentado da base de crédito em dólares dos EUA, e as stablecoins são o principal corpo de conexão dessa reconstrução. Em segundo lugar, a essência das stablecoins: mecanismo de ancoragem on-chain "dollar-US bonds" Stablecoins, especialmente USDC, FDUSD, PYUSD, ancoradas ao dólar americano, seu mecanismo de emissão é "certificados de dólar on-chain + títulos dos EUA ou reservas de caixa", formando uma versão simplificada do "mecanismo de Bretton": Isso mostra que o sistema de stablecoin realmente reconstrói uma "versão digital da estrutura de Bretton Woods", mas a âncora mudou de ouro para dívida dos EUA, de liquidação nacional para consenso on-chain. Em terceiro lugar, o papel dos títulos dos EUA: o "novo ouro de reserva" por trás das stablecoins Na atual estrutura de reserva das stablecoins tradicionais, os títulos dos EUA, especialmente os T-Bills de curto prazo (títulos do Tesouro de 1-3 meses), respondem pela maior proporção: USDC: Mais de 90% das reservas são alocadas títulos de curto prazo dos EUA + dinheiro; FDUSD: 100% dinheiro + T-Bills; A Tether também aumentou gradualmente seu peso da dívida dos EUA e reduziu seu papel comercial. Por que a dívida dos EUA se tornou a "moeda forte" das finanças on-chain? Extremamente líquido, adequado para lidar com grandes resgates on-chain; Ganhos estáveis, que podem fornecer spreads para os emitentes; endosso do crédito soberano em dólares dos Estados Unidos para aumentar a confiança do mercado; Compatível e pode ser usado como um ativo de reserva para conformidade regulamentar. Nessa perspetiva, as stablecoins são "novos tokens Bretton com T-Bills como ouro", embutidos no sistema de crédito do tesouro dos EUA. 4. Stablecoins = uma extensão, não um enfraquecimento, da soberania do dólar Embora na superfície, as stablecoins sejam emitidas por instituições privadas, o que parece enfraquecer o controle dos bancos centrais sobre o dólar. Mas em substância: cada emissão de USDC deve corresponder a $1 Tesouro dos EUA / dinheiro; Todas as transações on-chain são denominadas em "unidades de dólar"; Toda circulação global de stablecoins é uma expansão do raio de uso do dólar americano. Isso elimina a necessidade de SWIFT ou projeção militar para "airdrop" dólares em carteiras globais, uma nova formalização da terceirização da soberania monetária. Daí a nossa opinião: as stablecoins são "contratantes não oficiais" da hegemonia monetária dos EUA – não um substituto do dólar, mas para empurrá-lo on-chain, globalmente, e para a "zona livre de bancos". V. Surgiu o protótipo do sistema Bretton 3.0: dólar digital + dívida on-chain dos EUA + finanças programáveis Nesta arquitetura, o sistema financeiro global evoluirá para o seguinte modelo: Isso significa que o futuro sistema Bretton Woods não ocorrerá mais na mesa de conferência de Bretton Woods, mas negociará e chegará a um consenso entre código de contrato inteligente, pools de ativos on-chain e interfaces de API. Risco e incerteza: até onde pode ir este sistema? VII. Conclusão: as stablecoins não são o fim, elas são a "estação de abastecimento intermediária" da governança global do dólar americano As stablecoins parecem ser inovações privadas, mas na verdade estão se tornando uma "ponte disfarçada" para a estratégia de moeda digital do governo dos EUA: conecta as antigas finanças (títulos dos EUA) e as novas finanças (DeFi); Estende a soberania financeira dos EUA à camada de contratos inteligentes; Permite que o dólar domine a transformação digital. Assim como o sistema de Bretton Woods construiu crédito em dólares por meio da ancoragem do ouro, as stablecoins de hoje estão tentando reescrever a estrutura de governança monetária com "T-Bills on-chain + consenso de compensação de dólares". As stablecoins não são revoluções, mas a reestruturação da dívida dos EUA, a reformulação do dólar e a extensão da soberania. Relatórios relacionados Stablecoin 10 anos de têmpera, finalmente se tornar o dinheiro digital endossado pelo governo dos EUA representa Crypto mom Hester Peirce: A lei de valores mobiliários deve ser clara sobre a jurisdição das criptomoedas! Stablecoins, memes e NFTs não são títulos Stablecoins USD1 unem forças com Binance: uma festa cripto endossada por Trump WLFI "On-chain Bretton Woods System: Stablecoins, U.S. Bonds and the New Architecture of the 21st Century Dollar" Este artigo foi publicado pela primeira vez no "Dynamic Trends - The Most Influential Blockchain News Media" da BlockTempo.