O dinheiro é rei: porque é que a liquidez é importante em mercados voláteis

Para as pessoas, as reservas de dinheiro podem cobrir despesas essenciais sem que seja necessário vender investimentos a preços desfavoráveis. Para as empresas, a liquidez ajuda a financiar salários, fornecedores e operações do dia a dia. Para os investidores, o capital disponível pode proporcionar flexibilidade durante períodos de volatilidade do mercado.

No entanto, manter dinheiro também envolve compromissos. A inflação pode reduzir o poder de compra, e reservas de dinheiro excessivas podem limitar o crescimento dos investimentos a longo prazo.

Nos mercados de criptomoedas, esta distinção torna-se ainda mais importante. As stablecoins, os saldos em plataformas de exchange e os produtos geradores de rendimento podem oferecer benefícios relacionados com a liquidez, mas não proporcionam necessariamente a mesma estabilidade ou proteção que o dinheiro convencional.

Este guia explica o significado de cash is king, a importância do fluxo de caixa, como avaliar as necessidades de liquidez e como este princípio se aplica às finanças tradicionais e à negociação de criptomoedas.

Principais conclusões

• Cash is king significa que a liquidez proporciona flexibilidade financeira, sobretudo em situações de emergência e durante períodos de volatilidade do mercado.

• As reservas de dinheiro e o fluxo de caixa têm finalidades diferentes: as reservas proporcionam financiamento imediato, enquanto o fluxo de caixa mede o dinheiro que entra e sai ao longo do tempo.

• O dinheiro, os depósitos bancários, os fundos do mercado monetário e as stablecoins têm diferentes características e riscos de liquidez.

• Nos mercados de criptomoedas, as stablecoins podem proporcionar flexibilidade de negociação, mas não devem ser automaticamente consideradas dinheiro sem risco.

O que significa cash is king?

Cash is king é uma expressão financeira que salienta a importância de ter fundos disponíveis quando são necessários.

Uma pessoa pode possuir investimentos ou imóveis valiosos, mas ainda assim enfrentar dificuldades financeiras se esses ativos não puderem ser convertidos em fundos utilizáveis com rapidez suficiente.

Da mesma forma, uma empresa rentável pode ter dificuldades em efetuar pagamentos se os clientes demorarem demasiado tempo a liquidar as faturas, enquanto as despesas operacionais continuam a vencer-se.

A liquidez ajuda a resolver estas situações.

Nos mercados financeiros, a liquidez tem dois significados relacionados.

• A liquidez de financiamento refere-se à capacidade de cumprir obrigações financeiras quando estas se vencem.

• A liquidez de mercado refere-se à capacidade de comprar ou vender um ativo sem provocar uma alteração substancial no seu preço.

Um investidor que mantenha dinheiro numa conta bancária acessível tem, geralmente, maior flexibilidade imediata de financiamento do que alguém cuja riqueza esteja concentrada em imóveis ou noutros ativos difíceis de vender.

No entanto, o dinheiro não é automaticamente o melhor ativo para todos os objetivos financeiros. O seu valor depende do momento em que os fundos serão necessários e das alternativas disponíveis.

Dinheiro vs. fluxo de caixa: qual é a diferença?

O dinheiro e o fluxo de caixa estão estreitamente relacionados, mas descrevem diferentes aspetos da saúde financeira.

O dinheiro refere-se aos fundos disponíveis num determinado momento.

O fluxo de caixa mede o movimento de dinheiro que entra e sai de uma pessoa, empresa ou investimento ao longo de um período.

Por exemplo, alguém pode ter 20 000 $ em poupanças, mas gastar mais 1 000 $ do que ganha todos os meses.

As suas reservas de dinheiro proporcionam flexibilidade temporária, mas um fluxo de caixa negativo contínuo irá reduzir gradualmente essas reservas.

Por outro lado, alguém com um rendimento mensal elevado pode ainda enfrentar problemas de liquidez se tiver poucas poupanças acessíveis e surgir uma despesa inesperada.

O fluxo de caixa não deve ser confundido com o lucro contabilístico.

Uma empresa pode apresentar lucros e, ao mesmo tempo, registar um fluxo de caixa negativo devido a pagamentos de clientes em atraso, compras de inventário ou despesas de capital.

Para as pessoas, manter um fluxo de caixa positivo pode ajudar a reconstruir as poupanças para emergências e apoiar planos de investimento a longo prazo.

Quanto dinheiro deve manter?

Não existe um montante universal que todas as pessoas devam manter em dinheiro.

A reserva adequada depende das despesas essenciais, da estabilidade dos rendimentos, das obrigações de dívida, das pessoas a cargo e do acesso a outros recursos financeiros.

Um ponto de partida comum é um fundo para dias difíceis que cubra entre três e seis meses de despesas essenciais.

A maioria das pessoas mantém dinheiro para pagar contas, fazer face a necessidades de curto prazo e poupar para objetivos próximos, como comprar um carro novo.

As pessoas com rendimentos variáveis, obrigações financeiras substanciais ou acesso limitado a financiamento alternativo podem preferir uma reserva maior.

Por exemplo, alguém cujas despesas mensais essenciais totalizem 3 000 $ pode utilizar o seguinte modelo:

Estes valores são meramente ilustrativos e não constituem recomendações personalizadas.

Os fundos para emergências devem, de um modo geral, privilegiar a acessibilidade e a preservação do capital em detrimento dos rendimentos do investimento.

No entanto, manter demasiado dinheiro durante longos períodos pode reduzir o poder de compra; devido à inflação, 1 $ em 2016 teria hoje um custo de cerca de 1,50 $.

Dependendo da jurisdição, os instrumentos adequados podem incluir depósitos bancários cobertos por um sistema de garantia ou outros produtos de poupança em moeda fiduciária de baixo risco e facilmente acessíveis.

As stablecoins e os produtos de rendimento de criptomoedas envolvem riscos diferentes e não devem substituir automaticamente as poupanças essenciais para emergências.

Porque é que o dinheiro é importante para as empresas?

As empresas precisam de dinheiro suficiente para apoiar as operações de curto prazo e cumprir as suas obrigações, mesmo quando as vendas, os lucros contabilísticos ou a procura por um produto ou serviço parecem saudáveis.

Os salários, as rendas, as faturas de fornecedores, os impostos e os pagamentos de dívidas podem vencer-se antes de os clientes pagarem as faturas pendentes, e essas obrigações podem absorver os fundos disponíveis antes de os recebimentos ocorrerem.

Isto cria uma necessidade de fundo de maneio. Entradas de dinheiro mais rápidas melhoram a situação do fundo de maneio e podem reduzir a dependência de empréstimos ou de dívida adicional durante períodos de pressão económica.

O que é o fundo de maneio?

O fundo de maneio é calculado da seguinte forma:

Fundo de maneio = Ativos correntes − Passivos correntes

Os ativos correntes podem incluir dinheiro, contas a receber e inventário.

Os passivos correntes incluem obrigações que se espera liquidar dentro do período relevante de curto prazo.

Um fundo de maneio positivo pode indicar flexibilidade financeira, mas não garante que uma empresa tenha dinheiro imediatamente disponível em quantidade suficiente.

O inventário pode demorar a ser vendido, enquanto as contas a receber podem não ser cobradas quando previsto.

O que é o ciclo de conversão de caixa?

O ciclo de conversão de caixa mede o tempo durante o qual o dinheiro fica comprometido nas operações da empresa antes de ser recuperado através dos pagamentos dos clientes.

É normalmente calculado da seguinte forma:

Ciclo de conversão de caixa = Dias de inventário em aberto + Dias de vendas em aberto − Dias de contas a pagar em aberto

Um ciclo mais curto significa, geralmente, que há menos dinheiro comprometido no inventário e nas contas a receber.

As empresas podem gerir a liquidez melhorando as cobranças, revendo as necessidades de inventário através de práticas just-in-time para alinhar o stock com a procura dos clientes, negociando condições sustentáveis com os fornecedores e prevendo os próximos pagamentos; disponibilizar métodos de pagamento diversificados, incluindo a possibilidade de aceitar dinheiro, também pode acelerar as cobranças em muitas empresas.

Semanas de fornecimento = inventário / custo semanal das mercadorias vendidas.

A faturação, os lembretes e as cobranças automatizados podem reduzir o tempo administrativo, diminuir os custos de cobrança e ajudar a receber os pagamentos dentro do prazo, sem aumentar a dependência do crédito.

Os adiantamentos em projetos de grande dimensão podem melhorar as entradas de dinheiro antes da conclusão total.

No entanto, reduzir agressivamente o inventário ou atrasar os pagamentos aos fornecedores pode introduzir riscos operacionais.

Para as empresas que enfrentam fluxos de caixa incertos, uma previsão contínua do fluxo de caixa para 13 semanas pode ajudar a identificar potenciais défices de financiamento antes de se tornarem urgentes.

O dinheiro continua a ser rei durante a inflação?

O dinheiro pode ajudar a preservar o valor nominal e proporcionar flexibilidade financeira a curto prazo.

No entanto, a inflação reduz o poder de compra do dinheiro ao longo do tempo.

Por exemplo, se os preços no consumidor aumentarem 3% ao longo de um ano, um saldo de dinheiro inalterado permitirá, geralmente, comprar menos bens e serviços do que anteriormente.

Os produtos de poupança remunerados podem compensar parte dessa perda.

A possibilidade de o dinheiro gerar um rendimento real positivo depende da taxa de juro recebida, da inflação, dos impostos e das taxas aplicáveis.

Como é que as taxas de juro afetam o dinheiro?

Quando os bancos centrais aumentam as taxas de juro, os rendimentos de determinados produtos de poupança e instrumentos de dívida de curto prazo podem aumentar.

Isto pode tornar os equivalentes de caixa mais atrativos em comparação com períodos de taxas de juro muito baixas.

No entanto, taxas diretoras mais elevadas não significam que todas as contas de poupança ofereçam um rendimento competitivo.

As taxas variam consoante o país, o fornecedor, os requisitos de depósito e as condições do produto.

Os investidores devem comparar os rendimentos efetivamente disponíveis, em vez de presumirem que o dinheiro é automaticamente rentável num contexto de taxas de juro elevadas.

Porque é que o dinheiro pode ser valioso durante quedas acentuadas do mercado?

As reservas de dinheiro podem permitir aos investidores fazer face às despesas sem vender investimentos de longo prazo durante uma queda do mercado.

Também podem proporcionar flexibilidade para realizar novos investimentos quando os preços de mercado descem.

No entanto, manter dinheiro não garante que um investidor identifique o mínimo do mercado ou obtenha rendimentos favoráveis.

Os ativos que parecem baratos podem continuar a descer, e manter reservas de dinheiro excessivas pode criar custos de oportunidade se os mercados subirem.

Quanto dinheiro é demasiado?

Manter mais dinheiro do que o necessário pode reduzir a exposição ao risco de investimento, mas também pode limitar a acumulação de riqueza a longo prazo.

O equilíbrio adequado depende da finalidade prevista para o dinheiro.

Os fundos necessários para despesas imediatas ou obrigações próximas têm, geralmente, requisitos de investimento diferentes dos do capital destinado ao crescimento a longo prazo.

Uma distinção prática pode ser feita entre:

• Dinheiro operacional: Fundos necessários para despesas regulares.

• Reservas para emergências: Fundos destinados a necessidades financeiras inesperadas.

• Poupanças de curto prazo: Dinheiro destinado a despesas planeadas.

• Capital de investimento a longo prazo: Fundos que podem ser investidos de acordo com um perfil de risco e um horizonte temporal adequados.

O objetivo não consiste em minimizar as reservas de dinheiro a todo o custo.

Consiste em manter liquidez suficiente para as necessidades previsíveis, sem restringir desnecessariamente a flexibilidade financeira a longo prazo.

Dinheiro vs. stablecoins: são a mesma coisa?

As stablecoins são tokens de criptomoedas concebidos para manter um valor relativamente estável face a um ativo de referência, geralmente uma moeda fiduciária, como o dólar americano.

Entre os exemplos encontram-se USDT e USDC.

As stablecoins podem proporcionar liquidação conveniente e liquidez de negociação nos mercados de criptomoedas.

No entanto, não são equivalentes a manter dinheiro numa conta bancária.

As stablecoins podem ser úteis para alternar entre posições em criptomoedas sem converter imediatamente os fundos em saldos tradicionais em moeda fiduciária.

No entanto, a sua estabilidade depende das estruturas do emissor, da gestão das reservas, dos mecanismos de resgate e das condições de mercado.

O preço-alvo de uma stablecoin não garante que esta possa ser sempre vendida ou resgatada por esse valor.

Porque é que a liquidez é importante na negociação de criptomoedas?

Os mercados de criptomoedas podem registar movimentos rápidos dos preços, alterações nas condições de liquidez e uma volatilidade significativa.

Para os traders, manter fundos disponíveis pode proporcionar flexibilidade para gerir posições ou reagir à evolução do mercado.

No entanto, a relação entre liquidez e risco depende do tipo de conta e do produto financeiro.

Negociação à vista

Nos mercados à vista, manter moeda fiduciária ou stablecoins suportadas pode permitir aos traders comprar ativos sem terem de vender primeiro outra criptomoeda.

No entanto, os saldos disponíveis continuam expostos aos riscos da instituição, da carteira ou do token em que são mantidos.

Negociação de futuros e com margem

As posições alavancadas exigem garantias elegíveis suficientes para cumprir os requisitos de margem aplicáveis.

Garantias adicionais podem reduzir o risco de liquidação em determinadas condições.

No entanto, manter simplesmente stablecoins noutra conta não protege necessariamente uma posição aberta.

A elegibilidade das garantias, o modo de margem, as perdas não realizadas e as regras de liquidação afetam o resultado.

Mesmo as posições com garantias suficientes podem ser liquidadas durante movimentos de mercado suficientemente adversos.

Novas listagens e oportunidades de mercado

Os saldos de negociação disponíveis podem permitir aos utilizadores reagir a ativos recentemente listados ou a alterações nas condições de mercado.

No entanto, as novas listagens podem registar uma volatilidade extrema, spreads amplos e liquidez limitada.

A capacidade de negociar rapidamente não significa que uma determinada transação seja financeiramente atrativa.

Qual é o papel da Gate na gestão da liquidez em criptomoedas?

A Gate disponibiliza produtos de negociação e gestão de ativos de criptomoedas, incluindo mercados à vista, derivados e determinadas ofertas Earn.

Estes serviços podem servir diferentes finalidades numa carteira de criptomoedas.

Os saldos à vista podem apoiar a atividade de negociação, enquanto as contas de derivados utilizam estruturas de garantias e margens regidas pelas regras do contrato relevante.

Os produtos Gate Earn podem proporcionar oportunidades de receber recompensas sobre ativos suportados, mas as suas condições, estruturas de resgate e riscos variam consoante o produto.

Uma funcionalidade de resgate flexível não deve ser automaticamente interpretada como acesso imediato garantido aos fundos.

O rendimento de stablecoins pode substituir as poupanças em dinheiro?

Os produtos de rendimento de stablecoins não devem ser automaticamente considerados substitutos das contas de poupança convencionais.

Os rendimentos podem depender da procura de empréstimos, das estruturas da plataforma, das condições promocionais ou de outras atividades subjacentes.

Os rendimentos podem variar, e alguns produtos podem envolver atrasos no resgate ou riscos de perda de capital.

É importante consultar as condições atuais do produto e compreender como os rendimentos são gerados antes de participar.

Como criar uma estratégia de liquidez prática

Uma estratégia de liquidez deve refletir tanto as obrigações imediatas como os objetivos financeiros a longo prazo.

Para as pessoas, o processo começa pela compreensão das despesas essenciais, da estabilidade dos rendimentos e das reservas de dinheiro existentes.

Para as empresas, envolve acompanhar o fluxo de caixa, o fundo de maneio e as próximas obrigações de pagamento, sendo que as empresas em fase inicial e de crescimento devem estabelecer bases de gestão de caixa, dando prioridade ao fluxo de caixa e a despesas disciplinadas. As auditorias regulares às despesas gerais podem eliminar custos desnecessários.

Para os traders de criptomoedas, também é necessário avaliar os requisitos de garantias, as estruturas de custódia e os riscos associados às stablecoins e aos produtos de rendimento.

Uma abordagem prática inclui:

1. Calcular as despesas e obrigações essenciais. Identificar o montante de dinheiro necessário para cumprir pagamentos regulares e inesperados.

2. Estabelecer uma reserva acessível para emergências. Dar prioridade à preservação do capital e ao acesso fiável.

3. Separar a liquidez do capital de investimento. Evitar depender de ativos voláteis para financiar despesas essenciais de curto prazo.

4. Compreender os riscos específicos de cada produto. Distinguir entre depósitos em moeda fiduciária, stablecoins, produtos do mercado monetário e estruturas de rendimento de criptomoedas.

5. Rever periodicamente a liquidez. Reavaliar as reservas quando os rendimentos, as despesas, os passivos ou as condições de mercado mudarem. As startups também devem acompanhar o período de autonomia financeira para estimar durante quanto tempo podem operar antes de precisarem de mais dinheiro.

A afetação adequada varia entre pessoas, empresas e traders ativos.

Conclusão

Cash is king continua a ser um princípio útil, porque a flexibilidade financeira depende de ter fundos disponíveis quando surgem obrigações ou oportunidades.

As reservas de dinheiro podem ajudar as pessoas a gerir emergências, as empresas a manter as operações e os investidores a evitar vendas desnecessárias de ativos durante mercados voláteis.

No entanto, o dinheiro também tem limitações, incluindo a inflação e os custos de oportunidade.

Nos mercados de criptomoedas, a gestão da liquidez exige atenção adicional, porque as stablecoins, os saldos em plataformas de exchange e os produtos de rendimento envolvem riscos diferentes dos das poupanças convencionais em moeda fiduciária.

O objetivo não é manter o máximo de dinheiro possível. É manter liquidez suficiente e devidamente protegida, afetando o capital de longo prazo de acordo com os objetivos financeiros e a tolerância ao risco.

Perguntas frequentes

Porque é que o dinheiro é rei durante uma recessão?

O dinheiro torna-se particularmente valioso durante as recessões, porque os rendimentos podem diminuir, o crédito pode tornar-se mais difícil de obter e os preços dos ativos podem descer. Manter reservas de dinheiro suficientes pode ajudar a cobrir despesas essenciais e reduzir a necessidade de vender investimentos durante as quedas do mercado.

O dinheiro continua a ser rei durante a inflação?

O dinheiro continua a ser importante para a liquidez, mas a inflação reduz o seu poder de compra ao longo do tempo. As contas de poupança remuneradas e os equivalentes de caixa de curto prazo podem ajudar a compensar a inflação, embora não sejam garantidos rendimentos reais positivos.

É melhor manter dinheiro ou investir durante períodos de volatilidade do mercado?

Nenhuma das abordagens é universalmente melhor. O dinheiro proporciona estabilidade e acesso imediato aos fundos, enquanto os investimentos podem oferecer um maior potencial de crescimento a longo prazo, mas envolvem risco de mercado. O equilíbrio adequado depende das obrigações financeiras, dos objetivos de investimento e do horizonte temporal.

As stablecoins são consideradas dinheiro?

As stablecoins, como USDT e USDC, são tokens digitais concebidos para manter um valor estável relativamente a um ativo de referência, geralmente o dólar americano. Embora possam proporcionar liquidez nos mercados de criptomoedas, não são equivalentes a depósitos bancários garantidos e envolvem riscos relacionados com o emissor, a perda da paridade, a custódia e o resgate.