IntroduçãoEm 2023, os Ativos do Mundo Real (RWA) iniciaram uma nova narrativa no mercado de criptomoedas, com inúmeras instituições e projetos começando a delinear e a pivotar em direção às operações de RWA. As raízes dessa mudança podem ser rastreadas para a tendência descendente no mercado de criptomoedas em 2023, o que levou a uma saída contínua de fundos de mercado. Os RWAs, avaliados em trilhões, tornaram-se um ponto focal para investidores. Além disso, as restrições regulamentares das finanças tradicionais dificultaram para as instituições investir ou buscar empréstimos. Em contraste, o mercado de criptomoedas, carente de ativos do mundo real, oferecia condições mais flexíveis, permitindo que as instituições preenchessem a lacuna no setor de RWA. Além disso, essas empresas são relativamente maduras nas finanças tradicionais, tentando utilizar o RWA para encontrar novas oportunidades de crescimento no mercado de criptomoedas.
O mercado de criptomoedas exibe um claro efeito Mateus, com muitos setores dominados por oligopólios. Muitos projetos operam de forma semelhante em relação às operações comerciais gerais e ao design do produto, levando os usuários a escolher frequentemente protocolos com forte liquidez, bons dados comerciais e uma certa reputação. Dadas as características das RWAs, é provável que os primeiros entrantes no mercado tenham mais vantagens do que os recém-chegados. Muitos veteranos usuários de DeFi blue-chip notaram isso, integrando progressivamente as operações de RWAs. Por exemplo, a MakerDAO introduziu operações relacionadas com RWAs, e o fundador da Compound embarcou em uma segunda empreitada, estabelecendo uma empresa de RWAs. Devido às bases de usuários existentes desses protocolos líderes e à forte liquidez, eles têm certas vantagens de pioneiros, tornando a concorrência no setor de RWAs ainda mais acirrada.
Matrixdock fornece serviços de tokenização de ativos reais (RWA) para instituições e investidores verificados através do KYC, com foco na exposição ao risco de títulos do tesouro de curto prazo dos EUA (T-bills). A equipa tem um excelente histórico e o projeto integrou o sistema de Prova de Reserva (PoR) da Chainlink, apoiado pelo endosso da Chainlink. Após o lançamento do produto, o negócio desenvolveu-se rapidamente. Este artigo elabora sobre o seu token RWA, STBT, detalhando a sua lógica de negócio e mecanismos de gestão de risco, e analisa o estado atual de desenvolvimento do projeto.
O que é Matrixdock?Matrixdock é uma subsidiária integral da Matrixport, que assegurou um montante total de financiamento de $138 milhões, apoiado por investidores conhecidos da indústria, como Paradigm e Dragonfly. Os membros da equipe, incluindo Wu Jihan e Wu Mengxia, têm experiências impressionantes e extensas em finanças tradicionais e criptomoedas.
Fundada em fevereiro de 2023, a Matrixdock dedica-se a investir no mercado de títulos do governo RWA (Real World Assets). Oferece aos investidores certificados pelo KYC a oportunidade de adquirir tokens de títulos do Tesouro dos EUA a curto prazo (STBTs), enquanto utiliza serviços de custódia de terceiros para gerir esses títulos do governo. Em julho do ano anterior, o protocolo anunciou a sua integração com o sistema de verificação de ativos off-chain PoR (Proof of Reserve) da Chainlink, aumentando significativamente a transparência das suas operações RWA. Desde o lançamento do seu produto, o negócio cresceu rapidamente e, até ao momento, ainda não emitiu quaisquer tokens nativos de governança.
Token STBTO STBT (Token de Letra do Tesouro a Curto Prazo) é um produto de tokenização do mundo real lançado pelo protocolo Martridock, em conformidade com o padrão ERC-1400 como um token de AWR (Ativo do Mundo Real). Cada token STBT está ligado ao rendimento de uma Letra do Tesouro dos EUA de seis meses (T-bill), com o seu rendimento variando em conformidade. De acordo com o site oficial, foram criados aproximadamente 467 milhões de tokens STBT, com 98,03% dos ativos que apoiam esses tokens sendo acordos de recompra invertidos de obrigações do governo. O processo de compra e resgate de tokens STBT é simples, com acesso direto disponível no site oficial para ambas as transações, e a negociação pode ser realizada a qualquer momento após verificação KYC. Como os tokens STBT aderem ao padrão ERC-1400, as compras e transferências só podem ocorrer entre endereços em lista branca.
Origem: matrixdock
Abaixo está o processo detalhado para comprar e resgatar:
Compra de STBTMatridock requer que os utilizadores sejam investidores credenciados e passem pela verificação KYC para comprar STBT, com um investimento inicial de $100,000. Os canais de compra incluem o site oficial Matridock, bem como plataformas como Curve e 1inch.
Os investidores elegíveis precisam pagar stablecoins (como USDC, USDT, DAI, etc.) ao protocolo, que em seguida deposita essas stablecoins numa conta de obrigações governamentais gerida por um custodiante profissional de terceiros que negoceia diretamente com o mercado de títulos. Isto permite a conversão das participações em stablecoins em Títulos do Tesouro. Uma vez confirmada a compra dos Títulos do Tesouro, a Matridock utiliza contratos inteligentes para criar a quantidade correspondente de STBT na conta do investidor.
Uma taxa de serviço de 0,1% do APY total é cobrada durante a compra.
Origem: Matrixdock
Resgatar STBTO processo de resgate funciona ao contrário do processo de compra. Os investidores devolvem STBT ao protocolo Matridock, que é responsável por destruir os tokens e instruir o custodiante de terceiros a resgatar e vender as posições correspondentes de T-bill, obtendo stablecoins, que são então devolvidas aos investidores.
O processo de resgate da stablecoin normalmente requer um período de espera de três a cinco dias.
Origem: matrixdock
Durante o resgate, é cobrada uma taxa de 0,1% do STBT como taxa de resgate, e os investidores também pagam até 0,2% da APY como taxa de custódia dos ativos subjacentes.
Gestão de RiscoA singularidade do negócio de RWA requer protocolos aprimorados de gestão de riscos, sendo a preocupação principal o risco catastrófico centralizado. No design da Matrixdock, os investidores não participam diretamente do fluxo de fundos; em vez disso, os fundos devem passar pela equipe e pelos custodiantes. Consequentemente, é essencial que a equipe e os custodiantes estejam suficientemente motivados para garantir que não manipulem os fundos. Na cadeia, cada transação de cunhagem e queima de STBT é claramente registrada. No entanto, fora da cadeia, a opacidade dos serviços de custódia de terceiros não pode ser completamente evitada. Portanto, a Matrixdock integra o sistema de Prova de Reserva (PoR) da Chainlink para monitoramento fora da cadeia e respaldo de ativos.
Origem: Matrixdock
PoR é um sistema de oráculo lançado pela Chainlink especificamente para monitorizar ativos fora da cadeia. É suportado por dados de múltiplos fornecedores e auditado por oficiais da Chainlink. O principal objetivo é fornecer prova de valor para ativos RWA. Essencialmente, a Chainlink verifica o saldo de reserva de ativos fora da cadeia, depois empacota e carrega os dados para a blockchain, que é integrada nos contratos Dapp. Vários projetos já integraram o PoR, como o wBTC.
Origem: Data Chain Link
A aprovação da Chainlink melhora significativamente a autenticidade dos ativos off-chain, aumentando assim a transparência do negócio de RWA dentro da Matrixdock. Além disso, a equipa carrega regularmente documentos de prova de ativos no seu site oficial, cada um registado na blockchain com um valor de hash correspondente e atualizado frequentemente. Os documentos incluem informações detalhadas sobre ativos como Títulos do Tesouro e acordos de recompra inversa.
Origem: Matrixdock
Devido aos requisitos de conformidade e regulamentares, a Matrixdock atualmente não fornece produtos e serviços para a Ásia (incluindo China continental, Hong Kong, Singapura, Japão e Mianmar), as Américas (incluindo Estados Unidos e Canadá), ou Europa (incluindo Rússia).
Daqui se conclui que a Matrixdock investiu esforço considerável na transparência dos negócios, divulgando registos de transações on-chain, fornecendo provas de ativos off-chain e integrando o sistema PoR da Chainlink para endosso, gerindo assim eficazmente os riscos.
Estado atual de desenvolvimentoQuando o Matrixdock foi lançado, experimentou um crescimento rápido, atingindo um Total Value Locked (TVL) de mais de $50 milhões em dois meses. Após integrar a Prova de Reserva (PoR) da Chainlink, a escala dos fundos aumentou, com o TVL ultrapassando os $100 milhões. Atualmente, o TVL é de aproximadamente $47 milhões.
Origem: Defillama
De acordo com dados do site oficial, o fornecimento atual de tokens STBT é de aproximadamente $46.68 milhões, com um Rendimento Percentual Anual (APY) de 4.90%.
Origem: Matrixdock
Ao observar os registos de cunhagem e queima de STBT, verificou-se uma maior quantidade de tokens cunhados durante as fases iniciais do lançamento, seguido de uma redução. Proporções significativas de tokens foram queimadas em agosto de 2023 e, mais recentemente, provavelmente devido aos ciclos de letras do Tesouro, o que resultou na destruição correspondente de tokens STBT.
Origem: Duna
Geralmente, a taxa de rendimento do STBT tem sido estável entre 4% e 5%. Influenciada pela liquidez e pelo sentimento de mercado, houve uma maior volatilidade na primeira metade de 2023, com a taxa de rendimento atingindo mais de 10%. As taxas estabilizaram na segunda metade do ano.
Origem: Duna
ConclusãoComo uma plataforma que investe em tokens de Ativos do Mundo Real (RWA), a Matrixdock oferece oportunidades de investimento em letras do tesouro a curto prazo dos EUA para investidores que tenham passado pela verificação KYC. A equipe tem uma sólida formação e, embora o projeto ainda não tenha emitido seus tokens, a APY do token RWA STBT está entre 4%-5%. Devido à natureza única do negócio RWA, a equipe tem feito um esforço significativo na transparência do negócio e integrou o sistema PoR da Chainlink para endosso, garantindo uma melhor gestão de risco. O rápido crescimento do negócio após o lançamento do produto, com o TVL ultrapassando os $100 milhões, demonstra um desempenho forte no seu setor.
