Como é que o Staking de criptomoedas gera recompensas? De onde provêm os retornos do Staking?

A resposta não é que uma plataforma esteja a criar “juros gratuitos”. Nas blockchains que utilizam Proof of Stake (PoS) ou mecanismos de consenso semelhantes, os utilizadores geram recompensas de staking ao comprometer ou delegar ativos para apoiar os validadores e a segurança da rede, enquanto o protocolo remunera essa participação através de tokens recém-emitidos, taxas de transação ou outros incentivos. Para negociadores e investidores de criptomoedas de retalho sofisticados — bem como para instituições e outros utilizadores que comparam formas seguras e conformes de obter rendimento através de ativos digitais — é também importante distinguir o staking nativo on-chain dos produtos Earn, Savings e Soft Staking, cujos retornos podem provir de mecanismos diferentes.

É por isso que o mais importante a compreender sobre o staking não é simplesmente o APY. Para avaliar qualquer rendimento, é necessário saber de onde provêm as recompensas, por que motivo as taxas variam, em que medida o staking nativo difere de produtos como Soft Staking ou Simple Earn e que riscos afetam a sustentabilidade, a liquidez e os retornos.

Principais conclusões

• As recompensas de staking nativo provêm normalmente da emissão de novos tokens, das taxas de transação e de incentivos ao nível do protocolo, e não de juros tradicionais semelhantes aos bancários.

• As redes PoS recompensam os validadores e os participantes em staking em troca da segurança da rede, da validação de transações e da participação no consenso.

• O APY do staking normalmente não é fixo e pode variar consoante a relação de staking da rede, a emissão de tokens, as receitas de taxas e o desempenho dos validadores.

• Nem todos os produtos de “manter e ganhar” correspondem a staking nativo. Os juros de empréstimos, os incentivos da plataforma e outros mecanismos de produto também podem gerar retornos.

• O Gate Soft Staking está mais centrado em manter a flexibilidade dos ativos enquanto se obtêm recompensas, ao passo que o Gate Simple Earn abrange uma gama mais ampla de cenários de obtenção de rendimento através de ativos inativos.

• Independentemente do método utilizado, o rendimento não elimina os riscos subjacentes da volatilidade dos preços das criptomoedas, das limitações de liquidez ou da exposição à plataforma.

O que é o staking de criptomoedas, o Proof of Stake e por que motivo gera recompensas?

O staking de criptomoedas refere-se geralmente ao compromisso ou à delegação de criptoativos para apoiar uma blockchain que utiliza Proof of Stake ou um mecanismo de consenso relacionado, em troca de recompensas do protocolo.

Este modelo difere do modelo Proof of Work da Bitcoin, no qual os mineradores utilizam equipamento informático e eletricidade para competir pelo direito de produzir blocos. Nas redes PoS, a seleção dos validadores está principalmente associada aos ativos em staking e a outras condições definidas pelo protocolo.

Os validadores são responsáveis por propor ou validar blocos, confirmar transações e ajudar a manter o consenso da rede. Quando os validadores desempenham corretamente as suas funções e cumprem as regras do protocolo, podem receber recompensas. Os titulares comuns de tokens podem frequentemente participar através da delegação dos seus tokens a validadores e receber uma parte dessas recompensas.

O fluxo básico pode ser resumido da seguinte forma:

Os utilizadores fazem staking de ativos → Os validadores ajudam a proteger a rede → A rede processa transações e produz blocos → O protocolo distribui recompensas → Os participantes em staking recebem retornos

Neste sentido, o staking é essencialmente um mecanismo económico que recompensa os utilizadores por ajudarem a proteger uma rede blockchain.

De onde vêm as recompensas de staking?

As diferentes blockchains utilizam modelos económicos de tokens distintos, mas as recompensas de staking nativo provêm normalmente de três fontes principais.

A primeira é a emissão de novos tokens. Muitas redes PoS criam novos tokens de acordo com regras predefinidas do protocolo e distribuem parte dessa emissão pelos validadores e pelos participantes em staking. Na prática, o protocolo utiliza a inflação dos tokens para compensar os participantes que contribuem para a segurança da rede.

A segunda fonte são as taxas de transação. Os utilizadores pagam taxas de Gas ou taxas de transação ao transferir ativos, interagir com contratos inteligentes ou realizar outras atividades on-chain. Consoante o protocolo, parte dessas taxas pode ser distribuída pelos validadores. À medida que a utilização da rede aumenta, as receitas de taxas podem tornar-se uma componente mais significativa dos retornos de staking.

A terceira fonte são os incentivos adicionais do protocolo. Algumas redes oferecem recompensas adicionais, sobretudo durante as primeiras fases de desenvolvimento, para incentivar a adesão de mais validadores e capital em staking à rede e melhorar a descentralização e a segurança.

Isto significa que as recompensas de staking não são “dinheiro grátis”. Fazem parte do modelo económico da blockchain. Os utilizadores recebem mais tokens, mas também devem considerar a rapidez com que a oferta total de tokens está a crescer, uma vez que um APY nominal elevado pode, por vezes, ser acompanhado por uma inflação elevada dos tokens.

Por que motivo os APY de staking variam tanto entre tokens?

Os APY de staking podem variar significativamente de uma rede para outra, porque cada blockchain utiliza parâmetros económicos diferentes.

Um fator importante é a relação de staking da rede. Se o montante total de recompensas distribuído anualmente for relativamente estável, mas apenas uma pequena parte da oferta de tokens estiver em staking, cada participante poderá receber uma parte maior. À medida que entram mais tokens em staking, o mesmo conjunto de recompensas é partilhado por mais participantes, o que pode reduzir o APY.

A emissão de tokens também é relevante. Uma rede que distribua uma grande quantidade de tokens recém-criados pode apresentar um APY de staking mais elevado, mas isso também pode significar um crescimento mais rápido da oferta.

A atividade on-chain também pode afetar os retornos. Se os validadores receberem uma parte das taxas de transação, uma utilização mais elevada da rede poderá aumentar as recompensas baseadas em taxas.

Outros fatores incluem a comissão do validador, o tempo de atividade do nodo, as regras de slashing, os períodos de ativação do staking e os períodos de levantamento ou de desvinculação.

Assim, quando os utilizadores veem um APY elevado, a melhor pergunta não é simplesmente se a taxa é atrativa, mas sim:

Esse rendimento provém de atividade real da rede ou sobretudo da emissão de novos tokens?

O APY de staking é um retorno fixo?

Normalmente, não.

O APY apresentado numa página de staking é geralmente uma estimativa do rendimento percentual anual baseada nas condições atuais da rede e nos parâmetros das recompensas. À medida que a participação em staking, as receitas de taxas ou as definições do protocolo se alteram, os retornos efetivos também podem variar.

As recompensas de staking são também normalmente pagas no criptoativo subjacente.

Por exemplo, se um utilizador fizer staking de 1000 tokens e receber 50 tokens adicionais ao longo de um ano, o saldo de tokens aumentou 5%. No entanto, se o preço de mercado do token cair 30% durante o mesmo período, o valor total da posição em dólares dos EUA poderá ainda assim diminuir significativamente.

É por isso que:

O APY de staking não é o mesmo que o retorno do investimento total.

O ativo subjacente continua a ser um dos fatores mais importantes que afetam o resultado final.

Qual é a diferença entre o staking nativo e os produtos Earn baseados em plataformas?

Muitos produtos no mercado das criptomoedas utilizam termos como Staking, Earn ou Savings, mas os seus mecanismos de rendimento subjacentes nem sempre são iguais.

O staking nativo está diretamente associado ao funcionamento de uma blockchain PoS. Os ativos são colocados em staking ou delegados a validadores, e as recompensas provêm principalmente da emissão do protocolo e das taxas de transação.

Os produtos Earn baseados em plataformas podem utilizar uma gama mais ampla de mecanismos. Consoante o produto, os retornos podem provir da procura de empréstimos, de estratégias on-chain, de incentivos promocionais ou de outras estruturas específicas da plataforma.

Uma forma simples de compreender a diferença consiste em verificar se o próprio ativo pode suportar staking. A Bitcoin, por exemplo, utiliza Proof of Work e não dispõe de staking PoS nativo da mesma forma que a ETH ou a SOL. Entre os ativos comuns passíveis de staking encontram-se Ethereum, Solana e Cardano, e a Ethereum transitou de Proof of Work para Proof of Stake em 2022. Se um produto permitir aos utilizadores obter um retorno sobre BTC, esse retorno não provém de “staking de validadores da Bitcoin” e deve ser compreendido através do mecanismo específico do produto.

Por este motivo, a origem do rendimento é frequentemente mais importante do que o nome do produto.

Qual é a relação entre o Gate Soft Staking e o Simple Earn e o staking?

Para os utilizadores que não pretendem operar nodos validadores nem gerir processos complexos de staking on-chain, os produtos baseados em plataformas podem proporcionar uma forma mais simples de obter rendimento através de ativos digitais.

O Gate Soft Staking está centrado na flexibilidade dos ativos. Os utilizadores não precisam de escolher manualmente os validadores, aguardar pela ativação da delegação nem gerir um processo de desvinculação da mesma forma que no staking on-chain tradicional. Em vez disso, os utilizadores elegíveis podem obter rendimento de acordo com os ativos suportados e as regras do produto, mantendo uma maior flexibilidade sobre as suas participações.

O Gate Simple Earn abrange uma gama mais ampla de cenários de obtenção de rendimento através de ativos inativos e não está limitado ao staking PoS nativo. Os diferentes produtos podem ter diferentes fontes de rendimento, condições, TAEG e requisitos de participação.

A USDT é um exemplo útil. A USDT não é o ativo de staking nativo de uma blockchain PoS, pelo que obter USDT através do Simple Earn não significa que o token esteja a “validar blocos”. O retorno provém do mecanismo do produto específico.

Uma comparação simplificada é a seguinte:

É por isso que os utilizadores não devem presumir que todos os produtos de “obter rendimento enquanto mantêm os ativos” correspondem ao mesmo tipo de staking.

Como avaliar se um rendimento de staking é razoável?

Ao avaliar um produto de staking ou Earn, é normalmente mais útil olhar para além do APY apresentado em destaque.

Em primeiro lugar, considere a origem do rendimento. No caso do staking PoS nativo, isto significa analisar a emissão de tokens, as taxas de transação e a relação geral de staking. No caso dos produtos de plataformas, é importante compreender o mecanismo específico subjacente ao retorno.

Em segundo lugar, verifique se o rendimento é variável. Muitos APY são taxas anualizadas atuais ou estimadas, e não retornos de longo prazo garantidos.

Em terceiro lugar, considere a liquidez. O staking nativo pode envolver um período de desvinculação, enquanto os produtos de plataformas podem disponibilizar estruturas de resgate Flexível, de prazo fixo ou outras.

Por fim, considere o risco do ativo subjacente. Mesmo que o rendimento de staking seja atrativo, uma queda acentuada do preço do token pode ainda reduzir o valor total da posição.

Assim, uma estrutura de análise mais útil é:

Origem do rendimento + sustentabilidade + liquidez + risco do preço do token

em vez de perguntar simplesmente qual é o produto com o APY mais elevado.

Quais são os principais riscos do staking de criptomoedas e da segurança da rede?

O staking pode permitir que os titulares de longo prazo participem no sistema económico de uma rede, mas não está isento de riscos.

O risco mais direto é o risco de mercado. As recompensas são normalmente pagas no token subjacente, pelo que, se o preço do token cair mais do que o retorno do staking, a posição global pode continuar a perder valor.

O risco de liquidez também é relevante. Alguns sistemas de staking nativo têm um período de staking, um período de bloqueio ou um período de espera depois de os utilizadores deixarem de fazer staking antes de os fundos se tornarem transferíveis, o que pode limitar a capacidade de vender em condições de mercado de rápida evolução.

Os utilizadores que operem validadores ou deleguem a validadores externos também poderão ter de considerar a comissão do validador, o desempenho do nodo e o risco de slashing nas redes em que se aplicam penalizações, sendo que o staking individual geralmente exige mais conhecimentos técnicos do que a simples delegação.

Os produtos de plataformas introduzem riscos adicionais da plataforma e do produto, incluindo estruturas de custódia, regras de resgate, interrupções do serviço e disponibilidade regional.

Por fim, o próprio APY pode variar. Um rendimento elevado apresentado hoje não deve ser interpretado como um retorno fixo que permanecerá inalterado a longo prazo.

Resumo

As recompensas de staking de criptomoedas não surgem do nada. O staking nativo recompensa os validadores e os participantes em staking por ajudarem a proteger as redes PoS e a participar no consenso, sendo que os retornos provêm geralmente de tokens recém-emitidos, taxas de transação e outros incentivos do protocolo.

No entanto, “obter rendimento enquanto se mantêm criptomoedas” já não se limita ao staking nativo. O Gate Simple Earn abrange uma gama mais ampla de cenários de obtenção de rendimento através de ativos inativos, enquanto o Gate Soft Staking está mais centrado em permitir aos utilizadores obter rendimento mantendo flexíveis os ativos elegíveis.

Ao avaliar qualquer produto de staking ou Earn, o APY apresentado em destaque não deve ser o único fator. Em primeiro lugar, é necessário compreender de onde provém o rendimento, se é sustentável, quão líquidos permanecem os ativos e que riscos estão associados ao token subjacente.

Perguntas frequentes

Quem paga as recompensas de staking?

As recompensas de staking nativo são geralmente geradas pelo protocolo da blockchain de acordo com regras predefinidas, tendo como fontes a emissão de novos tokens, as taxas de transação e outros incentivos do protocolo.

Um APY de staking mais elevado é sempre melhor?

Um APY de staking mais elevado não significa necessariamente um melhor retorno do investimento, uma vez que os rendimentos elevados também podem ser acompanhados por uma inflação mais elevada, uma maior volatilidade dos preços ou um risco de liquidez superior. O staking pode potencialmente ser vantajoso e ajudar os utilizadores a obter rendimento passivo, ou simplesmente a obter recompensas, mas os retornos continuam a depender da inflação dos tokens, da evolução dos preços e das condições da rede.

É possível fazer staking nativo de USDT?

A USDT não é um ativo nativo de validadores de uma blockchain PoS, pelo que os retornos de USDT Earn provêm geralmente do mecanismo de um produto específico e não de staking nativo on-chain.

É sempre possível vender imediatamente os tokens em staking?

A possibilidade de vender imediatamente as criptomoedas em staking depende da blockchain ou do produto. Mesmo depois de terminado o período de staking, o acesso às moedas ou criptomoedas em staking pode continuar a depender das regras de levantamento do staking ou de espera da rede até que se tornem disponíveis. Alguns sistemas de staking nativo têm períodos de desvinculação, enquanto os produtos de plataformas podem disponibilizar estruturas de resgate mais flexíveis.

O Gate Simple Earn e o Gate Soft Staking são o mesmo produto?

O Gate Simple Earn e o Gate Soft Staking são produtos de obtenção de rendimento diferentes, com ativos suportados, mecanismos de rendimento e características de liquidez distintos. Existem também diferentes métodos de staking: o staking individual pode exigir o cumprimento de limiares como 32 ETH para se tornar um validador da Ethereum; o staking delegado permite aos utilizadores atribuir tokens a um validador mantendo a sua titularidade; e o staking agrupado combina fundos com os de outros participantes para cumprir os mínimos da rede.

O staking garante um lucro?

O staking não garante rentabilidade, uma vez que os utilizadores continuam expostos ao risco de preço do ativo subjacente, bem como a riscos de liquidez, do protocolo, dos validadores e da plataforma. Este artigo tem fins educativos e não constitui aconselhamento de investimento.