Para negociadores experientes de criptomoedas, fornecedores de liquidez e utilizadores de DeFi que avaliam oportunidades na Base, a Aerodrome é muito mais do que uma simples interface de swap. Utiliza um modelo ao estilo ve(3,3), no qual os fornecedores de liquidez obtêm taxas de negociação e emissões de AERO, enquanto os utilizadores que bloqueiam AERO em NFT veAERO votam em cada época nos pools que recebem essas emissões e partilham as taxas e os incentivos associados. Este guia explica o funcionamento do design AMM da Aerodrome, a forma como a tokenomics de AERO e veAERO influencia a governança e as recompensas, o impacto da liquidez concentrada através do Slipstream na eficiência do capital, o funcionamento da distribuição de tokens e dos calendários de emissão, bem como as formas de participação enquanto negociador, LP ou eleitor. Compreender estes mecanismos é essencial, uma vez que o design de incentivos da Aerodrome afeta diretamente a eficiência da negociação, a profundidade da liquidez, os potenciais retornos dos LP e a influência na governança num dos principais espaços de DeFi da Base.
Principais conclusões
- A Aerodrome é um AMM/DEX da Base com um ciclo ao estilo ve(3,3): os LP obtêm emissões; os eleitores veAERO direcionam essas emissões e recebem taxas e subornos.
- AERO é o token ERC-20 de emissão e utilidade. veAERO é o NFT de tokens bloqueados para votação, com um período de bloqueio até quatro anos.
- O Slipstream, baseado em liquidez concentrada, é um importante impulsionador do volume, a par dos pools clássicos.
- No modelo ve, o design do protocolo direciona as taxas de negociação para os eleitores e LP, em vez de reter permanentemente uma parcela elevada para a tesouraria em cada swap.
- As emissões seguem um calendário programado: arranque, redução e, posteriormente, votações sobre a taxa do Aero Fed. A oferta é inflacionária; a taxa de bloqueio e as receitas são tão importantes como a TAEG anunciada.
- A equipa e a documentação discutiram a unificação da Aerodrome com a Velodrome no âmbito de um roadmap Aero mais abrangente. O calendário de lançamento e a tokenomics final devem ser considerados sujeitos a auditorias e à governança, e não como elementos já concluídos.
Introdução à Aerodrome
Lançada na rede Base em 28 de agosto de 2023, a Aerodrome Finance é um formador automático de mercado (AMM) de nova geração, concebido para funcionar como um centro essencial de liquidez na Base. Combina incentivos de liquidez, um modelo de governança com bloqueio para votação (veAERO) e uma interface relativamente simples para swaps e fornecimento de liquidez.
A Aerodrome herda ideias de design da Velodrome V2 e desenvolve-as na Base. Os utilizadores podem bloquear AERO em NFT veAERO, votar nos pools que recebem emissões e partilhar taxas de negociação e incentivos de votação. O objetivo é manter a liquidez na Base e permitir que os LP e os detentores de tokens bloqueados capturem a atividade do protocolo.
Componentes da Aerodrome
A Aerodrome é composta principalmente por duas partes: Swap e Liquidez.
Swap
O Swap é a principal função DEX da Aerodrome. Os utilizadores negoceiam tokens através de contratos inteligentes, sem um livro de ordens centralizado. As listas de tokens e os gauges ajudam a direcionar as emissões para os pools listados. Os preços resultam do estado do pool, através da matemática AMM, e não de uma fonte de preços centralizada independente para cada par.
A Aerodrome suporta pools de estilo clássico e pools de liquidez concentrada Slipstream. O protocolo foi especificamente concebido para funcionar como um centro de liquidez na blockchain Base e facilitar swaps de tokens eficientes. Este foco pode melhorar a experiência de negociação através de um encaminhamento mais profundo e taxas reduzidas. Enquanto plataforma de DeFi, as suas operações dependem do design dos pools, dos incentivos e da lógica de encaminhamento que suportam a eficiência operacional. As métricas do protocolo variam consoante as condições do mercado; em determinados momentos de 2026, dashboards recentes de terceiros e da equipa indicaram uma TVL do lado da Base na ordem dos 300 M $–370 M $. A Aerodrome representou frequentemente uma parte significativa do volume DEX da Base e chegou a registar um volume de negociação de 41 443 897 $ em 24 horas. Qualquer valor individual de TVL deve ser entendido como um retrato pontual, e não como uma afirmação permanente.
Fonte：Aerodrome
Liquidez e fornecedores de liquidez
Na secção Liquidez, os utilizadores depositam tokens em pools e podem obter taxas de negociação e, quando os gauges estão ativos, emissões de AERO através de um poderoso mecanismo de incentivos de liquidez. Os gauges e as emissões recompensam a participação ao longo do tempo. Uma TVL mais elevada significa geralmente menor derrapagem para uma determinada dimensão de negociação, mas não elimina a perda impermanente em pares voláteis.
- Fornecedores de liquidez (LP): Depositam ativos em pools. Podem obter taxas e emissões de AERO, dependendo do tipo de pool, do staking e do número de votos veAERO recebidos pelo pool.
- Detentores de veAERO: Bloqueiam AERO para obter poder de voto, direcionar emissões e receber uma parte das taxas e dos subornos associados aos pools em que votam. Os titulares de tokens também participam na governança, e o modelo de governança reforça o envolvimento da comunidade na tomada de decisões.
As etiquetas comuns dos pools na interface incluem ativo, estável, volátil, concentrado (Slipstream), incentivado e com TVL reduzida. Verifique sempre a TAEG, as taxas e o volume em direto antes de depositar, uma vez que uma liquidez profunda pode ajudar a atrair liquidez e melhorar a execução.
Fonte: Aerodrome
Design do mecanismo da Aerodrome
A Aerodrome pretende ser a camada de liquidez da Base, combinando ideias associadas aos incentivos de votação ao estilo Curve, ao poder de voto ao estilo Convex e à negociação AMM ao estilo Uniswap, incluindo liquidez concentrada através do Slipstream. Nas finanças descentralizadas, a Aerodrome Finance distingue-se porque a sua tecnologia foi concebida para funcionar como a camada de liquidez da Base, com um design de mecanismo influenciado pela Velodrome Finance.
- AERO: Pago aos LP sob a forma de emissões quando os respetivos pools recebem votos.
- veAERO: AERO bloqueado para votação (NFT). A duração do bloqueio determina o poder de voto, até quatro anos para obter o peso total.
Em cada época, normalmente semanal, os detentores de veAERO votam nos gauges. Isto direciona as taxas geradas pelas negociações para os pools e eleitores que apoiam o desenvolvimento da liquidez. Os pools com mais votos recebem mais emissões de AERO. Os eleitores obtêm um direito sobre as taxas de negociação relacionadas e quaisquer subornos publicados para atrair votos. Os protocolos que necessitam de liquidez podem depositar incentivos, ou subornos, para os eleitores.
Fonte: Aerodrome
Tokenomics
- $AERO: Token ERC-20 de utilidade e emissão para LP.
- $veAERO: NFT de governança ERC-721. Exemplo: bloquear 100 AERO durante quatro anos → 100 de poder de voto veAERO; bloqueios mais curtos recebem proporcionalmente menos poder.
De acordo com os dados de mercado atuais, os tokens aero têm uma capitalização de mercado de 640 518 358 $. Com base numa oferta total de 2 mil milhões, a avaliação totalmente diluída do AERO é de 1 279 668 766 $. A sua oferta em circulação ajuda a contextualizar a liquidez de negociação atual, enquanto o preço subiu 15,50% nos últimos 7 dias. O AERO atingiu um máximo histórico de 2,32 $ e está agora 72,14% abaixo desse nível. Estes valores podem variar rapidamente e devem ser interpretados como um instantâneo do atual valor total do token no mercado.
Distribuição inicial de tokens
No lançamento, a oferta inicial de AERO era de 500 milhões, sendo a maior parte distribuída como veAERO bloqueado para votação. A documentação pública resume a distribuição inicial nos seguintes termos, com percentagens do design inicial de 500 M:
AERO (incentivos líquidos no genesis)
- Incentivos aos eleitores: 40 M (8%)
- Incentivos de genesis/liquidez inicial: 10 M (2%)
veAERO (bloqueado para votação)
- Airdrop para detentores de veVELO: 200 M (40%)
- Bens públicos/alocações de estilo ecossistémico: grandes parcelas bloqueadas, na ordem de ~21% na documentação
- Alocações bloqueadas de estilo fundação/equipa
- Alocações bloqueadas de estilo Flight School/incentivos do protocolo
As etiquetas exatas das carteiras em artigos secundários mais antigos por vezes diferem ligeiramente da tabela da documentação em direto; dê preferência à documentação da Aerodrome para consultar a tabela de genesis oficial.
Fonte: Aerodrome
Calendário de emissões, conforme concebido no lançamento:
- Primeiras 14 épocas: As emissões semanais começam em 10 M de AERO e aumentam cerca de 3% por semana, durante a fase de crescimento.
- Após a época 14: As emissões diminuem cerca de 1% por época.
- Aero Fed: Quando as emissões semanais descem abaixo de um limiar programado, indicado na documentação como inferior a ~9 M por volta da época 67, os eleitores veAERO podem ajustar a taxa de emissão em cada época: +0,01%, −0,01% ou manutenção da taxa, dentro dos limites mínimo e máximo.
Os detentores de veAERO também podem receber rebases segundo a fórmula documentada, para compensar a diluição quando as taxas de bloqueio são reduzidas. As taxas de emissão em direto e a percentagem bloqueada variam ao longo do tempo; materiais da equipa em 2026 referiram taxas de bloqueio elevadas, frequentemente próximas de metade da oferta, e taxas de emissão anualizadas de dois dígitos, dependendo do período.
Mercado de liquidez
Os mercados de liquidez nos AMM permitem aos negociadores efetuar swaps com menor impacto no preço quando os pools são profundos. Os LP assumem risco de inventário, incluindo perda impermanente em pares voláteis.
- Recompensas: Taxas e emissões de AERO quando o pool recebe votos.
- Governança: Os votos veAERO direcionam as emissões.
- Subornos: Os projetos pagam aos eleitores para apoiarem os seus pools.
- Taxas: Os negociadores pagam taxas de pool; no design ve da Aerodrome, o valor das taxas é direcionado para os eleitores dos pools que apoiam, enquanto a economia dos LP depende do tipo de pool e do staking.
A liquidez concentrada, através do Slipstream, pode melhorar a eficiência do capital, mas exige uma gestão ativa da gama; as posições fora da gama obtêm uma parte menor das taxas.
Formas de participar na Aerodrome
A participação pode ser simplificada em três caminhos. Verifique sempre as etiquetas da interface, uma vez que os nomes dos produtos evoluem:
Integração de tokens
- Recolher o endereço do contrato e os metadados.
- Seguir o processo de tokenlist da Aerodrome através da documentação, do GitHub ou do Discord, conforme necessário.
- Concluir qualquer processo de “Adicionar token” apenas a partir de fontes oficiais. Em algumas ferramentas de DeFi, o AERO pode estar integrado como ativo ou garantia, mas a compatibilidade depende da aplicação externa.
Fonte: Aerodrome
Criar um par/fornecer liquidez
- Depositar o par, ou a posição concentrada, num pool.
- Fazer staking dos tokens LP no gauge para receber emissões.
- Monitorizar os votos: as emissões seguem os gauges veAERO em cada época.
Fonte: Aerodrome
Adicionar incentivos e votar
- Os protocolos ou utilizadores podem publicar incentivos para atrair votos.
- Os detentores de veAERO votam em cada época sobre o destino das emissões.
- Mais votos → mais emissões para os LP em staking desse pool, mantendo-se os restantes fatores constantes.
Fonte: Aerodrome
Conclusão
Desde o lançamento na Base, em 28 de agosto de 2023, a Aerodrome tornou-se um dos principais espaços DEX da rede ao combinar negociação AMM, liquidez concentrada Slipstream e um mercado de emissões baseado em bloqueio para votação. O AERO financia os incentivos dos LP; o veAERO direciona esses incentivos e capta os fluxos de taxas e subornos.
No futuro, o desempenho dependerá da atividade na Base, da participação no bloqueio, da política de emissões, incluindo o Aero Fed, e de quaisquer medidas de expansão multi-cadeia ou de unificação Aerodrome–Velodrome no âmbito do roadmap Aero mais abrangente. Os valores de TVL, volume e TAEG variam rapidamente — utilize a aplicação em direto e a documentação oficial antes de depositar ou bloquear tokens.
Perguntas frequentes e preço da Aerodrome Finance
O que é a Aerodrome Finance?
Uma exchange descentralizada e um AMM na Base que utilizam emissões de AERO e votação veAERO para direcionar incentivos de liquidez.
Qual é a diferença entre AERO e veAERO?
O AERO é o token ERC-20 líquido. O veAERO é AERO bloqueado como NFT para obter poder de voto e um direito sobre as taxas e os incentivos relacionados.
Como obtêm rendimentos os LP?
Através de taxas de negociação e, caso o gauge do pool esteja em staking e receba votos, de emissões de AERO. Os LP de ativos voláteis continuam expostos à perda impermanente.
O que é o Slipstream?
O estilo AMM de liquidez concentrada da Aerodrome, semelhante, em termos conceptuais, às gamas do Uniswap v3, utilizado para uma negociação mais eficiente em termos de capital na Base.
O que é o Aero Fed?
Um mecanismo de fase posterior através do qual os eleitores veAERO podem aumentar, reduzir ou manter a taxa de emissão semanal dentro de limites codificados, depois de as emissões diminuírem para além de um determinado limiar.
A Aerodrome está apenas na rede Base?
O mercado de origem da Aerodrome é a Base. Caso pretenda comprar Aerodrome Finance ou acompanhar os tokens AERO, verifique as listagens de exchanges em direto, a capitalização de mercado da Aerodrome Finance, que é de 640 518 358 $, e o volume de negociação antes de agir. A equipa discutiu implementações relacionadas da Velodrome e uma futura unificação mais abrangente do Aero; consulte os canais oficiais para distinguir o que está disponível do que está planeado.
