O que é uma Opção?
Os contratos de opções oferecidos pela Gate são derivados financeiros concebidos para criptomoedas.
Uma opção é um contrato acordado entre um comprador e um vendedor.
Após o comprador pagar um determinado valor (o prémio da opção) ao vendedor, adquire o direito de comprar ou vender uma quantidade específica do ativo subjacente ao vendedor, ou ao vendedor, a um preço previamente definido numa data específica no futuro.
O comprador da opção pode escolher se exerce ou não a opção na data de expiração, enquanto o vendedor é obrigado a cooperar caso o comprador exerça o seu direito.
O que é Negociação Simulada?
A negociação simulada é uma funcionalidade da Gate que permite aos utilizadores negociar contratos de opções utilizando fundos simulados num modo de demonstração. A interface e as operações de negociação são idênticas à negociação real, com uma etiqueta “Negociação Simulada”.
A negociação simulada não envolve quaisquer custos reais; os fundos utilizados são fornecidos pelo sistema da plataforma e servem apenas para fins de experiência.
O que Significam os Códigos das Opções?
Para simplificar a comunicação, as opções são normalmente representadas por um código no seguinte formato: Mercado-Data de Expiração-Preço de Exercício-Tipo
- Mercado: O mercado de criptomoeda correspondente
- Data de Expiração: aammdd; por exemplo, 250627 significa 27 de junho de 2025
- Preço de Exercício: O preço pré-determinado ao qual a opção pode ser exercida na data de expiração
- Tipo: C representa Opção de Compra (Call), P representa Opção de Venda (Put)
Por exemplo: Uma opção com o código BTC-250627-18500-C refere-se a uma opção de BTC com data de expiração em 27/06/2025, preço de exercício de 18.500 USDT, sendo uma opção de compra (call).
Termos Comuns
- Ativo Subjacente: O ativo de criptomoeda especificado no contrato de opções
- Prémio da Opção: A taxa paga pelo comprador da opção ao vendedor para obter o direito de exercer a opção na expiração
Compra de Opções de Compra/Venda: Prémio = Preço da Ordem x ABS(Quantidade da Ordem) x Multiplicador do Contrato
- Data de Expiração: A última data em que o contrato de opção pode ser exercido (para opções europeias, esta é a única data de exercício)
- Preço de Exercício: O preço específico ao qual o ativo subjacente pode ser comprado ou vendido na data de expiração
- Tipo de Opção: Inclui opções de compra (call) e opções de venda (put)
O que são ITM, ATM e OTM?
Na negociação de opções, ITM/ATM/OTM são usados para descrever o “moneyness” de uma opção, ou seja, a relação entre o preço atual do ativo subjacente e o preço de exercício.
- ATM (At The Money) – Opção ao dinheiro
- ITM (In The Money) – Opção dentro do dinheiro
- OTM (Out of The Money) – Opção fora do dinheiro
Como São Calculados o Valor e o P&L?
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P&L Não Realizado reflete o lucro e prejuízo flutuante da sua posição atual com base no preço mais recente, e varia conforme o preço de mercado oscila.
Fórmula: P&L Não Realizado = (Preço de Referência - Preço de Entrada) × Multiplicador do Contrato × Quantidade -
P&L Realizado refere-se à parte liquidada, incluindo taxas de negociação e P&L de encerramento manual.
Fórmula: P&L Realizado = Taxas + P&L de Encerramento -
P&L na Expiração é determinado na expiração com base no preço de exercício e no preço de mercado:
Opções ao dinheiro/fora do dinheiro: Não são exercidas, P&L = 0
Opções dentro do dinheiro: Exercidas automaticamente
P&L Call = (Preço de Liquidação - Preço de Exercício) × Multiplicador do Contrato × Tamanho da Posição - Taxa de Exercício - Taxas
P&L Put = (Preço de Exercício - Preço de Liquidação) × Multiplicador do Contrato × Tamanho da Posição - Taxa de Exercício - Taxas
Nota: O P&L na expiração apenas calcula o retorno da própria posição e não inclui o prémio pago ao comprar a opção.
As Opções na Gate São Liquidadas em Dinheiro
Opções liquidadas em dinheiro significam que, na expiração ou exercício, o comprador e o vendedor não entregam fisicamente o ativo subjacente. Em vez disso, o lucro ou prejuízo é liquidado em dinheiro com base na diferença entre o preço de mercado do ativo subjacente e o preço de exercício.
Quando um contrato de opções liquidado em dinheiro é exercido, apenas a diferença entre o preço de exercício e o preço atual é creditada na conta do comprador da opção. Apenas esta diferença em dinheiro é paga.
Na expiração:
- Opção de Compra (Call):
- Se o Preço de Mercado > Preço de Exercício na expiração, o comprador recebe (Preço de Mercado - Preço de Exercício) × Multiplicador do Contrato em dinheiro.
- Se o Preço de Mercado ≤ Preço de Exercício, a opção expira sem valor e o comprador perde o prémio.
- Opção de Venda (Put):
- Se o Preço de Mercado < Preço de Exercício na expiração, o comprador recebe (Preço de Exercício - Preço de Mercado) × Multiplicador do Contrato em dinheiro.
- Se o Preço de Mercado ≥ Preço de Exercício, a opção expira sem valor e o comprador perde o prémio.
O que é Margem Inicial?
A margem inicial é o valor mínimo necessário para abrir uma posição.
A margem inicial (margem de abertura) é a margem mínima que o utilizador deve pagar ao abrir uma posição de vendedor de opções. Serve para cobrir a exposição ao risco potencial e é ajustada dinamicamente com base no preço do subjacente, grau de OTM do preço de exercício e definições da taxa de margem do sistema.
A margem bloqueada ao abrir uma posição é calculada como:
IM = [max(Taxa de Margem₁ × Preço do Subjacente, Taxa de Margem₂ × Preço do Subjacente − Valor OTM) + Preço da Opção] × Multiplicador do Contrato
Exemplo:
Venda de uma opção de compra BTC, preço do subjacente $115.000, preço de exercício $116.000, preço da opção $200
Margem inicial ≈ (max(0,1×115.000, 0,15×115.000−1.000) + 200) × 0,01 = $164,5
O que é Margem de Manutenção?
A margem de manutenção é o valor mínimo necessário para manter a sua posição atual.
A margem de manutenção é o nível mínimo de margem que deve ser mantido na sua conta enquanto detém uma posição, para evitar risco excessivo devido a flutuações de mercado. Se a margem da conta ficar abaixo do requisito de margem de manutenção, o sistema irá acionar a liquidação forçada para limitar perdas adicionais.
A margem mínima que deve ser mantida durante a posse de uma posição:
MM = (Taxa de Margem de Manutenção × Preço do Subjacente + Preço da Opção) × Multiplicador do Contrato
Exemplo: Margem de manutenção ≈ (0,075×115.000 + 200) × 0,01 = $88,25
O que é o Preço de Liquidação?
O preço de liquidação é gerado ajustando o preço de referência para cima ou para baixo por uma determinada percentagem, resultando nos preços de liquidação mais alto e mais baixo. O preço de liquidação mais alto é o preço de referência mais uma certa percentagem; o mais baixo é o preço de referência menos uma certa percentagem. A percentagem varia conforme o contrato de opções.
Os preços de liquidação têm duas utilizações:
- Calcular o valor de uma posição e determinar se o seu capital próprio é negativo;
- Assumir parte da posição de um utilizador ao preço de liquidação caso a liquidez de mercado seja insuficiente ao reduzir a posição do utilizador.
O que é Liquidação Forçada?
Em Conta Clássica:
Quando a taxa total de margem de manutenção da conta de opções desce para 100% ou menos, o sistema aciona a liquidação automática. O processo segue o princípio de “cobertura de risco primeiro, otimização de liquidez”:
O sistema selecionará e encerrará primeiro posições curtas que possam reduzir efetivamente o risco com base na direção total do Delta. Após o encerramento de todas as posições curtas, irá tratar das posições longas conforme necessário. Durante a execução, dará prioridade a contratos com melhor liquidez e aqueles ao dinheiro, utilizando ordens IOC ao preço de liquidação em lotes para minimizar o slippage de mercado enquanto liberta margem.
Em Modo de Conta Unificada:
Quando a taxa total de margem de manutenção da conta unificada desce para 100% ou menos, o sistema aciona automaticamente a liquidação forçada parcial para reduzir o risco. O processo é o seguinte:
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Cancelamento de Ordens e Redução de Posições por Prioridade
- O sistema irá primeiro cancelar ordens em aberto que ocupem maior margem e verificar se a taxa de margem regressa ao normal.
- Se ainda for insuficiente, o sistema encerrará posições curtas de opções por ordem de prioridade e, em seguida, liquidará dívidas de empréstimos.
- Durante a liquidação, posições com maior liquidez e risco são reduzidas primeiro e em lotes para minimizar o impacto no mercado.
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Execução por Preço de Mercado e de Liquidação
- O sistema tentará primeiro executar ordens no mercado secundário; se a liquidez for insuficiente, as posições restantes serão assumidas ao preço de liquidação.
- Após cada liquidação, o sistema recalcula a taxa total de margem de manutenção. Assim que recuperar para acima de 100%, a liquidação forçada é interrompida e as posições restantes podem ser mantidas.
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Gestão de Casos Especiais
- Se houver volatilidade extrema no mercado, todas as posições podem ser liquidadas, podendo mesmo ocorrer capital próprio negativo (bancarrota).
- O sistema utilizará o fundo de seguro para cobrir prejuízos por bancarrota e, se necessário, iniciará revisão e gestão manual.
O que é uma Ordem de Mercado?
Uma ordem de mercado é um tipo de ordem que é executada imediatamente ao melhor preço disponível no mercado: ordens de compra são executadas ao melhor preço de venda atual, e ordens de venda ao melhor preço de compra. Se um único nível de preço não preencher toda a ordem, o sistema continuará a corresponder níveis mais profundos do livro de ordens, sendo o preço final de execução uma média ponderada. Se houver liquidez insuficiente, nenhum preço disponível ou o preço se desviar demasiado do preço de referência, a ordem de mercado pode ser restringida ou parcialmente cancelada após execução parcial.
O que é Colocação de Ordem por IV?
A colocação de ordem por IV (volatilidade implícita) é uma forma de colocar ordens de opções usando a “volatilidade implícita (IV) em vez do preço”. Basta introduzir a IV à qual pretende negociar, e o sistema converterá automaticamente essa IV no preço correspondente e colocá-lo-á no livro de ordens. À medida que o mercado se move, a sua ordem será sempre exibida com base na IV definida. A colocação de ordem por IV é especialmente adequada para traders profissionais, pois permite cotar com base na volatilidade em vez de ajustar constantemente ordens pelo preço.
O que é a Funcionalidade de Ordem Avançada?
A funcionalidade de ordem avançada oferece aos traders profissionais um controlo mais refinado sobre ordens limitadas. Suporta várias regras de execução como Post Only, IOC e FOK, permitindo aos utilizadores escolher estratégias como “apenas adicionar liquidez, não retirar”, “executar imediatamente ou cancelar (permitindo preenchimento parcial)” ou “deve ser totalmente preenchida de uma vez”. Isto possibilita uma lógica de ordens mais flexível, execução mais controlável e potencialmente melhor desempenho em taxas de negociação.
A interpretação final deste produto pertence à Gate.
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