Regulamentação de criptomoeda da SFC de Hong Kong: regras de licenciamento

As regras abrangem a entrada no mercado, governança, Ativos de clientes, controlos AML/CFT, Custódia, admissão de Token e salvaguardas para investidor de retalho.

Este guia destina-se a investidor de retalho, operadores de plataformas e participantes do setor que procuram uma síntese clara das atuais regras de licenciamento de cripto em Hong Kong e do âmbito efetivo de uma licença SFC.

Principais pontos

• O regime de licenciamento de prestadores de serviços de Ativos virtuais de Hong Kong ao abrigo da Anti-Money Laundering and Counter-Terrorist Financing Ordinance (AMLO) entrou em vigor a 1 de junho de 2023, não em 2022.

• Plataformas de security-tokens podem necessitar das licenças Tipo 1 e Tipo 7 ao abrigo da Securities and Futures Ordinance (SFO), enquanto serviços de exchange que não envolvam securities estão abrangidos pelo regime de Ativos virtuais da AMLO.

• As VATP licenciadas devem contar com pelo menos dois Responsible Officers aprovados pela SFC, com pelo menos um residente habitual em Hong Kong.

• A lista oficial da SFC incluía 13 plataformas de negociação de Ativos virtuais licenciadas em 10 de setembro de 2026.

• O investidor de retalho pode aceder a VATP licenciadas, mas a admissão de Token, diligência prévia, integração e requisitos de proteção restringem os criptoativos que podem ser disponibilizados.

Como o quadro regulatório de Hong Kong abrange as exchanges de cripto?

Hong Kong adota um quadro de licenciamento dual, baseado na Securities and Futures Ordinance e na AMLO. As plataformas centralizadas que oferecem negociação de security-tokens através de serviços de negociação automatizada enquadram-se, em geral, na atividade regulada Tipo 1 (negociação de valores mobiliários) e Tipo 7 (serviços de negociação automatizada).

Uma exchange de Ativos virtuais que negocie apenas Token não considerados securities está abrangida pelo regime de licenciamento de Ativos virtuais da AMLO.

Dado que a classificação jurídica de um criptoativo pode mudar, a Securities and Futures Commission recomenda que as plataformas considerem candidatar-se sob ambos os regimes para minimizar lacunas regulatórias e garantir continuidade do negócio. As candidaturas são submetidas via sistema de licenciamento WINGS da SFC.

O tratamento abrangente dos Ativos digitais regulados em Hong Kong inclui também produtos como ETF À vista de Bitcoin e Ethereum e outros produtos relacionados com Ativos virtuais disponíveis por intermédio de entidades licenciadas.

O quadro visa garantir proteção ao investidor, desenvolvimento do mercado e clareza regulatória, mantendo as plataformas centralizadas sob supervisão contínua.

Requisitos de licença cripto em Hong Kong para entrada no mercado

Uma licença de cripto em Hong Kong exige requisitos financeiros, de governança e operacionais, indo além do simples registo da empresa.

A SFC exige que os operadores de plataformas entreguem relatórios mensais de atividade no prazo de duas semanas após o final de cada mês civil e pode solicitar informação adicional. Revisões anuais independentes de conformidade também integram a supervisão contínua.

Os requisitos de governança abrangem competência, controlos internos, gestão de risco e responsabilidade perante o regulador. O Responsible Officer é responsável por supervisionar as atividades reguladas e garantir que o serviço de Ativos virtuais cumpre os requisitos aplicáveis.

O processo regulatório é exigente, já que a SFC avalia propriedade, competência da gestão, recursos financeiros, infraestrutura técnica, cibersegurança, Custódia e procedimentos detalhados antes da entrada no mercado.

Os prazos de licenciamento variam. O processo pode durar cerca de 12 meses, sem que tal constitua um prazo estatutário garantido.

Regras de prevenção de branqueamento de capitais para transferências de Ativos virtuais

Os VASP licenciados devem manter controlos de prevenção de branqueamento de capitais e financiamento do terrorismo, incluindo diligência prévia de clientes, rastreio de sanções, monitorização de transações e manutenção de registos.

A diretriz AML/CFT para entidades licenciadas e VASP da SFC impõe requisitos específicos às transferências de Ativos virtuais. As plataformas devem implementar procedimentos Know-Your-Customer e realizar diligência prévia contínua ao longo da relação com o cliente.

As transferências de Ativos virtuais estão igualmente sujeitas à Regra de viagem. Os dados do originador e do destinatário devem acompanhar as transferências relevantes. O limite de 8 000 HK$ refere-se a certos requisitos de diligência prévia e verificação de identidade e não significa que todas as obrigações da Regra de viagem só se aplicam acima desse valor.

Na prática, prestadores licenciados precisam de sistemas para monitorizar transações em tempo real, identificar atividades suspeitas e manter registos. Estes controlos têm como objetivo mitigar riscos de branqueamento de capitais e financiamento do terrorismo no mercado de Ativos virtuais.

Os registos AML/CFT devem ser guardados, normalmente, durante pelo menos cinco anos. O incumprimento grave dos requisitos da AMLO pode expor as entidades reguladas e os responsáveis a consequências regulatórias ou criminais, dependendo da infração.

Como protege Hong Kong o investidor de retalho e os Ativos de clientes?

Hong Kong permite que VATP licenciadas sirvam investidor de retalho, mas o acesso implica salvaguardas relativas a integração, diligência prévia de Token, governança, divulgação e Custódia.

As plataformas de negociação de Ativos virtuais devem realizar diligência prévia antes de listar um Ativo virtual e continuar a avaliá-lo posteriormente. Isto é relevante porque nem todos os criptoativos disponíveis nos mercados globais são automaticamente adequados para o público de Hong Kong.

A SFC espera que existam sistemas de monitorização do mercado capazes de detetar comportamentos de negociação manipuladores ou abusivos. Estes controlos promovem a eficiência do mercado e mitigam riscos de condutas impróprias em plataformas centralizadas.

Os requisitos de Custódia abrangem chaves privadas, infraestrutura de cold-wallet, segurança operacional e segregação dos Ativos de clientes. As plataformas licenciadas devem manter os Ativos virtuais dos clientes separados dos fundos próprios e aplicar controlos para proteger os Ativos de clientes contra roubo, uso indevido ou perda.

O quadro adota uma referência de 98% em cold-storage e 2% em Quente-wallet para os Ativos virtuais dos clientes, embora cada acordo de Custódia dependa dos requisitos aplicáveis da SFC.

Por exemplo, um investidor que verifica a Disponível de um Token numa interface de mercado como a Gate Markets deve sempre confirmar se a plataforma, o criptoativo e o serviço de negociação são permitidos na sua jurisdição. A mera Disponível no mercado não equivale a aprovação regulatória.

Serviços de negociação automatizada e security tokens

Plataformas que negociam security tokens podem estar sujeitas a requisitos de licenciamento distintos dos que se aplicam apenas a Token não considerados securities.

Uma plataforma que negocie valores mobiliários pode necessitar de uma licença Tipo 1, enquanto a prestação de serviços de negociação automatizada pode exigir uma licença Tipo 7 ao abrigo da Securities and Futures Ordinance. Estas atividades reguladas aplicam-se quando Ativos tokenizados se qualificam como valores mobiliários tradicionais, interesses em esquemas de investimento coletivo ou outros Ativos financeiros regulados.

Por oposição, uma plataforma centralizada de Ativos virtuais que opere apenas com Token não considerados securities pode enquadrar-se no regime VASP da AMLO.

Esta distinção cria dois regimes de licenciamento que podem sobrepor-se. Uma plataforma que pretenda negociar security tokens juntamente com outros criptoativos pode, assim, necessitar de aprovação sob ambos os regimes.

Hong Kong, a HKMA e a regulação de stablecoins

A emissão de stablecoins decorre paralelamente, mas não totalmente inserida, no regime VATP da SFC.

A Stablecoins Ordinance de Hong Kong entrou em vigor a 1 de agosto de 2025, colocando determinados emissores de stablecoins Fiduciário sob supervisão da Hong Kong Monetary Authority. O quadro da HKMA para stablecoins define requisitos para Ativos de reserva, resgate, governança e gestão de risco.

A Securities and Futures Commission, por seu turno, supervisiona as atividades de stablecoins realizadas por VATP licenciadas pela SFC e entidades licenciadas.

Isto significa que as exchanges de cripto não necessitam automaticamente da mesma licença da HKMA exigida aos emissores de stablecoins. Os requisitos regulatórios específicos dependem de a atividade ser emissão de stablecoin, operação de exchange de Ativos virtuais, prestação de serviços de Custódia, distribuição de produtos relacionados com Ativos virtuais ou outro serviço regulado.

O mercado regulado de Ativos digitais de Hong Kong expandiu-se ainda para áreas como o Staking de ETF de Ethereum, ilustrando como instituições financeiras tradicionais e Ativos digitais operam cada vez mais sob o mesmo quadro regulatório.

Perguntas Frequentes

As exchanges de cripto precisam de licença SFC em Hong Kong?

Sim. As plataformas centralizadas de negociação de Ativos virtuais que exerçam atividade regulada em Hong Kong, ou promovam ativamente estes serviços junto de investidor de retalho locais, devem possuir a(s) licença(s) exigida(s) pela SFC.

O investidor de retalho pode negociar cripto em exchanges licenciadas de Hong Kong?

Sim. O investidor de retalho pode aceder a plataformas licenciadas de negociação de Ativos virtuais, sujeitos às regras da SFC sobre integração, admissão de Token, divulgação, diligência prévia, Custódia e proteção do investidor.

Como pode um investidor verificar se uma exchange de cripto de Hong Kong é licenciada?

A lista oficial de plataformas licenciadas da SFC identifica os operadores com licença. Um pedido de licenciamento, regime transitório ou estatuto semelhante não equivale a uma licença plena.

A SFC regula emissores de stablecoins?

Não enquanto regulador principal do emissor. A Hong Kong Monetary Authority supervisiona os emissores abrangidos pela Stablecoins Ordinance, enquanto a SFC regula atividades de stablecoins realizadas através de plataformas e entidades licenciadas pela SFC.

Security tokens e Token não considerados securities são licenciados segundo as mesmas regras?

Não. A negociação de security-tokens pode implicar requisitos de licenciamento Tipo 1 e Tipo 7 ao abrigo da Securities and Futures Ordinance, enquanto serviços centralizados com Ativos virtuais não classificados como securities enquadram-se no regime de Ativos virtuais da AMLO. Uma plataforma pode necessitar de licenças sob ambos os quadros.

Isenção de responsabilidade: Este conteúdo destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui aconselhamento jurídico. Os requisitos regulatórios podem mudar e variar conforme o serviço, Ativo e jurisdição.