以太坊十周年：从小众技术到全球金融新秩序

今天，以太坊迎来了它的第十个年头。

过去十年，以太坊成为了全球投资回报率最高的资产之一。这十年间，英伟达市值增长150倍，比特币市值增长300倍，而以太坊市值则增长了惊人的3600倍，达到4500亿美元。仅用十年时间，以太坊就跻身全球市值排名前三十的资产行列。

同时，以太坊也发展成为全球最安全的金融系统之一。过去十年，以太坊网络上有高达百万亿美元的资金在流转，仅稳定币年交易量就达到20万亿美元。除此之外，以太坊上还运行着去中心化交易所（日交易量最高可达百亿美元）、质押系统（涉及资金达百亿美元）、借贷协议（数十亿美元）、衍生品（日交易额数十亿美元）以及NFT等多种金融应用。值得一提的是，以太坊主网自运行以来，未曾出现过停机、宕机或被盗事件。

回顾过去十年，以太坊生态至少孵化出了三个划时代的产品。就像苹果公司推出Mac、iPhone、AirPods和iPad一样，以太坊在这些新兴市场中也占据着绝对主导地位。

稳定币市场年交易额达到28万亿美元，其中超过70%的交易量发生在以太坊网络上。2016年，全球首个DAO诞生于以太坊平台，如今90%以上的全球TVL（总锁仓价值）最大的DAO都在以太坊生态中运行。2020年DeFi热潮中，以太坊成为唯一的中心，市占率高达95%-99%。2021年NFT首次大规模破圈时，以太坊同样是主战场，全年交易量占比超过90%。而美股代币化、美债代币化、实物资产上链、AI Agent meme等新兴领域才刚刚起步。

展望未来十年，以太坊的发展前景如何？尽管它已经成为全球市值排名前30的资产，超越了Meta、台积电、Visa、Mastercard等知名公司，但这可能仅仅是开始。

正如1987年苹果MAC电脑突破1000万用户时一样，那不是终点，而是一切的起点。如今，同样每月活跃用户约1000万的以太坊，也正式开启了它的下一个十年征程。

以太坊的百倍增长潜力

以太坊的发展空间仍然巨大。即使其总锁仓价值（TVL）增长100倍，也仅占全球金融资产规模的2%。用户规模若增长100倍，也只达到10亿，远低于Visa和Mastercard超过30亿的发卡量。

目前，以太坊仍处于小众爱好者聚集的阶段，类似于1987年的苹果电脑。预计到2025年，全球每月仅有约1000万人（每周1700万个地址）在使用以太坊网络。

作为一个经过十年淬炼的金融体系，已有百万亿美元的资金在以太坊上流转。其中，仅稳定币的年交易量就达到20万亿美元。稳定币的成功有望被复制到以太坊上的其他"产品线"。

从2016年到2021年，稳定币市值从100万美元增长到1000亿美元，实现了两年1000倍、四年100倍的增长。类似的增长奇迹可能会在美债代币化、美股代币化等领域重演。

以太坊正在为几乎所有主流金融产品提供去中心化的替代方案，并推动各类资产的代币化进程。例如，美元代币化（稳定币）已达到3000亿美元规模，而这仅是40万亿美元市场的冰山一角；美债代币化目前规模为70亿美元，潜在市场规模为36万亿美元；美股代币化刚刚起步，目前规模为5亿美元，面对的是60万亿美元的巨大市场。这些领域都有可能在未来几年内爆发式增长。

作为新兴的全球金融系统，以太坊至少还有100倍的增长空间。目前以太坊的TVL仅为800亿美元，而全球金融系统的资产规模高达400万亿美元。即使以太坊增长100倍，也只占全球金融资产规模的2%。

以太坊并非仅仅是传统金融系统的"替代品"，它正在重新定义金融的概念，就像电子邮件颠覆了传统邮政系统一样。20年前，很少有人相信人类90%以上的信息交流会发生在互联网上；而现在，同样很少有人能想象未来9%的全球资金会在以太坊上流转。

以太坊：全球金融动荡中的避风港

全球金融体系的每一次危机，都是以太坊的机遇。经济危机、疫情、战争、政治动荡、国家破产、货币贬值、地缘政治冲突等事件，都可能成为以太坊快速扩张的契机。

过去100年，全球至少发生过10次大型金融危机、8次具有全球影响的大规模疫情、30多次国家破产事件（仅货币崩溃和恶性通胀型"破产"就多达10次）。仅过去50年，就发生了约15-20次具有国际影响力的大型战争。这些事件都可能为以太坊带来新的市场需求。

以太坊正成为"边缘金融"的中心。全球约有10个国家被排斥在主流金融系统之外，处于边缘地位的国家高达30-50个。这些国家的普通民众需要使用稳定的货币、商人需要进行跨境贸易、中产阶级需要投资优质股票。当主流金融系统拒绝他们时，以太坊为他们提供了一个开放的平台。

以太坊正在对SWIFT系统形成降维打击。它已经成为SWIFT之外全球最大的价值网络，在多个关键维度明显优于SWIFT，包括网络中立性、全天候可用性、交易费用、跨境交易速度、透明度和清算资产的自动化程度等。随着美国等主要国家在合规和监管方面开始接纳以太坊，30年后，它有可能取代SWIFT成为全球最大的价值网络。

目前，SWIFT系统制裁和限制的国家接近20个。相比之下，以太坊是一个无需许可的开放网络，任何国家和个人都可以在其上进行交易。

以太坊的独特优势

以太坊的核心优势包括：足够的中立性、高度的安全性和独特的文化。在区块链领域，只有以太坊和比特币足够去中心化，不受任何单一国家或组织的控制。以太坊主网运行十年，市值4500亿美元，从未发生过大规模停机、宕机或被盗事件。此外，以太坊生态形成了独特的文化，包括DAO治理、早期用户空投机制、交易公开透明、高度重视隐私保护技术等。

以太坊是一个真正的公共物品。在这个世界上，除了太阳、月亮等少数人类无法干预的存在，以前几乎没有真正意义上的、可以人人平等使用的公共物品，直到比特币和以太坊的出现。

以太坊无需任何人的许可即可使用。它是全体人类共用的超级计算机，任何人都能在以太坊网络上部署、运行、验证和使用程序，而这一切不依赖于传统的服务器或公司。

在加密世界，以太坊是绝对的主导者。2024年，全球稳定币年交易量达到28万亿美元，其中70%的交易发生在以太坊生态上。2021年NFT市场爆发时，以太坊是主战场，全年交易量占比超过90%。2020年DeFi热潮中，以太坊是唯一的中心，市占率高达95%-99%。

以太坊正在成为全球金融系统最大的挑战者。它提供了一套无需监管也可以公平且安全交易的金融体系。当某个国家被排斥出主流金融系统时，以太坊成为最佳解决方案之一。当企业和商人因各种原因无法进行正常跨境交易时，以太坊提供了一套新的金融体系。当个人难以方便地进行跨国股票或房产交易时，以太坊提供了一个无需监管的金融系统。

超越比特币的可能性

虽然比特币仅是一个货币系统，但以太坊不仅是一个货币系统，还是一个完整的金融系统、互联网系统，以及全球人类共用的超级计算机。许多业内人士，包括企业家Mark Cuban、Real Vision CEO Raoul和1confirmation创始人Nick Tomaino等，都曾公开表示相信以太坊的价值有望超越比特币。

著名投资人Cathie Wood被认为是最看好以太坊未来前景的名人之一。她预测到2032年以太坊的价格可能达到16.6万美元，市值达到20万亿美元。这意味着以太坊还有近50倍的上涨空间。

以太坊的稀缺性与比特币相当。2024年以太坊的通货膨胀率为-0.2%～0.5%，低于比特币的1.7%、黄金的1.5%、欧元的2.5%和美元的3.3%。

在各自发展的第一个十年，比特币达到了3500美元，市值620亿美元；而以太坊达到了3800美元，市值4600亿美元。

历史上，以太坊曾多次接近超越比特币的市值。2017年年中，以太坊的市值一度达到比特币的80%；2021年5月中旬，这一比例也曾达到48%。目前，以太坊的市值约为比特币的20%。

以太坊正在开启多个价格增长引擎，包括美国以太坊现货ETF和以太坊战略储备机构。预计今年10月，以太坊还将推出支持质押功能的现货ETF，参与质押的ETH持有者将额外获得每年约3%的收益。

展望未来十年，随着以太坊的普及程度接近互联网，其用户数量和网络上的资金（TVL）有望实现100倍的增长。这将为以太坊带来巨大的发展空间和价值提升潜力。