BTC流动性质押赛道分析

Babylon作为一种非托管比特币质押方案,通过密码学实现了BTC原生资产质押,为其他区块链提供POS安全保证并产生收益。Babylon的质押比特币不会离开主网,安全由PoW机制保证,质押过程完全以密码学方式运行,不依赖第三方桥与托管方。这让比特币持有者能在保证安全的前提下获得质押收益,开辟了BTC staking赛道,并将改变BTC生态玩法。同时,质押BTC的引入也能解决中小型POS链的通胀和起步困难问题。

BTC流动性质押

BTC流动性质押方案旨在实现BTC的活期存款,让用户随存随取并获得利息,且流动性质押代币还能在DeFi项目中获取额外收益。用户在Babylon上质押则类似定期存款,收益较高但不能及时取出。这也能吸引更多非主网的BTC用户参与,如以太坊上的wBTC持有者。

流动性质押本质上是项目方借用户BTC去Babylon质押,用质押收益支付用户利息,同时给用户的债券(流动性质押代币)也能进行交易。目前Babylon的流动性质押token多构建在以太坊上,未来将支持多链。除Lombard外,其他项目都采用托管模式,由项目方代替用户质押到Babylon。

pSTAKE

pSTAKE采用机构托管流动性,用户资金质押给Pstake吸储地址,由Cobo等机构提供流动性支持,项目方再将BTC质押给Babylon。yBTC是官方流动性质押代币,预计能让用户在DeFi项目中获取额外收益。yBTC最初将发行在以太坊上,之后扩展到其他L2。

目前产品处于v1阶段,尚未推出积分计划,预计与主网一同推出。参与测试网质押将获得额外积分。v1已有44813用户参与,质押了40.65个sBTC。

Lorenzo

Lorenzo在BTC流动性方案上实现了类似pendle的本息分离业务。用户将BTC发送到Lorenzo的多签钱包,由质押代理托管,获得stBTC作为质押凭证,Lorenzo再将BTC质押给Babylon。

Lorenzo发行三种代币:

1. 流动性本金代币(LPT):代表可赎回BTC本金的代币化,stBTC是Lorenzo的官方LPT。

2. 收益累积代币(YAT):代表在重新质押期结束时从质押项目中索取收益的权利。

3. 质押证明代币(SPT):用户使用YAT领取项目奖励后自动转换为SPT,进入统一队列。

Lorenzo的主网将分两个阶段启动。Phase One主要测试BTC与stBTC的互换。Phase Two引入质押代理去中心化管理用户质押的BTC,并发行YAT代表用户质押收益。

Lombard

Lombard采用更去中心化的方式,用户资金直接质押到Babylon而非由第三方提供流动性。整体架构由用户、比特币节点、后端和Consortium(去中心化状态机)组成。

LBTC是Lombard的流动性质押代币,与BTC 1:1兑换,可跨链并与DeFi兼容。第一阶段的LBTC将发行在以太坊上,后续扩展到多链。

Lombard目前以Private Beta模式在以太坊主网运行,仅支持质押不可提款。第二阶段将向公众开放LBTC,同时维持存款上限。

Solv

Solv将BTC Layer2的Staking收益、Restaking收益(整合Babylon)和ETH Layer2的DeFi收益通证化为SolvBTC。SolvBTC可与其他协议无缝集成,将比特币流动性输送至各类应用。Solv目前支持以太坊、BNB、ARB和Merlin。

Solv采用去中心化资产管理架构,包括内置安全卫士、价格预言机和基于流动策略的代币等模块。链下资金由信誉良好的托管人持有。

solvBTC.BBN是Solv官方流动性质押代币,将与各种DeFi协议集成。自4月上线以来,SolvBTC已吸引12,000余枚比特币质押,20,000用户参与。

Bedrock

Bedrock最初为Eigenlayer生态开发,后成为IOTX上最大的质押入口。受Babylon委托开发了BTC流动性质押协议UniBTC,允许以太坊用户的wBTC质押给Babylon。uniBTC目前发行在以太坊上。

Master Protocol

Master Protocol是一个收益聚合平台,聚合Bouncebit、Babylon、BitLayer等BTC生态项目,用户可通过平台进行质押或交易。

主要产品包括:

1. Master Yield Market:提供收益交易机会、聚合比特币生态资产,将其包装为MSY后,拆分为MPT(本金)和MYT(利息)供用户交易。

2. LST Protocol on Botanix Spiderchain:流动性质押协议,提高比特币流动性和收益率。尚未推出,未来将与Botanix合作。

Chakra

Chakra是ZK驱动的共享模块化比特币结算层,为二层网络提供统一结算服务,构建聚合的流动性与互操作性网络。Chakra在比特币网络的资金由Cobo的MPC方案托管,质押到Babylon获得收益。

tlBTC作为质押凭证,与质押的BTC 1:1对应。tlBTC可作为质押凭证、流动性资产和全链结算的原生资产使用。

Chakra近期与Babylon多次推出联合测试网,在三个Cap阶段始终保持第一。测试网上线了积分系统,支持自托管质押与MPC质押。

总结

Babylon的BTC staking即将上线,这将显著改变BTC生态格局。BTC staking不仅提高了整体资产收益率,还为BTC L2等生态带来溢出效应。与ETH质押不同,BTC质押更类似eigenlayer的restaking业务,因此巨头垄断格局较难出现。BTC质押领域的早期项目具备跑马圈地的机会,投资者也可能从快速增长中获得高倍收益。