AI+时代来临,英伟达财报超预期释放行业增长潜力

英伟达发布的2025财年第一季度财报全面超预期,单季度收入260亿美元,同比增长262%,净利润148.8亿美元,同比增长628%。数据中心业务收入226亿美元,同比增长427%,其中大型云厂商贡献占比约40%。公司预计下一代Blackwell产品将在25财年第二季度交付,第三季度逐步上量。

财报显示,英伟达H100芯片需求并无放缓迹象,H200芯片正被超算中心部署,预计H200和Blackwell芯片高需求景气度有望维持到2025年。网络业务收入32亿美元,同比增长242%,主要受Infiniband需求推动。随着H200持续部署和Blackwell交付,800G及1.6T网络需求预计将持续强劲。

市场此前担心客户等待新一代产品影响当前需求,但客户采购往往提前规划,不同代际产品无法混合组网,预计H200及B系列产品将持续上量。随着英伟达财报超预期,市场对算力认可度将进一步提升,估值有望逐渐向2025年切换。

中芯国际2024年第一季度营收达17.5亿美元,同比增长19.7%,环比增长4.3%,首次超越联电与格芯,跃升为全球第二大纯晶圆代工厂。这标志着中芯国际在全球半导体行业地位显著提升。

总体来看,AI算力需求持续强劲,半导体产业链景气度不断上升。随着新一代AI芯片及配套设备的持续推出,算力市场有望保持高速增长态势。建议关注相关产业链的投资机会。