# TreasuryCompanyStress

#Stress de la Société du Trésor

*Le modèle de trésorerie en Bitcoin sous pression*

Des entreprises comme Strategy ont popularisé la détention de Bitcoin au bilan et l’émission de capitaux propres/dette pour en acheter davantage. Cela a fonctionné lorsque le BTC a fortement monté et que les actions se négociaient avec une prime par rapport à la valeur liquidative (NAV). En 2026, le modèle fait face à de nouveaux vents contraires.

3 pressions clés :
1. *Concurrence des ETF* : des ETF au comptant avec des frais faibles offrent une exposition au BTC moins coûteuse
2. *Risque d’indice*