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$40T Dette, rendements à 5 % et pétrole au-dessus de 100 dollars
Le chiffre qui a retenu mon attention n'est pas seulement celui de la dette américaine de 40 billions de dollars.

C'est la combinaison de la hausse des coûts d'emprunt du gouvernement et d'une énergie chère qui se produit en même temps.

La dette nationale brute des États-Unis a désormais dépassé environ 40,1 billions de dollars. Dans le même temps, le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans est récemment passé au-dessus de 5 %, atteignant environ 5,20 %, tandis que le rendement à 30 ans a dépassé 5,5 %. Ce ne sont pas des niveaux normaux pour un marché qui doit déjà composer avec une dette colossale.

Et puis il y a le pétrole.

Le brut Brent reste au-dessus du seuil de 100 dollars, les prix étant récemment passés au-dessus de 106 dollars, alors que les inquiétudes concernant les perturbations de l'approvisionnement au Moyen-Orient et le détroit d'Ormuz continuent d'affecter le marché. Le Brent a ensuite reculé vers 104 dollars, mais le problème le plus important est que les prix de l'énergie restent nettement élevés.

Cela crée une réaction en chaîne difficile.

Des prix du pétrole plus élevés peuvent pousser l'inflation à la hausse. Une inflation plus élevée peut maintenir les taux d'intérêt à des niveaux élevés. Et lorsque les rendements des bons du Trésor augmentent, le coût du refinancement et du service d'un volume massif de dette publique devient de plus en plus important.

Cette pression ne s'arrête pas à Washington.

Des rendements des bons du Trésor plus élevés peuvent également affecter les prêts hypothécaires, les emprunts des entreprises, les actions et d'autres actifs risqués. Nous avons déjà vu le taux hypothécaire à 30 ans dépasser 7 % tandis que les rendements des bons du Trésor à long terme grimpaient.

Pour les traders de Bitcoin et de crypto, c'est la partie que je surveillerais attentivement.

Un rendement des bons du Trésor supérieur ou égal à 5 % offre aux investisseurs une alternative beaucoup plus compétitive aux actifs risqués. Si les rendements continuent d'augmenter, les conditions de liquidité peuvent se resserrer et les actifs spéculatifs pourraient subir une volatilité supplémentaire.

Mais il y a un autre aspect à cette histoire.

Si la combinaison de la dette, de coûts d'emprunt élevés et d'un affaiblissement des conditions économiques finit par contraindre les décideurs à assouplir les conditions financières, les marchés pourraient commencer à intégrer cette possibilité bien avant que l'économie ne s'améliore réellement.

Donc, pour l'instant, je ne regarderais pas le $40T chiffre de la dette de manière isolée.

Je surveillerais les rendements des bons du Trésor + le pétrole + les anticipations d'inflation + la politique de la Fed + la liquidité comme un seul système interconnecté.

Le marché pose essentiellement une question :

Pendant combien de temps l'économie américaine peut-elle absorber des coûts de l'énergie et d'emprunt plus élevés tout en supportant plus de $40T de dette ?

La réponse pourrait avoir des conséquences bien au-delà des obligations.

Elle pourrait façonner le prochain mouvement majeur des actions, de l'or, du dollar et du Bitcoin.

Ceci ne constitue pas un conseil financier. Je surveille simplement la configuration macroéconomique.