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Pourquoi le 15 septembre à 2 h 15 pm, heure de l’Est, sera le moment décisif pour le CLARITY Act

À 2 h 15 pm, heure de l’Est, le 15 septembre, le Sénat américain tiendra un vote procédural sur le Digital Asset Market Clarity Act. Il ne s’agit pas du vote final d’adoption. Il s’agit d’un vote de clôture sur la motion visant à poursuivre l’examen. Avec 60 voix, le projet de loi entre en débat formel et peut faire l’objet d’amendements. Sans 60 voix, il mourra presque certainement lors de cette session du Congrès et devra repartir de zéro en 2027.

I. Pourquoi ce vote procédural est la seule fenêtre restante cette année

Pour comprendre le 15 septembre, il faut comprendre le long chemin qui a mené le projet de loi jusqu’ici.

La Chambre des représentants l’a adopté le 17 juillet 2025 par 294 voix contre 134. Cela incluait 78 démocrates ayant voté pour. Il disposait donc d’une véritable base bipartisane à la Chambre.

Au Sénat, il a été bloqué pendant près d’un an.

- En janvier 2026, la commission de l’Agriculture du Sénat a adopté la version consacrée aux matières premières
- Le 14 mai, la commission bancaire du Sénat a adopté sa propre version par 15 voix contre 9. Seuls deux démocrates ont franchi les lignes partisanes à cette occasion, Ruben Gallego de l’Arizona et Angela Alsobrooks du Maryland
- Le 1er juin, le projet de loi a été inscrit au calendrier législatif du Sénat sous le numéro 423
- Le 22 juillet, la sénatrice Cynthia Lummis a publié un texte consolidé de 616 pages fusionnant les volets bancaire et agricole en un seul projet de loi et ajoutant pour la première fois des dispositions sur l’éthique gouvernementale
- Les négociations n’ont pas permis de parvenir à un accord avant la suspension estivale. Au petit matin du 8 août, quelques heures avant le départ des sénateurs de Washington, le chef de la majorité John Thune a déposé une motion de clôture. Cela a fixé le vote au 15 septembre, premier jour suivant la reprise des travaux du Sénat

Ce vote est important pour trois raisons concrètes.

Premièrement — c’est la dernière fenêtre réaliste en 2026. Il ne reste au Sénat qu’environ trois semaines de jours législatifs en septembre. À partir d’octobre, les élus retournent dans leurs États pour les élections de mi-mandat. Tout projet de loi controversé est mis de côté.

Deuxièmement — il permettra de déterminer si une coalition bipartisane existe réellement au Sénat. Les républicains détiennent 53 sièges. Après avoir pris en compte les votes négatifs probables de Rand Paul et Josh Hawley, la direction a besoin d’au moins neuf démocrates. C’est un énorme écart par rapport aux deux seuls démocrates ayant voté pour en commission bancaire.

Troisièmement — il décidera qui régulera quoi au cours des trois à cinq prochaines années. Émission de tokens, trading au comptant de cryptomonnaies, rendement des stablecoins, tokenisation des RWA. Comme l’a formulé le président de la commission bancaire, Tim Scott, l’objectif est de faire passer les États-Unis d’une régulation par l’application des sanctions à une régulation par la loi écrite.

Le sentiment avant le vote est prudent. En juin, le responsable de la recherche de Galaxy Digital, Alex Thorn, a abaissé son estimation d’une adoption en 2026 de 75 % à 60 %. En août, les marchés prédictifs avaient, à un moment donné, évalué à moins de 20 % la probabilité d’une adoption cette année. Punchbowl News a rapporté que plusieurs démocrates participant aux négociations avaient déclaré en privé qu’ils voteraient contre la motion procédurale, à moins que la Maison-Blanche ne fasse de véritables concessions sur l’éthique.

Mais il existe un précédent de retour en force. Le GENIUS Act avait également échoué lors de son premier vote de clôture l’année dernière, avant de devenir une loi quelques semaines plus tard.

II. Ce que cela signifie pour le marché mondial des cryptomonnaies s’il avance, et s’il échoue

1. Valorisation — De la décote réglementaire à la prime de classification
Pendant des années, les valorisations des tokens ont intégré une décote réglementaire implicite. Le marché craignait une action en justice de la SEC dès le lendemain. Le CLARITY transformerait cette incertitude en règles en classant les actifs sous-jacents des ETP et en créant un processus de certification mature.

Pour BTC et ETH, que le marché considère déjà comme des matières premières, le potentiel de hausse marginal est limité. Les véritables bénéficiaires sont XRP, SOL et de nombreux tokens à capitalisation moyenne situés dans la zone grise. Ils obtiendraient pour la première fois le statut de matières premières dans la loi écrite. Les projets qui ne peuvent pas passer la certification mature et qui n’utiliseront pas la voie de divulgation de Regulation Crypto seraient soumis à une pression plus claire en faveur de leur retrait de la cote.

2. Capital institutionnel — Le dernier obstacle à une entrée conforme
Les institutions attendent une loi, pas seulement des lettres de non-action. Un cadre de double enregistrement permettant aux plateformes d’être à la fois des courtiers-négociants et des plateformes d’échange de matières premières numériques permettrait à la finance traditionnelle d’entrer avec un cadre de conformité. D’ici là, les capitaux restent dans l’attente, dépendants de l’identité du président de la SEC et de la CFTC.

3. Paysage des plateformes d’échange — L’ère des doubles licences
Les plateformes qui listent à la fois des tokens assimilés à des matières premières et des tokens assimilés à des titres devront obtenir un double enregistrement. Pour les grandes plateformes, il s’agit d’un coût de conformité. Pour les plateformes petites et de taille intermédiaire, cela pourrait être existentiel.

La tendance probable est que les principales plateformes obtiendront des licences de courtier-négociant afin de compléter le volet relevant de la SEC, tandis que les plateformes offshore demanderont des licences américaines pour revenir sur le marché ou se replieront davantage vers des marchés non américains. Les activités américaines et non américaines des plateformes mondiales deviendront plus distinctes.

4. Émission de tokens — Le retour des ventes publiques conformes
L’exemption annuelle de 50 millions dans le cadre de Regulation Crypto rouvre de fait le canal des ventes publiques de tokens, fermé par les mesures coercitives depuis 2018. Pour les fondateurs, les États-Unis redeviennent un endroit où il est possible de lever légalement des fonds auprès des particuliers. L’avantage de l’arbitrage réglementaire via des fondations à Singapour, à Dubaï ou en Suisse se réduit. Il faut s’attendre à une vague de projets transférant à nouveau leurs émissions aux États-Unis au cours des deux prochaines années.

5. DeFi — Un point de référence mondial
La protection prévue à la section 604 pour les développeurs qui ne contrôlent pas les actifs des utilisateurs constitue la position législative la plus claire parmi les grandes économies. Elle servira de référence à d’autres juridictions, qu’elles la reprennent ou s’en écartent. À court terme, les interfaces et les points d’accès centralisés devront faire face à des coûts de conformité plus élevés. À long terme, la DeFi bénéficiera pour la première fois de l’attente juridique qu’elle ne soit pas catégoriquement fermée en tant que système bancaire parallèle.

6. Si le vote échoue le 15 septembre

S’il n’obtient pas 60 voix, la réaction immédiate du marché sera probablement un recul de l’appétit pour le risque, en particulier pour les actifs ayant déjà intégré l’adoption. L’impact plus profond est que le vide persistera. La SEC et la CFTC continueront de combler les lacunes au moyen de lettres de non-action et de mesures coercitives au cas par cas. La stabilité réglementaire dépendra des présidents en fonction, et non de la loi. Le lobbying du secteur se déplacera vers le nouveau Congrès en 2027 et l’ensemble du cycle sera retardé d’au moins un an.

Mon point de vue de trader sur Gate

Je ne parie pas sur un oui ou un non. Je parie sur la volatilité autour du vote.

S’il obtient 60 voix, il faut s’attendre à une rotation rapide vers XRP, SOL et le bêta des RWA, ainsi qu’à une demande accrue pour les tokens de plateformes disposant d’une voie claire vers l’obtention d’une licence américaine. S’il échoue par 49 voix contre 50 ou dans une proportion similaire, attendez-vous à un rebond de la dominance de BTC, à un recul du risque lié aux altcoins et à un déplacement des volumes vers des plateformes offshore conformes comme Gate.

La fête de la Mi-Automne consiste à attendre les retrouvailles après un long voyage. Ce projet de loi a parcouru un long chemin depuis juillet 2025. La question de savoir s’il réunira la Chambre et le Sénat ou les séparera jusqu’en 2027 sera tranchée en une heure, le 15 septembre.

Quel est votre scénario de base ? 60 voix ou plus, ou retour à 2027 ?

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