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Si le projet de loi échoue, la réglementation des cryptoactifs sera-t-elle vraiment paralysée ?

Un fait souvent négligé est que, même si le projet de loi CLARITY n'est pas adopté, les avancées de la réglementation américaine des cryptoactifs ne s'arrêteront pas.

Le président de la SEC, Paul Atkins, a clairement indiqué le 15 septembre que, quelle que soit l'issue du projet de loi, la SEC poursuivrait son programme de réglementation des cryptoactifs. Le « Project Crypto » de la SEC s'articulera autour de trois piliers : établir des règles pour l'émission de cryptoactifs, actualiser les règles des agents de transfert, vieilles d'environ 40 ans, afin d'y intégrer les registres de propriété sur blockchain, et préciser les exigences de conservation des cryptoactifs applicables aux conseillers en investissement et aux fonds réglementés.

Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a également souligné que, même si le Congrès ne parvient pas à adopter le projet de loi CLARITY cette année, la réglementation américaine des cryptoactifs pourrait toujours progresser dans les domaines des stablecoins, de l'émission de tokens, des titres tokenisés et des contrats à terme perpétuels.

Plus important encore, la stratégie crypto de Wall Street est déjà entrée dans une phase d'« auto-impulsion ». Selon les analyses, quelle que soit l'issue du projet de loi, l'expansion des institutions financières traditionnelles dans le domaine des actifs numériques est désormais difficile à inverser, et l'absence de loi ne constitue plus un obstacle insurmontable. Si le projet de loi n'est pas adopté, cela pourrait au contraire déclencher un effet d'anticipation, incitant les entreprises américaines à accélérer le lancement de produits et la tokenisation entre 2027 et 2028.

Cela m'inspire une importante leçon de trading : ne misez pas l'intégralité de votre exposition aux cryptoactifs sur un seul événement législatif. Que le projet de loi soit adopté ou non, la tendance de fond à l'entrée des institutions ne s'inversera pas, et les ETF ont déjà ouvert la voie. Ma stratégie consiste à conserver ma position cœur sans changement et à utiliser uniquement des produits dérivés pour couvrir le risque lié aux événements à court terme.