La « super semaine de la banque centrale » de la Fed arrive, les actifs mondiaux à un moment clé

Dans la nuit du 17 septembre, la Fed annoncera sa décision sur les taux. Pour les marchés mondiaux, l’importance de cette réunion dépasse largement le seul cadre des États-Unis, car le dollar, les rendements des obligations du Trésor américain et la liquidité mondiale seront tous affectés par l’évolution de la politique monétaire.
Les marchés ont déjà fortement relevé leurs anticipations de hausse des taux en septembre. Après la publication de l’IPC d’août, plusieurs grandes banques d’investissement ont ajusté leurs prévisions : Goldman Sachs, JPMorgan et d’autres institutions tablent désormais sur une hausse de 25 points de base par la Fed. Parallèlement, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans approche 5 %, et la pression exercée par les taux à long terme se transmet de nouveau à la valorisation des actifs mondiaux.
Pour les marchés actions, la principale variable reste la valorisation. Plus les taux sont élevés, plus la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs diminue, ce qui rend naturellement les valeurs technologiques fortement valorisées plus sensibles. Si la Fed envoie de nouveaux signaux restrictifs, les actions américaines, en particulier les valeurs de croissance, pourraient subir des pressions.
Pour le marché des cryptomonnaies, le raisonnement est le même. Ces dernières années, le BTC a été de plus en plus influencé par la liquidité macroéconomique. Lorsque le dollar se renforce et que les rendements des obligations du Trésor américain augmentent, les actifs risqués doivent généralement faire face à un coût du financement plus élevé.
Mais une autre possibilité existe : si la hausse des taux est déjà pleinement intégrée dans les cours et que la Fed ne délivre pas de signal de resserrement plus marqué, un rebond pourrait au contraire se produire une fois la décision actée.
Il ne faut donc pas simplement interpréter cette réunion comme « hausse des taux = mauvaise nouvelle ». Ce qu’il faut réellement évaluer, c’est l’écart entre le résultat effectif et les anticipations du marché.
Les marchés redoutent surtout les surprises et apprécient la visibilité. La hausse des taux elle-même étant de plus en plus certaine, la véritable incertitude s’est désormais déplacée vers l’attitude de la Fed à l’égard de l’avenir.#美联储即将公布利率决定