#AugustCoreCPIBeatsExpectations

Le CPI d’août n’est pas l’histoire principale. C’est ce qui se passe après le CPI qui l’est.
Le rapport sur l’inflation d’août a fourni au marché un autre signal macroéconomique important, mais je ne pense pas que le chiffre global du CPI doive être considéré isolément.
La question la plus importante est de savoir ce que ces données d’inflation font à la Réserve fédérale, aux rendements des bons du Trésor, au dollar américain, à la liquidité, au Bitcoin, à l’Ethereum, aux altcoins et aux valeurs technologiques.
Toute cette chaîne compte davantage pour moi qu’une seule publication mensuelle sur l’inflation.
Le CPI global d’août a augmenté de 0,4 % sur un mois et de 3,4 % sur un an, tandis que le CPI de base a progressé de 0,3 % sur un mois et de 2,4 % sur un an. Le résultat global était globalement conforme aux attentes, mais l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed.
Dans le même temps, les prix de l’énergie créent un nouveau facteur d’incertitude.
Le brut Brent est passé au-dessus de 107 dollars, tandis que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s’établit autour de 4,97 %.
Pour moi, cette combinaison est importante, car le pétrole et les rendements peuvent se renforcer mutuellement d’un point de vue macroéconomique. Des prix de l’énergie plus élevés peuvent créer une pression inflationniste supplémentaire, tandis que des rendements élevés des bons du Trésor peuvent maintenir des conditions financières restrictives.
C’est pourquoi la prochaine décision de la Fed est si importante.
Le marché intègre actuellement une probabilité d’environ 86 % d’une hausse des taux de 25 points de base. Lorsqu’une telle décision est déjà largement intégrée dans les cours, la décision effective sur les taux peut ne pas être la principale source de volatilité.
Le risque le plus important pourrait venir du discours de la Fed.
Si la Fed indique que le resserrement actuel est suffisant et évite de signaler une trajectoire nettement plus agressive, les marchés pourraient interpréter cela comme un signal de soulagement.
Mais si les responsables indiquent que l’inflation, les prix de l’énergie ou les conditions financières nécessitent un resserrement supplémentaire, les rendements des bons du Trésor et le dollar pourraient de nouveau progresser.
Et cela créerait un environnement très différent pour les actifs risqués.
Bitcoin : la première confirmation que j’attends
Le Bitcoin s’échange autour de 76,7 mille dollars, avec une capitalisation boursière d’environ 1,54 billion de dollars et un volume déclaré sur 24 heures d’environ 6,8 milliards de dollars.
Le BTC est en baisse d’environ 0,5 % sur 24 heures et de près de 2,9 % sur sept jours, mais la tendance générale ressemble toujours davantage à une consolidation qu’à une rupture structurelle confirmée.
Je me concentre donc sur la confirmation plutôt que sur la prédiction.
La zone des 78 mille dollars–$80K est la première zone que je veux voir reconquise avec un volume significatif.
Si le BTC franchit cette zone à la hausse et que le volume au comptant augmente, la prochaine zone potentielle que je surveillerais se situe autour de 82 mille–85 mille dollars.
En revanche, une perte décisive de $75K , alors que les rendements des bons du Trésor continuent d’augmenter, affaiblirait considérablement les perspectives à court terme.
Je ne veux pas acheter chaque baisse simplement parce que le Bitcoin a déjà corrigé.
Je veux que l’évolution des prix et la liquidité confirment la direction.
Ethereum : la force relative compte davantage
L’ETH se situe actuellement autour de 2,48 mille dollars, avec une capitalisation boursière d’environ $303B et un volume sur 24 heures d’environ 4,9 milliards de dollars.
Ce qui m’intéresse ici n’est pas simplement de savoir si l’ETH monte.
Je veux voir si l’ETH commence à surperformer le BTC.
Si le Bitcoin se stabilise tandis que l’ETH commence à gagner en force relative et en volume, cela m’indiquerait que l’appétit pour le risque commence à s’étendre au-delà du BTC.
Ma première zone de reprise pour l’ETH serait celle des 2,55–2,60 mille dollars, suivie de la zone des 2,70–2,80 mille dollars.
Mais si l’ETH perd 2,40 mille dollars tandis que le BTC perd simultanément 75 mille dollars, je deviendrais beaucoup plus défensif.
SOL et XRP ont besoin de confirmation
Solana se situe autour de 99 dollars, ce qui rend particulièrement important le niveau psychologique des 100 dollars.
Une reconquête réussie de la zone des 105–110 dollars avec un volume plus élevé pourrait améliorer la structure et ouvrir la possibilité d’un mouvement vers 115–120 dollars.
Une perte des 95 dollars affaiblirait toutefois la configuration.
Le XRP se situe autour de 1,34 dollar.
Pour le XRP, je surveillerais la zone des 1,30–1,33 dollar comme support important et celle des 1,40–1,45 dollar comme zone de confirmation potentielle.
Je ne considérerais ni le SOL ni le XRP comme des achats automatiques. La direction du BTC, le volume et l’ampleur générale du marché doivent encore être favorables.
Le marché boursier a le même problème
Le marché des actions américain est confronté à une équation macroéconomique essentiellement identique.
Le S&P 500 a récemment clôturé autour de 7 657, le Nasdaq autour de 26 333 et le Dow autour de 52 573.
Le Nasdaq mérite une attention particulière, car les valeurs technologiques et de croissance sont très sensibles aux rendements des bons du Trésor.
Lorsque le rendement à 10 ans approche de 5 %, les actifs à duration élevée peuvent subir une pression accrue sur leur valorisation.
Mais l’inverse est également vrai.
Si les rendements se stabilisent ou baissent après la décision de la Fed, les valeurs technologiques pourraient rapidement bénéficier d’un regain d’appétit pour le risque.
Cela fait du marché des rendements l’un de mes indicateurs les plus importants pour la semaine à venir.
Le pétrole pourrait être le facteur imprévisible
Un Brent autour de 107,5 dollars modifie l’équation macroéconomique.
Si le pétrole continue de monter, les anticipations d’inflation pourraient rester élevées. Cela pourrait maintenir la pression sur la Fed pour qu’elle conserve une politique restrictive.
Des taux plus élevés peuvent pousser les rendements à la hausse.
Des rendements plus élevés peuvent renforcer le dollar.
Un dollar plus fort et une liquidité plus tendue peuvent ensuite peser à la fois sur les cryptomonnaies et les actions.
C’est pourquoi je surveille le pétrole presque aussi attentivement que la Fed.
Mon cadre en trois scénarios
Haussier :
La hausse attendue est déjà intégrée dans les cours, la Fed évite un discours fortement restrictif, les rendements des bons du Trésor se stabilisent, le pétrole cesse d’accélérer et le dollar perd de son élan.
Dans cet environnement, le BTC pourrait viser les 80 mille dollars, l’ETH pourrait évoluer vers 2,7 mille dollars ou plus, et la liquidité pourrait progressivement se réorienter vers les altcoins à grande capitalisation et les valeurs technologiques.
Neutre :
La Fed reste restrictive, mais ne renforce pas son discours de resserrement.
Le BTC reste globalement entre 75 et 80 mille dollars, l’ETH se maintient autour de 2,4–2,6 mille dollars, les altcoins restent sélectifs et les actions américaines connaissent une rotation sectorielle.
Il s’agirait d’un environnement de confirmation plutôt que d’un environnement propice à un positionnement agressif.
Baissier :
Le pétrole continue de grimper, le rendement à 10 ans franchit nettement les 5 %, le dollar se renforce et la Fed signale qu’un resserrement supplémentaire pourrait être nécessaire.
Cette combinaison pourrait pousser le BTC sous 75 mille dollars, l’ETH sous 2,4 mille dollars, accentuer la pression sur les altcoins et créer une volatilité supplémentaire sur les valeurs technologiques fortement valorisées.
En résumé
Mon opinion générale pour les sept prochains jours reste prudemment haussière, mais uniquement avec confirmation.
Je surveille quatre éléments :
Orientation de la Fed → rendements des bons du Trésor → liquidité → évolution du cours du BTC.
Si le BTC reconquiert une résistance avec un volume élevé tandis que les rendements se stabilisent, je deviendrais plus optimiste concernant l’ETH, certains altcoins et les valeurs technologiques.
Si les rendements continuent de monter et que le BTC perd un support majeur, je préférerais protéger mon capital plutôt que de courir après un rebond.
Pour moi, le véritable enjeu du CPI ne consiste pas à prédire la prochaine bougie.
Il s’agit de comprendre le mécanisme de transmission.
L’inflation modifie les anticipations concernant la Fed.
Les anticipations concernant la Fed font évoluer les rendements.
Les rendements influencent la liquidité.
La liquidité détermine les flux de capitaux.
C’est la carte du marché que je suivrai cette semaine.
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