#GoldNears$4400HitsSevenWeekHigh

L'or se dirige vers les 4 400 dollars — et l'histoire derrière ce mouvement devient intéressante

L'or vient d'atteindre un sommet de sept semaines et se rapproche du niveau des 4 400 dollars. Ce qui retient mon attention ici, ce n'est pas seulement l'évolution des prix — c'est la raison pour laquelle cela se produit.

Ce qui alimente ce mouvement
Les données publiées récemment ont véritablement déclenché ce mouvement. Les révisions à la baisse des chiffres de l'emploi, ainsi que des données indiquant une croissance plus faible des salaires, ont atténué les anticipations de hausse des taux. Et cela modifie complètement le discours autour de l'or. Pendant un certain temps, le rallye de l'or reposait principalement sur le statut de valeur refuge — les investisseurs y plaçaient leur argent lorsque la situation semblait incertaine. Désormais, le moteur semble plutôt s'orienter vers la baisse des taux d'intérêt réels. Il s'agit d'une configuration sensiblement différente, car elle repose moins sur la peur que sur le fait que les calculs réels liés à la détention d'un actif sans rendement deviennent plus favorables à mesure que les taux réels baissent.

L'argent suit également le mouvement, ayant dépassé les 65 dollars. Lorsque l'or et l'argent évoluent ensemble de cette manière, cela indique généralement une rotation macroéconomique plus large plutôt qu'un mouvement isolé de l'or.

Mon analyse
Je pense que l'angle des taux réels compte davantage que ce que les gens veulent bien admettre actuellement. Les flux liés aux valeurs refuges peuvent rapidement s'inverser dès que le sentiment change — une seule semaine calme, et l'or en restitue une partie. Mais si ce mouvement est réellement alimenté par la baisse des taux réels due à la faiblesse des données sur le marché du travail, il s'agit d'un vent porteur plus lent et plus structurel. Il ne s'inverse pas au cours d'un seul cycle d'actualité, comme le font les achats motivés par la panique.

Cela dit, je ne considère pas les 4 400 dollars comme une sorte de plafond ou de plancher. Les chiffres ronds de ce type ont tendance à servir de niveaux psychologiques, où l'on observe des prises de bénéfices et des hésitations, surtout après une progression comme celle-ci. Je ne serais pas surpris de voir une certaine volatilité ou une tentative de repli autour de ce niveau avant une véritable poursuite du mouvement.

Ce que je surveille ensuite
Pour moi, le prochain véritable signal sera de voir si les prochaines données sur l'emploi et l'inflation continuent de soutenir le scénario d'une « baisse des taux » ou si elles ravivent les préoccupations liées à l'inflation, ce qui compliquerait la configuration. Si les taux réels continuent de dériver à la baisse, je pense que l'or a encore de la marge pour progresser au-delà des 4 400 dollars, plutôt que de plafonner ici. Si nous obtenons un chiffre plus élevé ravivant les discussions sur les hausses de taux, je m'attendrais à ce que l'or se replie rapidement, puisque le mouvement actuel repose sur ce scénario des taux.
Le mouvement de l'argent au-dessus des 65 dollars mérite également d'être suivi séparément — s'il continue de dépasser l'or en pourcentage, c'est généralement le signe qu'un appétit pour le risque s'installe aussi dans les métaux précieux, et pas seulement un positionnement purement défensif.

En résumé
Cela ne ressemble pas à un simple pic ponctuel à mes yeux — cela ressemble à un changement dans la raison fondamentale pour laquelle les gens achètent de l'or. C'est généralement le genre de mouvement auquel il vaut la peine de prêter attention plutôt que de le considérer comme du bruit.

Quelle est votre lecture — ce rallye est-il dû à la baisse des taux réels, ou pensez-vous que la demande de valeurs refuges joue encore l'essentiel du rôle ici ?

Ceci ne constitue pas un conseil financier. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre une décision de trading ou d'investissement.

‍$XAU $XAUUSD
#ShareWeekly