#金价逼近4400美元创七周高点 #Gate广场中秋团圆局 Le cours de l’or fait les montagnes russes : le seuil des 4 400 dollars, et l’histoire n’est pas terminée

D’un côté, la hausse fulgurante du mois d’août — d’après les synthèses de Zhongcaiwang, du 21st Century Business Herald et d’autres sources, du 3 au 25 août, le cours international de l’or a bondi de 15,24 % en une seule fois, atteignant brièvement près de 4 700 dollars l’once en séance, un nouveau sommet pluriannuel ; de l’autre, un brutal retournement immédiatement après : au cours des cinq séances du 26 août au 1er septembre, il a cumulé une baisse de plus de 7 %, clôturant le 1er septembre à 4 327 dollars l’once et effaçant la majeure partie de ses gains précédents.
Le plus spectaculaire était encore à venir. Le 4 septembre, le cours de l’or a rebondi au-dessus de 4 400 dollars ; mais le 7 septembre, il est de nouveau passé brièvement sous les 4 400 dollars en séance, touchant un plus bas de 4 384 dollars. Des mouvements de haut en bas qui ressemblent à s’y méprendre aux montagnes russes d’un parc d’attractions — sauf que cette fois, ce sont les capitaux des investisseurs du monde entier qui se trouvent dans les wagons.

I. Qui appuie exactement sur l’accélérateur de ces montagnes russes
En décomposant le marché, il n’y a en réalité qu’un seul conducteur : la décision de la Réserve fédérale en septembre de relever ou non ses taux.
L’histoire commence à la fin août. Le 28 août, le président de la Fed, Wosh, a envoyé un signal restrictif lors de la réunion annuelle de Jackson Hole, réaffirmant que l’objectif d’inflation de 2 % était ferme et inchangé, et déclarant qu’il restait du travail à faire si l’inflation ne reculait pas assez rapidement. Le marché a immédiatement remis sur la table les paris sur une hausse des taux en septembre.
Puis, le 4 septembre, les chiffres de l’emploi non agricole aux États-Unis pour le mois d’août ont largement dépassé les attentes — 162 000 emplois créés, contre 56 000 attendus par le marché. Les anticipations de hausse des taux se sont instantanément renforcées et le cours de l’or a plongé. Le plus théâtral est que le président américain a ensuite publié un message sur les réseaux sociaux plaidant avec force pour une baisse des taux, faisant rapidement remonter le cours de l’or au-dessus de 4 400 dollars.
Un analyste interrogé a mis le doigt sur la cause profonde : si le rapport de force entre acheteurs et vendeurs sur l’or s’inverse aussi rapidement cette fois-ci, c’est directement parce que les anticipations du marché concernant une hausse des taux américains fluctuent sans cesse. De plus, le nouveau président, Wosh, a réduit ses indications prospectives, laissant les anticipations de hausse des taux constamment passer de fortes à faibles, ce qui a créé ces montagnes russes à court terme, si fréquentes sur le marché de l’or.

II. Un paradoxe contre-intuitif : les conflits géopolitiques ont bel et bien pesé sur l’or
Selon l’expérience passée, lorsque les tensions au Moyen-Orient s’intensifient et que le pétrole monte, l’or, en tant qu’actif refuge, devrait progresser. Mais cette fois, la logique s’est inversée.
D’après les analyses de plusieurs institutions, la résurgence des tensions au Moyen-Orient a fait grimper le prix du pétrole. Or, lorsque le pétrole monte, les anticipations d’inflation se renforcent, et le marché croit au contraire davantage à une hausse des taux par la Fed. Une hausse des taux soutient le dollar et fait grimper les taux réels — ce qui est précisément défavorable à l’or, qui ne génère pas de rendement. Il s’est donc produit un phénomène étrange : une information de nature à favoriser l’or en tant que valeur refuge l’a finalement fait baisser en ravivant les anticipations de hausse des taux. Voilà le paradoxe de l’or en 2026 : c’est à la fois un actif refuge et l’actif qui craint le plus les hausses de taux. Tiré par deux cordes dans des directions opposées, son cours ne peut que bondir et chuter sans cesse.

III. Qu’est-ce qui empêche donc le cours de l’or de s’effondrer
Même comprimé à court terme par les anticipations de hausse des taux, le cours de l’or n’a jamais franchi à la baisse ses principaux niveaux de soutien, grâce à une demande solide et bien réelle.
Les données du Conseil mondial de l’or montrent qu’au deuxième trimestre de cette année, les banques centrales du monde entier ont acheté net 288,9 tonnes d’or, soit une hausse de 62 % sur un an. La banque centrale chinoise, en particulier, a augmenté ses réserves d’or pendant 22 mois consécutifs. À fin août 2026, ses réserves officielles d’or atteignaient 76,73 millions d’onces, soit une hausse supplémentaire de 650 000 onces par rapport au mois précédent. Par ailleurs, les avoirs des ETF adossés à l’or sont repartis à la hausse et les achats d’or des institutions se renforcent également. Autrement dit, les banques centrales et les institutions achètent à la baisse, rehaussant discrètement le plancher du cours de l’or. C’est pourquoi, même lorsque la probabilité d’une hausse des taux a bondi à près de 90 %, le cours de l’or est resté autour de 4 400 dollars, sans s’effondrer complètement.

IV. Pour les particuliers : la peur ou la cupidité
À ce stade, votre principale question est peut-être la suivante : peut-on encore se positionner maintenant ?
La conclusion d’abord : l’or ne s’achète pas les yeux fermés, mais il n’est pas non plus intouchable. La contradiction centrale de cette phase est la suivante — à court terme, le cours de l’or reste sous pression avant la mise en œuvre de la hausse des taux ; à moyen et long terme, les facteurs de soutien que sont les achats des banques centrales, les déficits budgétaires et la dédollarisation n’ont pas disparu. Goldman Sachs, Citigroup et plusieurs autres institutions ont fixé des objectifs de cours de fin d’année compris entre 4 900 et 5 000 dollars (d’après des rapports d’institutions, et non une recommandation d’investissement).

Trois rappels :
Premièrement, ne vous laissez pas entraîner par les fortes hausses et baisses quotidiennes. Dans un marché en montagnes russes, acheter dans la hausse et vendre dans la baisse est le meilleur moyen de se brûler.
Deuxièmement, si vous souhaitez vraiment en détenir, utilisez de l’argent disponible et achetez par tranches. Considérez l’or comme le stabilisateur d’un portefeuille d’actifs, et non comme un ticket pour s’enrichir du jour au lendemain.
Troisièmement, faites la distinction entre l’or d’investissement et l’or destiné à la bijouterie. Les frais et les primes sont très différents, les objectifs ne sont pas les mêmes et la manière de choisir n’a donc rien à voir.

Le seuil des 4 400 dollars, manifestement, n’a pas encore livré toute son histoire. Avant la réunion de politique monétaire de la Fed du 17 septembre, le cours de l’or devrait probablement encore bondir et chuter. Ce que nous pouvons faire, ce n’est pas prédire sa direction à la seconde suivante, mais réfléchir à la raison pour laquelle nous montons à bord : pour nous protéger contre le risque ou pour spéculer.

Suivez-vous récemment le marché de l’or ? Êtes-vous déjà monté à bord ou êtes-vous encore dans l’attente ? Parlons-en dans les commentaires pour comprendre ensemble cette nouvelle série de montagnes russes. $XAUUSD