Protocoles de prêt DeFi : quelles sont réellement leurs différences

En apparence, la plupart des protocoles de prêt DeFi se ressemblent — déposer des garanties, emprunter contre celles-ci, payer des intérêts. Les différences importantes se trouvent en dessous.
Modèle de taux d’intérêt : certains protocoles utilisent des taux algorithmiques qui s’ajustent automatiquement en fonction de l’utilisation du pool. D’autres s’appuient sur des taux fixés par la gouvernance, qui changent moins fréquemment. Les modèles algorithmiques réagissent plus rapidement à la demande, mais peuvent fortement augmenter en période de volatilité.
Facteurs de garantie : chaque protocole définit ses propres ratios prêt/valeur pour chaque actif. Un facteur de garantie plus prudent offre une meilleure protection contre les liquidations, mais réduit l’efficacité du capital pour l’emprunteur.
Mécanismes de liquidation : certains protocoles utilisent des enchères hollandaises pour les garanties liquidées, tandis que d’autres appliquent des primes de liquidation fixes versées à des liquidateurs tiers. Cela influe sur la vitesse à laquelle les créances douteuses sont apurées lors de mouvements brusques du marché.
Marchés isolés ou mutualisés : les protocoles plus récents isolent de plus en plus les actifs plus risqués dans des marchés distincts afin qu’un seul actif défaillant ne puisse pas compromettre la solvabilité de l’ensemble du protocole.
Aucune de ces différences n’est visible si vous ne lisez pas la documentation, et pas seulement la page marketing. Avant de déposer des fonds quelque part, il vaut la peine de vérifier directement ces quatre points dans la documentation du protocole.
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