Brent et WTI au-dessus de 100 dollars - les risques géopolitiques s'intensifient, le pétrole franchit un seuil clé

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Le Brent et le WTI au-dessus de 100 dollars : pourquoi le risque géopolitique vient de faire franchir au pétrole son niveau le plus important

Pour la première fois depuis juillet, les deux références mondiales du pétrole ont repassé la barre des trois chiffres. Les contrats à terme sur le Brent ont atteint 101 dollars et 34 cents, touchant des sommets intrajournaliers proches de 101 dollars et 40 cents et atteignant jusqu'à 108 dollars et 68 cents lors de certaines séances. La référence physique du Brent daté, sur laquelle sont évalués les prix d'environ deux tiers de l'offre physique mondiale, s'est désormais négociée au-dessus de 100 dollars depuis le 3 septembre, selon les données de LSEG. Le West Texas Intermediate a suivi de près, s'échangeant autour de 94 à 96 dollars et terminant la semaine sur une hausse de plus de 3 %.

Cette hausse n'est pas due aux réductions de production de l'OPEP ni à une demande chinoise plus forte que prévu. Elle est presque entièrement provoquée par une escalade rapide des risques militaires dans deux des corridors maritimes les plus stratégiques au monde.

D'un côté se trouve le détroit d'Ormuz. Le conflit entre les États-Unis et l'Iran, qui en est désormais à son septième mois, a donné lieu cette semaine aux attaques les plus importantes jamais menées contre le transport maritime. Les États-Unis ont détruit cinq pétroliers iraniens transportant du brut au cours d'une seule opération, l'attaque la plus directe contre des infrastructures énergétiques depuis le début du conflit. De l'autre côté se trouve la mer Rouge, où les forces houthis ont intensifié leurs attaques contre les installations pétrolières saoudiennes, contraignant les pétroliers à changer de route et ajoutant plusieurs jours aux délais de livraison.

Le marché physique réagit plus rapidement que le marché à terme, ce qui est typique lors des chocs d'offre. Les contrats à terme reflètent une livraison dans un mois, tandis que le Brent daté physique reflète des cargaisons qui doivent être remplacées immédiatement. Lorsqu'un acheteur perd soudainement une cargaison parce qu'un pétrolier a été touché, il doit entrer sur le marché au comptant le jour même et enchérir pour trouver une alternative, ce qui fait instantanément passer les prix physiques au-dessus de ceux des contrats à terme.

Les analystes spécialisés dans le transport maritime avertissent désormais d'une perturbation plus profonde et plus prolongée. L'élargissement du conflit risque d'entraîner une perturbation encore plus importante de l'approvisionnement en pétrole, qui avait déjà contraint le marché à se démener pour s'adapter. Ce point de vue a été repris par des stratèges de marché, qui ont souligné que le franchissement par le Brent du seuil de 100 dollars serait considéré par beaucoup d'acteurs du marché comme un événement majeur dans le contexte actuel, avec des implications allant bien au-delà de l'énergie.

Ces implications se manifestent déjà sur les marchés actions et obligataires. Le S&P 500 a clôturé en baisse tandis que le pétrole s'envolait, alors que les rendements des bons du Trésor se rapprochaient de leurs sommets de 2023. La hausse du pétrole alimente directement les anticipations d'inflation, alors que la Réserve fédérale se demande déjà s'il faut maintenir les taux à un niveau élevé. Goldman Sachs a noté que la flambée de l'énergie pourrait rendre les membres votants du FOMC qui étaient auparavant indécis plus favorables à une hausse des taux, alors que le Brent du premier mois a progressé de 2,9 % à 107 dollars et 66 cents et que le WTI a gagné 2,4 % à 102 dollars et 48 cents lors de certaines séances tardives.

Pour les consommateurs, la question est de savoir ce qui attend les prix de l'essence. Alors que les contrats à terme sur le Brent ont atteint 100 dollars pour la première fois depuis juillet, la perspective d'un passage à 120 dollars est désormais ouvertement discutée sur les desks de négociation si le conflit dans le détroit d'Ormuz et la mer Rouge ne se désamorce pas rapidement. Pour l'instant, le marché a établi un nouveau plancher au-dessus de 100 dollars, et les traders considèrent ce niveau non pas comme un pic, mais comme le début d'un nouveau régime, plus volatil, pour les prix du pétrole.
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