La malédiction du « septembre rouge » — tendance saisonnière ou auto-réalisation du cycle de hausse des taux ?

Septembre a toujours été peu favorable au marché crypto, et les acteurs du secteur l’appellent le « septembre rouge ». En septembre 2026, cette malédiction semble s’être une nouvelle fois vérifiée. Le Bitcoin a poursuivi son repli depuis la zone des 82 000 dollars, passant successivement sous les seuils de 80 000, 79 000 et 78 000 dollars, avant de se rapprocher au plus bas des 76 500 dollars.

Mais cette baisse est-elle due à une tendance saisonnière ou constitue-t-elle le résultat inévitable du cycle de hausse des taux ?

Commençons par le facteur saisonnier. Les données historiques montrent que septembre est effectivement l’un des mois où le marché crypto réalise les moins bonnes performances, mais il ne baisse pas chaque année. En septembre 2019 et en septembre 2023, le Bitcoin avait progressé. Le « septembre rouge » relève donc davantage d’une tendance statistique que d’une règle absolue.

Examinons ensuite l’effet du cycle de hausse des taux. La principale force motrice de la baisse de septembre 2026 est le renforcement des anticipations de hausse des taux. L’IPC sous-jacent de septembre a augmenté de 0,3 % sur un mois, dépassant les attentes, ce qui a directement fait bondir de 70 % à 87 % la probabilité d’une hausse des taux en septembre anticipée par le marché. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est monté à 4,97 %, faisant fortement augmenter le coût d’opportunité de la détention de Bitcoin. Ce mouvement ne peut pas être expliqué par des facteurs saisonniers : il s’agit d’une véritable pression macroéconomique.

Troisièmement, observons les flux de capitaux. Les ETF Bitcoin ont enregistré 462,7 millions de dollars de sorties nettes entre le 8 et le 11 septembre, inversant la tendance après avoir attiré 3,52 milliards de dollars sur l’ensemble du mois d’août. Ce retournement des flux est plus révélateur que la baisse des cours : à la veille d’une hausse des taux, les institutionnels ont choisi de réduire leur exposition et de se protéger contre le risque.

Quatrièmement, examinons l’analyse technique. La moyenne mobile exponentielle à 50 jours du Bitcoin se rapproche de celle à 200 jours, et un croisement haussier pourrait bientôt se former. Si ce croisement haussier se confirme, cela signifiera que la tendance à moyen et long terme reste orientée à la hausse et que la baisse de septembre ne constitue qu’une correction à court terme. En revanche, si le croisement haussier échoue et que la moyenne mobile exponentielle à 50 jours repart à la baisse, cela pourrait signaler une correction plus profonde.

Dans l’ensemble, la baisse de septembre 2026 est principalement due au cycle de hausse des taux, les facteurs saisonniers n’ayant fait qu’amplifier la volatilité. Si la Fed relève ses taux en septembre puis indique que le cycle de hausse touche à sa fin, un rebond pourrait avoir lieu en octobre. Mais si le dot plot montre que d’autres hausses de taux sont encore prévues cette année, le « septembre rouge » pourrait se prolonger en octobre.

Pour les traders, la correction de septembre pourrait constituer une bonne occasion de se positionner, à condition de confirmer que le cycle de hausse des taux ne deviendra pas incontrôlable. Si la trajectoire de hausse des taux de la Fed reste modérée — une à deux hausses supplémentaires d’ici à la fin de l’année — la baisse actuelle a déjà largement intégré les facteurs négatifs. En revanche, si cette trajectoire se révèle plus agressive que prévu, il faudra réévaluer la situation.

👉 Selon vous, le marché rebondira-t-il en octobre ou continuera-t-il de baisser ?

#Les données de l’IPC d’août sont publiées
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