#传Anthropic选择纳斯达克IPO NVIDIA envisage d'investir 10 milliards de dollars : Anthropic vise la plus grande IPO de l'histoire
NVIDIA remet une énorme somme au centre de la table de l'IA. D'après Reuters, l'entreprise envisage d'investir jusqu'à 10 milliards de dollars dans l'IPO prévue d'Anthropic ; le projet est encore en discussion et le montant pourrait également évoluer.

Cette somme attire l'attention parce que l'introduction en bourse d'Anthropic est d'une ampleur considérable. Des sources proches du dossier estiment que l'entreprise pourrait lever jusqu'à 100 milliards de dollars, pour une valorisation cible d'environ 2 billions de dollars.

Si elle atteint finalement cette dimension, elle pourrait dépasser le record de levée de fonds réalisé par Saudi Aramco en 2019 et devenir la plus grande introduction en bourse de l'histoire mondiale.

❶Commençons par voir pourquoi NVIDIA est prête à débloquer autant d'argent : l'entraînement de Claude par Anthropic nécessite des quantités massives de GPU, de centres de données et d'électricité, tandis que NVIDIA se trouve précisément en amont de cette chaîne de dépenses.

Si NVIDIA entre dans l'IPO en tant qu'investisseur de référence, cela signifie simplement qu'elle souscrit à une importante participation avant la cotation. Le marché y verra le soutien concret du leader des puces, avec de l'argent sonnant et trébuchant.

❷Anthropic connaît elle aussi une expansion rapide. En mai dernier, l'entreprise a bouclé un financement de 65 milliards de dollars, portant sa valorisation post-investissement à 965 milliards de dollars. Quelques mois plus tard, son objectif d'introduction en bourse a encore été revu à la hausse.

En juin, l'entreprise a déjà soumis en secret un projet de formulaire S-1 à la Securities and Exchange Commission américaine. Ce document équivaut à une demande d'introduction en bourse, mais le processus en est encore au stade de l'examen réglementaire et de la préparation de la cotation.

Reuters a également rapporté que les revenus annualisés d'Anthropic dépassaient déjà 65 milliards de dollars en juillet, et que l'entreprise espérait atteindre 200 milliards de dollars d'ici 2028. Une telle vitesse de croissance laisse place à des valorisations élevées.

Les difficultés sont également bien réelles : plus les modèles d'IA sont performants, plus les dépenses d'entraînement, d'inférence, de serveurs, de réseaux et d'électricité augmentent. Dès que la croissance des revenus ralentira, la valorisation élevée sera rapidement confrontée à l'examen des marchés publics.

❸Le principal intérêt de cette IPO est de faire passer directement sur les marchés publics les valorisations constituées par les entreprises d'IA sur les marchés privés, où elles seront soumises à une cotation quotidienne et à un contrôle continu.

Après la cotation, les investisseurs examineront séparément les revenus, les pertes, la consommation de trésorerie et les coûts de calcul. Le moindre chiffre inférieur aux attentes pourrait rapidement se répercuter sur le cours de l'action.

Si Anthropic réussit à entrer en bourse avec une valorisation proche de 2 billions de dollars, les anticipations du marché concernant les principales entreprises d'IA comme OpenAI et xAI pourraient également être tirées vers le haut, les capitaux continuant de se concentrer sur une poignée de géants.

❹Les investisseurs particuliers sont facilement attirés par les 10 milliards de dollars et les 2 billions de dollars, mais les deux mots les plus importants restent pour l'instant « envisagé » et « possible » : la structure de l'opération, le calendrier de l'introduction en bourse et la taille de l'émission n'ont pas encore été définitivement arrêtés.

Il faudra ensuite surveiller le prospectus officiellement publié, car c'est à ce stade que le public pourra enfin voir clairement les revenus, les coûts, les pertes, la concentration de la clientèle et l'utilisation des fonds.

Le montant que NVIDIA acceptera finalement d'investir constituera également un signal concret. La somme qu'un fournisseur est prêt à engager sur ses propres fonds pèse davantage qu'un simple soutien verbal.

Si cette IPO se concrétise, le débat du marché passera rapidement de la question de savoir quel modèle est le plus intelligent à celle de savoir qui peut transformer d'immenses investissements en puissance de calcul en revenus stables. C'est le véritable calcul que les marchés publics finiront par faire.$NVDA $ANTHROPIC