#8月核心CPI超预期 Aperçu de la tendance du marché pour la semaine prochaine !

La liquidité a été très faible ce week-end, mais pour les vendeurs à découvert, cela a renforcé la confiance dans la baisse. Contrairement aux deux semaines précédentes, où les mauvaises nouvelles concernant le shutdown et les chiffres de l’emploi avaient entraîné un rebond pendant le week-end, celui-ci s’est révélé relativement faible, avec un sentiment baissier particulièrement marqué.

Après le CPI, nous porterons principalement notre attention la semaine prochaine sur deux points : le Clarity Act et la décision de la Fed.

1. Les attentes dominantes du marché penchent actuellement largement en faveur d’un report, tandis que la probabilité d’un vote favorable au projet de loi reste faible. La confiance du marché est insuffisante : 60 voix sont nécessaires pour son adoption, alors qu’il n’y en a actuellement que 53, soit encore un écart important. L’annonce aura lieu mercredi matin.

a) Si le report n’est pas approuvé, le marché pourrait rapidement effacer le sentiment favorable d’août, déclenchant des ventes et un sentiment baissier ; le marché pourrait alors fortement chuter !

b) S’il est approuvé, inutile d’en dire davantage : ce serait une nouvelle extrêmement favorable. Le marché rebondirait fortement !

2. La probabilité d’une hausse des taux de la Fed a déjà atteint 90 %, et une hausse ne fait pratiquement aucun doute !

Actuellement, la probabilité d’une hausse de 25 points de base est d’environ 89 %, contre environ 11 % pour un maintien des taux !

Le principal facteur est le CPI d’août, supérieur aux attentes : le CPI sous-jacent a augmenté de 0,3 % sur un mois, contre 0,2 % attendu. Le rebond de l’inflation a immédiatement poussé le marché à relever ses paris sur une hausse des taux, faisant passer cette probabilité de seulement 38 % fin août à près de 90 %. À cela s’ajoute un PPI également supérieur aux attentes, poussant plusieurs banques d’investissement — Goldman Sachs, JPMorgan et Deutsche Bank — à revoir leur position !
Le marché intègre déjà très largement une hausse des taux. Le principal risque ne réside pas dans la hausse elle-même, mais dans le discours de Powell après celle-ci : c’est lui qui déterminera l’orientation du marché.

a) Si une hausse de 25 points de base est mise en œuvre et que Waller tient un discours restrictif : chute directe à 638 !

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b) Si les taux sont relevés, mais que Waller adopte un ton accommodant — laissant entendre qu’il s’agit d’une mesure unique —, les mauvaises nouvelles auront été entièrement intégrées et le marché pourrait facilement rebondir, provoquant un short squeeze !

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c) Scénario à faible probabilité, le cygne noir : en l’absence de hausse des taux, les vendeurs à découvert seraient directement pris à contre-pied, le BTC bondirait fortement et de nombreuses positions courtes seraient liquidées.

Au vu de la réaction actuelle du marché, la structure technique journalière et hebdomadaire montre un rebond faible, les entrées de capitaux sont limitées et la dynamique a été très mauvaise durant le week-end. Le projet de loi et la décision de la Fed font tous deux apparaître de fortes attentes négatives. En tenant compte de l’effet baissier persistant du CPI, le marché devrait probablement suivre ce soir et la semaine prochaine un sentiment vendeur et baissier. Surveillons d’abord le support à 758, puis 718, et enfin 638 !$BTC