Le marché pétrolier présente une situation inhabituelle ces jours-ci. Pour comprendre la direction des prix, il faut d’abord examiner les graphiques, puis le flux d’actualités qui les sous-tend.

Que disent les graphiques ?

Sur le premier graphique, le brut Brent s’échange à 105,43 $, après être descendu jusqu’à 104,54 $ au cours de la journée. Cela indique une forte vague de ventes et suggère que le marché cherche une direction. Le deuxième graphique montre un Brent à 100,48 $, avec un volume d’échanges sur 24 heures avoisinant 643 000 barils. Ces chiffres indiquent un marché très volatil, où les investisseurs peuvent rapidement modifier leurs positions.

Facteurs faisant monter les prix

Le principal facteur à l’origine de la récente hausse des prix du pétrole est le conflit en cours au Moyen-Orient, qui perdure depuis six mois. Mercredi dernier, le brut Brent est repassé au-dessus de 100 $ pour la première fois depuis le 24 juillet. Cette envolée a été déclenchée par des attaques lancées par les Houthis soutenus par l’Iran contre des infrastructures énergétiques en Arabie saoudite.

Un point est particulièrement critique : le volume de pétrole transitant par le détroit d’Ormuz est passé de 8–9 millions de barils par jour avant le conflit à moins de 2 millions de barils. Cela signifie que l’approvisionnement mondial en pétrole est sévèrement restreint.

La route alternative développée par l’Arabie saoudite pour contrer cette situation est également menacée. Le pays réacheminait son pétrole vers le port de Yanbu, sur la mer Rouge, afin d’éviter les risques associés au détroit d’Ormuz. Cependant, les attaques des Houthis autour du détroit de Bab el-Mandeb ont également rendu cette route alternative risquée. La situation sur le front de l’OPEP+

Les pays de l’OPEP+ ont pris une décision critique dimanche dernier, choisissant de ne pas modifier les objectifs de production pour octobre. Lors de la réunion à laquelle ont participé l’Arabie saoudite, la Russie, l’Irak, le Koweït, le Kazakhstan, l’Algérie et Oman, il a été décidé de maintenir des niveaux de production identiques à ceux de septembre.

Cette décision s’inscrit dans un contexte important : pour la première fois depuis avril, l’OPEP+ a choisi de ne pas augmenter sa production. La raison est que le contexte de conflit limite l’influence que les pays de l’OPEP+ peuvent exercer sur le marché. Même en cas d’augmentation de la production, le pétrole ne pourrait pas atteindre les marchés mondiaux, car un passage sûr par le détroit d’Ormuz n’est pas garanti.

Les stocks tirent la sonnette d’alarme

Un autre facteur clé à l’origine de la hausse des prix est l’épuisement rapide des stocks mondiaux de pétrole. Selon les données de l’Administration américaine d’information sur l’énergie, les stocks mondiaux ont diminué d’environ 400 millions de barils cette année et devraient continuer à baisser au cours du reste de l’année.

Parallèlement, la réserve stratégique de pétrole des États-Unis se situe à son plus bas niveau depuis 1982. Cette situation implique une capacité fortement réduite du marché à absorber un nouveau choc d’approvisionnement.

Que se passe-t-il en résumé ?

Deux dynamiques distinctes s’affrontent actuellement sur le marché pétrolier. D’un côté, les tensions géopolitiques et les perturbations de l’approvisionnement au Moyen-Orient poussent les prix à la hausse. De l’autre, les signaux concernant la diplomatie provoquent une forte volatilité du marché. Sachant que le brut Brent est descendu à 69 $ en juillet, qu’il a bondi à 105 $ et qu’il fluctue désormais autour de 100 $, il est évident que le marché peine à trouver une direction claire.

Les experts indiquent que si les perturbations dans le détroit d’Ormuz persistent, le brut Brent pourrait tester le niveau de 120 $. Ces niveaux semblent devoir avoir un impact direct non seulement sur les marchés de l’énergie, mais aussi sur l’inflation mondiale et les politiques de taux d’intérêt des banques centrales.

Principaux risques :

· Escalade dans le détroit d’Ormuz : la sécurité de la navigation dans le détroit tombe entièrement sous le contrôle de l’Iran ; le passage de chaque baril devient soumis à l’autorisation de Téhéran.
· Menace sur le détroit de Bab el-Mandeb : la route alternative de la mer Rouge se trouve également à portée des Houthis ; le marché intègre le risque que les deux détroits soient simultanément soumis à des pressions.
· Destruction de la demande : les prix élevés commencent à freiner la demande, mais la pénurie du côté de l’offre ne parvient pas à compenser cet effet.
· Fragilité diplomatique : la volatilité des bases d’un accord entre les États-Unis et l’Iran maintient le risque de guerre.

Les prix du pétrole devraient continuer à fluctuer autour de 100 $ à court terme. Toutefois, une baisse durable semble improbable tant que la situation dans le détroit d’Ormuz ne sera pas clarifiée et que les stocks mondiaux ne seront pas reconstitués à des niveaux sûrs. Le marché réagit actuellement fortement à chaque nouveau développement, et cette volatilité semble appelée à persister pendant un certain temps.

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