À 20:30, heure de Pékin, les données très attendues du CPI américain d’août ont été officiellement publiées. Il s’agit de la pièce la plus importante du puzzle de l’inflation avant la réunion de septembre de la Fed, et les marchés mondiaux des actions, des obligations, des changes et de l’or surveillent tous ces chiffres.
Chiffres réels : tous conformes aux attentes du marché
CPI global en glissement annuel : 3,4 %, en glissement mensuel : 0,4 %
CPI sous-jacent (le plus surveillé par la Fed, hors alimentation et énergie) : 2,4 % en glissement annuel, 0,2 % en glissement mensuel
En bref : ni inflation supérieure aux attentes, ni ralentissement supérieur aux attentes ; il s’agit d’une « lecture neutre » classique.
La hausse du CPI global s’explique principalement par l’augmentation des prix du pétrole, qui a tiré la composante énergie vers le haut ; l’inflation sous-jacente reste persistante, sans nouvelle détérioration ni repli marqué.

Que penser des anticipations de hausse des taux de la Fed ?
Avant la publication des données, le marché évaluait à environ 71 % la probabilité d’une hausse des taux en septembre. Après la publication, cette probabilité s’est maintenue dans une fourchette de 65 à 70 %, sans forte hausse ni chute brutale.
Conclusion principale : il est toujours « possible que les taux soient relevés, mais ce n’est pas acquis ».
Ce CPI n’a fourni à la Fed ni preuve forte qu’elle « doit absolument relever les taux », ni raison suffisante de pouvoir « suspendre sereinement les hausses de taux ». Le véritable facteur décisif s’est désormais déplacé vers le graphique en points de la réunion de septembre de la Fed.
Réaction immédiate des marchés
À la publication des données, les contrats à terme sur les actions américaines, les rendements des obligations du Trésor américain et l’indice du dollar n’ont pas connu de flambée ni de chute unidirectionnelle, mais seulement des fluctuations impulsives de faible ampleur.
Un rappel très important : au cours des 10 premières minutes suivant la publication des données, les mouvements de marché qui vont et viennent sont normaux ; les variations instantanées ne représentent pas la direction finale. Il est recommandé d’observer les 15 à 30 minutes suivantes avant d’évaluer la tendance une fois stabilisée.

Rendements des obligations du Trésor américain : fluctuations dans une fourchette étroite, sans franchissement du seuil de 5 % ;
Indice du dollar : légère volatilité, sans mouvement unidirectionnel ;
Contrats à terme sur le Nasdaq : fluctuations neutres, sans forte hausse ni forte baisse tendancielle.

Enseignements pour les investisseurs
1. Ne faites pas du CPI mensuel l’unique fondement de vos décisions d’investissement
Ces données prouvent seulement que l’inflation reste persistante ; elles ne permettent pas de prévoir directement la hausse ou la baisse des actions américaines ou des actions A.
Le CPI de ce soir n’est qu’une « information de mi-parcours » ; la déclaration de la Fed lors de la réunion de la semaine prochaine et son graphique en points seront les variables les plus importantes.
2. Deux risques restent présents
Si l’inflation repart à la hausse, les taux resteront élevés plus longtemps et les valeurs de croissance continueront de subir des pressions ;
Si l’inflation continue de ralentir, le marché anticipera un pic des taux et les actifs risqués bénéficieront d’une possibilité de reprise.
3. Le prix du pétrole est la variable cachée
Une grande partie de la hausse du CPI en août provient de l’augmentation des prix de l’énergie. Si le pétrole brut reste durablement à un niveau élevé, il continuera de pousser l’inflation à la hausse et accentuera la pression sur la Fed.

Pour conclure
Le CPI de ce soir est une donnée qui « ne réserve ni surprise ni frayeur ». Le marché est actuellement en attente ; il faudra surtout surveiller la réunion de septembre de la Fed, son graphique en points et les déclarations des responsables sur la trajectoire future des taux.
En matière d’investissement, il faut éviter de se laisser emporter par les émotions liées aux données de court terme, rester calme, bien gérer son exposition et attendre des signaux plus clairs.

Voir l'original

Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.