#AugustCPIDropsTonight L'IPC d'août sera publié ce soir

Ce soir, nous découvrirons le rapport sur l'indice des prix à la consommation d'août, qui constitue la publication de données la plus importante du mois pour les marchés, la politique monétaire et les ménages. Les chiffres seront publiés dans la soirée et ils influenceront directement les anticipations de taux d'intérêt, le positionnement sur les actions à l'approche du quatrième trimestre et la perception qu'ont les consommateurs de leurs budgets avant la période des fêtes.

Je suis attentivement les données sur l'inflation depuis le début de l'année, car 2026 est une année de transition. Nous sommes passés de la période de forte inflation de 2022 et 2023 à la phase de ralentissement de 2024 et 2025, et nous sommes maintenant dans ce que tout le monde appelle le dernier kilomètre. Faire passer l'inflation de 3 % à l'objectif de 2 % s'est révélé plus difficile que de la faire passer de 9 % à 3 %. C'est pourquoi les chiffres de ce soir sont si importants.

Permettez-moi de vous présenter ce à quoi il faut s'attendre, ce que les données devraient probablement montrer, ce que nous indiquent les différentes composantes et ce que cela signifie pour vous, que vous soyez investisseur, chef d'entreprise ou que vous cherchiez simplement à gérer votre budget familial.

Les anticipations avant ce soir

D'après les dernières enquêtes menées auprès des économistes et des intervenants de marché, le consensus pour août 2026 table sur une hausse mensuelle de 0,2 % de l'IPC global. Sur un an, cela porterait l'inflation globale à 2,9 %, contre 3,1 % en juillet.

Pour l'IPC sous-jacent, qui exclut l'alimentation et l'énergie, les anticipations tablent sur une hausse mensuelle de 0,25 %. Le taux sous-jacent annuel resterait ainsi à 3,3 %, inchangé par rapport à juillet.

Il ne s'agit pas de mouvements spectaculaires. Mais la direction est déterminante en ce moment. Trois mois de baisse de l'inflation globale annuelle renforceraient le scénario de désinflation. Une surprise à la hausse relancerait les interrogations sur un éventuel blocage de l'inflation au-dessus de l'objectif.

Pourquoi les chiffres d'août sont différents cette année

Trois raisons précises expliquent pourquoi les chiffres d'août ont plus de poids que d'habitude.

La première concerne le logement. Le logement représente environ un tiers du panier de l'IPC. Au cours des 18 derniers mois, il a été la principale raison pour laquelle l'inflation sous-jacente est restée élevée. La bonne nouvelle est que les données en temps réel sur les loyers demandés et les renouvellements de baux ralentissent depuis juin. La mauvaise nouvelle est que l'IPC met du temps à en tenir compte. Août devrait être le mois où cela apparaîtra enfin de manière significative. Si le loyer imputé aux propriétaires et les loyers des résidences principales augmentent de 0,2 % ou 0,3 % sur un mois au lieu de 0,4 %, cela aura un impact important sur le chiffre global.

La deuxième concerne les biens. Après deux années de baisse des prix des biens, nous avons observé une légère hausse en juillet. Elle était due aux automobiles et à certaines catégories de vêtements. Une partie s'expliquait par le reconstitution des stocks et une autre par des ajustements des coûts d'importation. Les premières données de vente au détail pour août indiquent que les prix des biens sont restés stables ou ont légèrement baissé. Si cela se confirme, l'une des sources de risque à la hausse disparaîtra.

La troisième concerne l'énergie. Le prix du pétrole brut a été en moyenne inférieur d'environ 4 dollars par baril en août par rapport à juillet. Les prix de l'essence ont suivi. La moyenne nationale a baissé d'environ 8 cents par gallon. Cela exerce une pression directe à la baisse sur l'IPC global. Les prix de l'électricité ont été légèrement plus élevés dans certaines régions en raison de la demande de climatisation, mais l'énergie devrait globalement soustraire des points au chiffre global.

L'alimentation a connu une évolution contrastée. Les prix des produits alimentaires ont été stables. Les prix dans la restauration continuent d'augmenter à un rythme annuel d'environ 3,5 %. La contribution nette de l'alimentation devrait être neutre.

Le contexte de politique monétaire

La Réserve fédérale a été claire toute l'année. Elle doit constater des progrès durables de l'inflation dans les services hors logement avant de se sentir à l'aise pour modifier à nouveau les taux. Ce rapport y contribue directement.

Les marchés intègrent actuellement une probabilité d'environ 68 % d'une baisse de 25 points de base en novembre et d'environ 35 % d'une baisse en octobre. Ces probabilités évolueront ce soir. Un chiffre faible ferait passer la probabilité d'une baisse en octobre au-dessus de 50 %. Un chiffre élevé la ferait retomber et renforcerait l'argument en faveur d'une attente jusqu'à décembre.

Les États-Unis ne sont pas les seuls concernés. La BCE, la Banque d'Angleterre et les banques centrales d'Asie et d'Amérique latine suivent toutes cette publication, car les taux américains déterminent les conditions financières mondiales. Un chiffre plus faible leur donne davantage de marge de manœuvre. Un chiffre plus élevé complique leur tâche.

Ce que je surveillerai dans le détail

L'IPC global et l'IPC sous-jacent sont importants, mais les données internes racontent la véritable histoire. Voici les cinq composantes que je surveillerai le plus attentivement ce soir.

Logement. Les anticipations tablent sur 0,3 % sur un mois. Tout chiffre à 0,2 % ou moins serait une nette victoire et ferait probablement baisser l'IPC sous-jacent.

Services de transport. Cette catégorie comprend l'assurance automobile, les billets d'avion et les réparations. L'assurance automobile est élevée toute l'année. Les tarifs aériens ont baissé en juillet et les premiers indicateurs pointent vers une nouvelle légère baisse en août. Un ralentissement généralisé dans cette catégorie contribuerait à réduire l'inflation sous-jacente des services.

Soins médicaux. Les services hospitaliers et les médicaments sur ordonnance sont restés stables. Les nouveaux contrats entrés en vigueur en juillet pourraient se traduire par une modération en août.

Véhicules d'occasion. Les données des ventes aux enchères de gros ont montré une baisse de 1,1 % des prix des voitures d'occasion en août. Cela devrait se traduire par une baisse de la composante correspondante de l'IPC et compenser la vigueur observée ailleurs.

Véhicules neufs. Les stocks sont sains et les remises ont augmenté. Il faut s'attendre à une évolution stable à légèrement négative.

Détail de l'énergie. Essence en baisse, électricité légèrement en hausse, gaz naturel stable. L'effet net devrait être négatif pour l'IPC global.

Si trois de ces cinq composantes s'avèrent faibles, le rapport global sera probablement faible. Si au moins deux ressortent élevées, le marché se concentrera sur cet élément.

Implications pour les marchés

Les marchés obligataires ont progressé depuis la mi-août. Le rendement à 10 ans est proche de 3,85 %, contre 4,3 % en juillet. Un chiffre de l'IPC conforme aux attentes ou inférieur à celles-ci ferait probablement baisser les rendements et soutiendrait les actions, notamment dans les secteurs sensibles aux taux comme la technologie, l'immobilier et les petites capitalisations. Un chiffre plus élevé ferait bondir les rendements et pèserait sur les valeurs de croissance.

Le dollar s'est affaibli. Un chiffre d'inflation faible accentuerait cette tendance et favoriserait les marchés émergents ainsi que les exportateurs de matières premières. Un chiffre élevé soutiendrait le dollar et resserrerait les conditions financières mondiales.

Plus largement, une inflation plus faible et des anticipations de baisse des taux sont favorables aux actifs risqués. La relation est moins étroite qu'en 2022, mais la macroéconomie continue de déterminer le sentiment à court terme. Les chiffres de ce soir donneront le ton pour les prochaines semaines.

Ce que cela signifie pour vous

Une inflation à 2,9 % signifie que les prix continuent d'augmenter, mais beaucoup plus lentement que les 5 à 9 % observés il y a quelques années. L'impact dépend de vos postes de dépense.

Logement. Si le logement continue de ralentir, les locataires devraient voir des hausses moins importantes lors du renouvellement de leur bail fin 2026 et début 2027. Les acheteurs de logements bénéficieraient d'une baisse des taux hypothécaires en réaction aux données.

Courses. L'inflation des produits alimentaires consommés à domicile est proche de 1,5 % par an. Les prix de la viande et des produits laitiers sont restés stables. Les produits frais sont saisonniers, mais ne constituent pas un facteur majeur.

Essence. La baisse à la pompe en août aide les actifs qui se déplacent. Elle n'est pas énorme, mais elle est perceptible dans un budget mensuel.

Services. C'est là que les pressions persistent. Les soins de santé, la garde d'enfants et les assurances continuent d'augmenter plus vite que l'inflation globale. Un seul mois ne changera pas cette situation, mais la tendance compte.

Salaires. Les rémunérations horaires moyennes progressent d'environ 3,8 % par an. Si l'inflation tombe à 3 %, cela signifie une hausse des salaires réels. C'est ce que les ménages veulent voir.

Les risques liés aux prévisions

Aucune prévision n'est parfaite. Trois éléments pourraient faire évoluer le chiffre.

Premièrement, les ajustements saisonniers. Le BLS a effectué des mises à jour mineures en juillet. Le premier mois suivant une modification peut être volatil.

Deuxièmement, la météo. L'activité des ouragans dans le golfe du Mexique fin août a perturbé certaines chaînes d'approvisionnement. Cela pourrait apparaître dans les matériaux de construction ou l'alimentation.

Troisièmement, les décalages. Les loyers et les assurances mettent du temps à se répercuter. Même si les loyers de marché baissent, l'IPC pourrait ne pas en tenir pleinement compte avant 2 à 3 mois supplémentaires.

C'est pourquoi une seule publication ne suffit pas à établir une tendance. Mais les chiffres d'août confirmeront ou remettront en question la tendance que nous pensons observer.

Comment j'envisage le positionnement

Je ne prédis pas le chiffre. Je me prépare aux deux scénarios.

Si l'inflation est faible, le discours basculera rapidement vers les baisses de taux et la prise de risque. Si elle est élevée, nous entendrons davantage parler de taux élevés plus longtemps.

Du point de vue d'un portefeuille, cela signifie diversification. Les titres à revenu fixe sont attrayants aux rendements actuels. Les entreprises disposant de solides flux de trésorerie et d'un pouvoir de fixation des prix devraient bien s'en sortir dans les deux cas. Les matières premières restent une couverture. Les liquidités continuent de générer un rendement convenable pendant que nous attendons.

Pour les entreprises, le message reste inchangé. Préparez-vous à des hausses de prix plus lentes, surveillez les coûts des intrants et ne partez pas du principe que les taux baisseront immédiatement.

La suite

Après ce soir, la prochaine publication majeure sur l'inflation sera l'IPC de septembre à la mi-octobre, suivie de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, privilégié par la Fed. D'ici là, nous aurons également les données sur l'emploi, les ventes au détail et d'autres déclarations de la Fed.

Le scénario général de désinflation reste intact. Le rythme a simplement ralenti. Passer de 3 % à 2 % est plus difficile que de passer de 9 % à 3 %. C'est pourquoi chaque publication compte.

Les chiffres de ce soir ne résoudront pas le problème de l'inflation. Ils nous diront si nous sommes toujours sur la bonne trajectoire. Si le logement ralentit comme prévu et que les biens restent stables, nous pourrons raisonnablement défendre l'idée que 2026 s'achèvera beaucoup plus près de l'objectif. Dans le cas contraire, le débat changera.

Je suivrai la publication en direct et je partagerai une analyse des composantes dès que les données seront disponibles.

Réflexions finales

Ce n'est pas qu'un simple chiffre. Il affecte les taux hypothécaires, les taux des cartes de crédit, l'investissement des entreprises et le pouvoir d'achat de votre salaire. C'est pourquoi les chiffres de ce soir sont importants.

Les anticipations sont de 0,2 % sur un mois et de 2,9 % sur un an. Le marché est positionné pour ces chiffres ou pour un résultat légèrement meilleur. La principale variable est le logement.

Quel que soit le chiffre, gardez le contexte à l'esprit. Nous sommes loin des sommets de 2022. Nous sommes plus proches de l'objectif que nous ne l'avons été depuis trois ans. La politique monétaire fonctionne, simplement avec un décalage.

Restez attentifs ce soir. Je publierai immédiatement une réaction avec les chiffres réels et ce qu'ils signifient pour les taux, les marchés et votre portefeuille.

Cette analyse repose sur les informations disponibles au 11 septembre 2026 et reflète le consensus des économistes ainsi que les anticipations intégrées par les marchés avant la publication de l'IPC d'août.