Le marché ne doit pas paniquer trop vite

L’IPP américain d’août a augmenté de 5,4 % sur un an, affichant une nette accélération et dépassant les 5,3 % attendus. La première réaction du marché est naturellement la suivante : l’inflation repart-elle à la hausse, et la Fed va-t-elle continuer à adopter une posture « hawkish » ?
Mais en analysant les données à froid, on constate que l’histoire n’est pas si simple. En août, les prix des biens de la demande finale ont augmenté de 1,1 %, les prix de l’énergie ayant largement contribué à cette hausse, notamment avec une flambée de 24,1 % des prix du diesel ; les prix des services n’ont progressé que de 0,1 %.
Autrement dit, une part importante de la hausse de l’IPP cette fois-ci provient du choc énergétique, plutôt que d’une perte de contrôle généralisée des prix. L’IPP sous-jacent a augmenté de 4,6 % sur un an, en hausse par rapport à la période précédente, mais sa progression mensuelle n’a été que de 0,2 %, soit moins que prévu.
Il faut donc surtout éviter de voir ces trois chiffres, 5,4 %, et de se positionner immédiatement à la baisse à 100 %. Le marché attend véritablement l’IPC. Si les prix à la consommation ne continuent pas de se détériorer, cet IPP ressemblera davantage à une « alerte inflationniste » ; mais si l’IPC dépasse lui aussi les prévisions, ce sera le moment de redoubler véritablement de vigilance.#美国8月PPI录得5.4%高于预期