Les bonnes nouvelles sont déjà intégrées. Biais baissier à court terme.

Bessent augmente les rachats de dette américaine à long terme. L’objectif initial était de contenir les rendements à long terme. Mais le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est désormais remonté autour de 4,81 %. Celui à 30 ans est remonté autour de 5,26 %. Aucun signe clair de repli ne se manifeste encore.

Cela montre que le marché obligataire vote avec de l’argent réel. Le soutien apporté par les rachats d’anciennes obligations par le Trésor ne parvient temporairement pas à compenser le franchissement des 100 dollars par le pétrole, la résurgence de l’inflation et la pression liée à la concentration des nouvelles émissions.

Une adjudication de 39 milliards de dollars d’obligations américaines à 10 ans est également prévue aujourd’hui. Demain, ce sera au tour de 22 milliards de dollars d’obligations à 30 ans. L’offre de nouvelles obligations est largement supérieure au volume des rachats. Avant la publication de l’IPC vendredi et la réunion de la Fed la semaine prochaine, l’envie des grands capitaux de continuer à acheter au plus haut reste limitée.

Tant que les rendements des bons du Trésor américain resteront élevés et continueront de progresser, la hausse de l’IA et des semi-conducteurs ressemblera davantage à une fenêtre de réduction de positions. Les conditions macroéconomiques sont réunies pour une baisse à court terme.

Mais ne vendez pas à découvert après la baisse. Attendez un rebond. Attendez l’échec du soutien. Puis entrez sur le marché.