Les signaux de profit on-chain de Bitcoin s’améliorent, mais le marché n’est pas encore tiré d’affaire

La structure on-chain de BTC s’améliore, mais les dernières données ne montrent pas encore la rentabilité extrême normalement associée à un marché euphorique en phase tardive. BTC s’échange autour de 80 000 dollars, tandis que le prix réalisé des pièces détenues depuis 1 à 3 mois se situe près de 63 000 dollars. Cela laisse à cette cohorte un profit latent d’environ 27 %, une nette amélioration par rapport aux conditions négatives observées lors des précédentes baisses. Les détenteurs à court terme sont donc à nouveau en profit, mais cette marge de sécurité reste modérée plutôt qu’extrême.

La marge profits/pertes reste inférieure aux niveaux historiques clés de 40 % et 70 %. La moyenne mobile sur 30 jours s’est redressée depuis la zone négative, ce qui indique que la rentabilité des participants récents au marché se reconstitue. Historiquement, la zone des 40 % a représenté un environnement de profit nettement plus favorable, tandis que les mouvements vers 70 % ont coïncidé avec des gains latents beaucoup plus élevés. Le positionnement actuel suggère donc une reprise plutôt qu’une euphorie généralisée à court terme.

Le deuxième graphique fournit un signal plus prudent. Le ratio profits/pertes réalisés de Bitcoin sur 7 jours est repassé à plusieurs reprises sous 1 en 2026, ce qui signifie que les pertes réalisées ont temporairement dépassé les profits réalisés. Plusieurs périodes de vente concentrées sont apparues alors que BTC évoluait dans la fourchette d’environ $60K à $90K . Ces épisodes montrent que, malgré la reprise du cours, les participants au marché restent disposés à réaliser des pertes lorsque la dynamique faiblit. La rentabilité réalisée a également eu du mal à maintenir une progression durable au-dessus de sa référence à long terme.

Le niveau clé à surveiller est donc l’écart entre le cours actuel de BTC et le prix réalisé d’environ $63K de la cohorte détenant ses pièces depuis 1 à 3 mois. Tant que BTC reste confortablement au-dessus de cette base de coût, les détenteurs à court terme restent globalement en profit. Une hausse continue de la marge de profit sans nouvelle poussée des pertes réalisées renforcerait la structure de reprise. À l’inverse, une baisse durable vers le prix réalisé pourrait rapidement accroître la pression vendeuse.