#WTI原油 Le prix du pétrole pourrait-il connaître une « forte chute » ? Bessent : le brut pourrait tomber à 40-50 dollars après la fin du conflit avec l’Iran

Le secrétaire américain au Trésor, Bessent, a déclaré qu’une fois le conflit avec l’Iran terminé, les cours internationaux du pétrole pourraient fortement baisser, voire tomber à 40-50 dollars le baril. Avec le repli des prix de l’énergie, les rendements obligataires mondiaux, récemment poussés à la hausse par l’augmentation des prix du pétrole et les inquiétudes liées à l’inflation, pourraient également baisser.
Il a déclaré vendredi lors d’un entretien qu’après la fin du conflit actuel avec l’Iran, le marché pétrolier mondial pourrait de nouveau se retrouver en situation de nette suroffre. Bessent a affirmé : « Nous finirons par sortir de ce conflit avec l’Iran, et je m’attends à ce que les prix du pétrole baissent alors. »
Il a ajouté qu’avec l’arrivée future d’une importante nouvelle offre sur le marché, « le brut pourrait tomber à 50 dollars, voire 40 dollars », ce qui pourrait entraîner une très nette suroffre sur le marché pétrolier.
Bessent n’a toutefois pas donné de calendrier précis concernant la fin du conflit avec l’Iran. Pour l’heure, aucun signe clair ne laisse penser que les hostilités touchent à leur fin.
Cette semaine, un élu républicain de la commission des forces armées de la Chambre des représentants américaine a même décrit la situation militaire actuelle comme étant dans une « impasse ». Les nouvelles frappes militaires réciproques entre les États-Unis et l’Iran cette semaine ont entraîné une nette hausse des prix internationaux de l’énergie.
Vendredi, le Brent s’échangeait toujours au-dessus de 95 dollars le baril, près de son plus haut niveau depuis juillet ; le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) américain se maintenait autour de 91 dollars le baril. Cela signifie que si les prévisions de Bessent concernant les prix du pétrole après la guerre se réalisent, le cours du brut pourrait reculer de près de moitié par rapport à son niveau actuel. La hausse persistante des prix du pétrole est récemment devenue l’une des principales sources de pression sur les marchés obligataires mondiaux.
La hausse des prix de l’énergie a accru les craintes du marché concernant une nouvelle accélération de l’inflation et poussé les investisseurs à relever leurs anticipations concernant le niveau futur des taux d’intérêt. Cette semaine, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint un sommet depuis 2023, tandis que les rendements des obligations souveraines de référence de nombreux pays ont également progressé.
Bessent estime que le lien entre les taux d’intérêt et les prix du pétrole est actuellement particulièrement marqué. Il a déclaré que leur corrélation se situait à un niveau très élevé et qu’une fois le conflit avec l’Iran terminé, la baisse des prix de l’énergie contribuerait à atténuer les pressions inflationnistes globales et ferait davantage reculer les taux du marché. Il a affirmé : « Le conflit avec l’Iran finira par prendre fin, et la flambée à court terme des taux ainsi que de l’inflation globale diminuera alors. » Ce point de vue signifie que, selon Bessent, la forte hausse récente des rendements des bons du Trésor américains ne reflète pas entièrement une détérioration structurelle des perspectives d’inflation à long terme aux États-Unis ; une part importante de la pression provient du choc sur les prix de l’énergie provoqué par le conflit avec l’Iran. Si l’offre mondiale de pétrole se détend de nouveau après la fin de la guerre, un repli rapide des prix pourrait alléger simultanément les pressions sur l’inflation et sur le marché obligataire.
Parallèlement, Bessent a également minimisé l’impact potentiel d’une réduction par le fonds souverain norvégien de ses avoirs en bons du Trésor américain. Comptant parmi les plus grands fonds souverains au monde, le fonds souverain norvégien envisage de réduire ses allocations aux bons du Trésor américain. D’après certaines analyses, si ce projet était mis en œuvre, ses avoirs en dette américaine pourraient diminuer d’environ 75 milliards de dollars. Alors que les besoins de financement du gouvernement américain sont considérables et que les investisseurs se montrent de plus en plus sensibles à la demande de dette américaine à long terme, cette information a un temps ravivé les inquiétudes du marché concernant la demande pour la dette publique américaine. Bessent estime toutefois que la Norvège ne cherche pas simplement à se retirer des actifs américains, mais qu’elle pourrait plutôt réallouer ses fonds au sein des actifs américains afin d’obtenir un rendement plus élevé.
Il a déclaré qu’il soutiendrait « très fortement » le projet du fonds souverain norvégien d’accroître ses investissements dans les obligations liées à Fannie Mae, Freddie Mac et Ginnie Mae. Fannie Mae et Freddie Mac sont des organismes de financement du logement agréés par le gouvernement américain, tandis que Ginnie Mae est un organisme fédéral américain de financement du logement ; les obligations qui leur sont liées offrent généralement un rendement supérieur à celui des bons du Trésor américain. Selon Bessent, même une réduction des avoirs du fonds norvégien en bons du Trésor américain ne signifie pas nécessairement que les capitaux étrangers se retirent en bloc des actifs financiers américains. Cependant, l’annonce d’une éventuelle réduction des avoirs norvégiens en dette américaine intervient toujours à un moment relativement sensible.
Une mesure de la dette fédérale américaine a récemment dépassé le niveau record de 40 billions de dollars, et l’ampleur des besoins de financement budgétaire signifie que le gouvernement américain doit continuellement attirer les investisseurs nationaux et étrangers vers les bons du Trésor. Le marché de la dette américaine est donc actuellement soumis à l’influence simultanée de multiples facteurs, notamment le déficit budgétaire, l’énorme volume d’obligations, la hausse des prix de l’énergie et les anticipations d’inflation.
Le point de vue de Bessent fait de l’évolution des prix du pétrole après la fin du conflit avec l’Iran une variable importante pour atténuer ces pressions. Si le brut reculait effectivement fortement, passant de plus de 90 dollars actuellement à une fourchette de 40-50 dollars, cela pourrait non seulement réduire rapidement l’inflation énergétique, mais aussi devenir un catalyseur important d’une nouvelle baisse des rendements des bons du Trésor américain.$XBRUSD